股市熔斷暫停

　　證監(jiān)會坦承：熔斷機制沒達到預期效果

　　　昨日，證監(jiān)會深夜發(fā)文，暫停指數(shù)熔斷，上交所、深交所以及中金所三大交易所于今日起暫停實施指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，

股市熔斷暫停

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸稱，引入指數(shù)熔斷機制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應;為應對技術(shù)或操作風險提供應急處置時間。熔斷機制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達到預期效果，而熔斷機制又有一定“磁吸效應”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負面影響大于正面效應。因此，為維護市場穩(wěn)定，證監(jiān)會決定暫停熔斷機制。

　　鄧舸表示，引入熔斷機制是在2015年股市異常波動發(fā)生以后，應各有關(guān)方面的呼吁開始啟動的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會公開征求了意見。熔斷機制是一項全新的制度，在我國沒有經(jīng)驗，市場適應也要有一個過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。下一步，證監(jiān)會將認真總結(jié)經(jīng)驗教訓，進一步組織有關(guān)方面研究改進方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機制。

　　滬深交易所在2015年9月公布指數(shù)熔斷機制規(guī)則征求意見時曾表示，引入指數(shù)熔斷機制，是“為防范市場大幅波動風險”。證監(jiān)會在12月初的新聞發(fā)布會上，表示引入熔斷機制，目的是為市場在大幅波動時提供“冷靜期”。實踐結(jié)果卻與原來的預想相背離，僅僅實施了四天就宣告終結(jié)。

　　資料顯示，證監(jiān)會主席肖鋼第一次公開提及熔斷，是在2013年11月舉行的第四屆“上證法治論壇”上。彼時的一個背景是“光大烏龍指”事件引發(fā)各方對熔斷機制及交易取消機制的討論。談及熔斷機制時，他舉例稱，當交易出現(xiàn)特別異常情況時，如2分鐘內(nèi)股票暴漲5%，就要暫停交易10分鐘，有些交易需要取消，這在一些境外市場是普遍做法。

　　另外，中國金融期貨交易所發(fā)布的通知中稱，《滬深300股指期貨合約》、《上證50股指期貨合約》和《中證500股指期貨合約》中的每日價格最大波動限制由“上一個交易日結(jié)算價的±7%”調(diào)整為“上一個交易日結(jié)算價的±10%”。

　　監(jiān)管應對

　　證監(jiān)會：出臺“減持規(guī)定”并不意味著“國家隊”將退出

　　昨日中午，證監(jiān)會緊急發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，規(guī)定自1月9日起施行。根據(jù)新規(guī)，上市公司大股東計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的15個交易日前預先披露減持計劃。證監(jiān)會上市部相關(guān)負責人表示，按時間推算，2月份之前不會有大股東通過競價交易減持股份。

　　規(guī)定明確，上市公司大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的1%。若按證監(jiān)會2014年至2015年6月底間統(tǒng)計的數(shù)據(jù)測算，大股東在滬深交易所集中競價減持的77%的股份將受到減持限制。

　　在保障大股東、董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份權(quán)利方面，減持規(guī)定明確大股東減持其通過二級市場買入的上市公司股份不受本次發(fā)布的規(guī)定限制。同時，規(guī)定還為大股東保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。此外，規(guī)定還設(shè)置“防規(guī)避”條款，專門遏制相關(guān)主體通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓“化整為零”、“曲線減持”;并區(qū)分不同情形，從證券交易所自律監(jiān)管和中國證監(jiān)會行政監(jiān)管兩個層面，明確了監(jiān)管措施和罰則，

資料共享平臺

　　針對市場的猜測，證監(jiān)會還表示，出臺“減持規(guī)定”，并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩(wěn)定市場的職能也不會發(fā)生改變。今后，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風險作為目標，全力做好相關(guān)工作。

　　證監(jiān)會出臺的新規(guī)受到了部分市場人士的稱贊。英大證券首席分析師李大霄表示，不超過1%減持的措施將會非常有效，市場也將很快穩(wěn)定。李大霄甚至在自己的微博表示，嬰兒底2為3115點，3000點將是A股的地平線。
 

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