證券市場(chǎng)發(fā)展中的穩(wěn)定機(jī)制稅收政策

新中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，從1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券算起，已有17年的歷史。如果以證券市場(chǎng)發(fā)展中的重要里程碑──滬深交易所的成立算起，也已有7年多的歷史。截至1997年底，滬深兩地上市證券種類共有821（含B股）個(gè)，上市公司總數(shù)滬深兩市共有745家，流通股總數(shù)為558.44億股，流通市值（A股、B股合計(jì)）滬深兩市共為51865.84億元。1996年滬深兩市全年累計(jì)成交金額達(dá)到30720.26億元。滬深兩個(gè)交易所會(huì)員總數(shù)分別為470家和394家。兩市年內(nèi)累計(jì)開戶數(shù)分別達(dá)至1711.94萬(wàn)戶和1619.40萬(wàn)戶。證券市場(chǎng)已成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中不可缺少的組成部分，其作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表，在完善市場(chǎng)體系、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)資產(chǎn)存量調(diào)整、轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等方面起著越來(lái)越重要的作用。然而在證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中也出現(xiàn)了一些不和諧的音符，如：股市波動(dòng)幅度較大，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，泡沫成分急劇增多；指數(shù)的成長(zhǎng)帶有很大的投機(jī)性，證券行市與上市公司的業(yè)績(jī)的相關(guān)度較小；政策和消息左右著股市的波動(dòng)，股市帶有根強(qiáng)的機(jī)構(gòu)操縱色彩；證券法還沒有出臺(tái)，對(duì)公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易并無(wú)有力的防范措施；期貨市場(chǎng)等同于“欺禍”市場(chǎng)；長(zhǎng)期投資者與短期投資者、機(jī)構(gòu)與散戶在交易中處于不平等的地位；等等。

    證券市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)系統(tǒng)工程，它需要多方面體系的配套和完善。稅收政策作為政府宏觀調(diào)控的手段，其調(diào)控對(duì)象和范圍必然要包括作為整個(gè)市場(chǎng)體系中重要一環(huán)的證券市場(chǎng)。這是基于以下三個(gè)目標(biāo)：第一是分享證券市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的收益，取得相應(yīng)的稅收收入。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)體系的 有機(jī)組成部分，在這個(gè)市場(chǎng)中所發(fā)生的交易行為及其所帶來(lái)的利潤(rùn)所得同其他交易行為和所得沒有本質(zhì)上的不同，它不應(yīng)該處在應(yīng)稅行為和應(yīng)稅所得范圍以外，這也是稅收公平原則的要求。第二是政府通過(guò)制定稅收政策來(lái)對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行調(diào)節(jié)，以規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng)，促進(jìn)其積極的一面，抑制其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展消極的影響。第三有助于政府對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控、管理從直接向間接的方式轉(zhuǎn)化。由此，我國(guó)證券市場(chǎng)稅收政策的制定應(yīng)遵循以下一些最基本的原則：（1）促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率很高，間接融資比重較大。這對(duì)企業(yè)融資和銀行信用的發(fā)展都有著不利的影響。為形成一不合理的儲(chǔ)蓄──投資機(jī)制，有必要大力發(fā)展股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，鼓勵(lì)居民直接投資，并使更多的企業(yè)（包括各類企業(yè)）能夠或愿意通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)籌融資。這就需要抑制股市的高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性，保護(hù)廣大投資者的利益，在保持股市交投活躍。對(duì)企業(yè)做出合理評(píng)估的基礎(chǔ)上增強(qiáng)股市的穩(wěn)定性，促進(jìn)股民的理性投資。（2）對(duì)證券產(chǎn)業(yè)進(jìn)行保護(hù)。總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)的證券業(yè)基礎(chǔ)尚較為薄弱，證券市場(chǎng)還是一個(gè)成長(zhǎng)型的市場(chǎng)，應(yīng)予保護(hù)和鼓勵(lì)、避免稅收政策給其帶來(lái)沖擊，而要為其保駕護(hù)航，并分享證券市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的利益。

    根據(jù)國(guó)際慣例，涉及到證券市場(chǎng)的稅收主要有：證券交易稅；資本利得稅；對(duì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的股息、利息及紅利等所得的征稅；印花稅。表現(xiàn)在證券市場(chǎng)中的問(wèn)題主要有：交易稅的征收及其范圍，稅收公平原則在證券市場(chǎng)稅收中的體現(xiàn)，證券市場(chǎng)的發(fā)展與稅收政策的關(guān)系，稅收政策的平抑市場(chǎng)波動(dòng)作用，雙重征稅及證券市場(chǎng)稅收的立法原則等。

    一、證券交易稅的征收及其范圍

    證券交易稅屬于行為稅，是就證券交易行為征收的稅種，收入為交易額乘以稅率。征收證券交易稅的目的不僅僅是為了獲得相應(yīng)的財(cái)政收入，更重要的是通過(guò)對(duì)證券交易稅的征收來(lái)規(guī)范證券市場(chǎng)行為、緩解證券市場(chǎng)的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。但是，我國(guó)目前還沒有開征證券交易稅，只是對(duì)股票交易征收印花稅。同證券交易稅相比，目前實(shí)施的印花稅存在著明顯的缺陷：（1）印花稅作用有限。印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受的 憑證在收的一種稅，它的意義在于加強(qiáng)憑證

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