網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫解析

經(jīng)濟(jì)泡沫化問題是實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)國家特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。根據(jù)國內(nèi)外大部分學(xué)者的觀點(diǎn)，資產(chǎn)價格和內(nèi)在價值的脫離最終引起脫離部分的膨脹并破滅是引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫的一般表征。因此，所謂經(jīng)濟(jì)泡沫指的是由于局部的投機(jī)需求(虛假需求)使資產(chǎn)的市場價格脫離資產(chǎn)內(nèi)在價值的部分。也就是說，如果一種資產(chǎn)的市場價格偏離其內(nèi)在價值，就存在著經(jīng)濟(jì)泡沫：市場價格大于內(nèi)在價值，稱存在正的經(jīng)濟(jì)泡沫；若小于內(nèi)在價值，則稱存在負(fù)的經(jīng)濟(jì)泡沫(也稱為黑子)。市場經(jīng)濟(jì)體制的作用，使資產(chǎn)的市場價格時而偏離其內(nèi)在價值，因而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫也是不可避免的。

 

　　世界經(jīng)濟(jì)體系已多次受到泡沫的沖擊，網(wǎng)絡(luò)泡沫是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展到以信息處理為核心的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)階段經(jīng)濟(jì)泡沫相應(yīng)的演變形式。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是社會經(jīng)濟(jì)進(jìn)入信息化時代后引發(fā)的包括與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及以互聯(lián)網(wǎng)作為一種基礎(chǔ)平臺對整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生革命性變革的新的經(jīng)濟(jì)模式。其運(yùn)營體制依舊是市場機(jī)制，因而從理論上講經(jīng)濟(jì)泡沫存在有其必然性，而實(shí)際上納斯達(dá)克指數(shù)的大幅度起伏也證實(shí)了這一點(diǎn)。

 

　　一、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫界定

 

　　(一)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的載體

 

　　我們知道，泡沫的產(chǎn)生需要一定的附著物，經(jīng)濟(jì)泡沫也不例外，這個附著物用學(xué)術(shù)術(shù)語來說就是載體。17世紀(jì)在荷蘭發(fā)生的“郁金香狂熱”中，郁金香的球莖充當(dāng)了經(jīng)濟(jì)泡沫載體的角色。那么，網(wǎng)絡(luò)是經(jīng)濟(jì)泡沫的載體嗎?回答是否定的，因?yàn)楦鶕?jù)載體的性質(zhì)，作為載體的物品必須被確定為有不斷升值的可能而形成過量的需求，且交易成本較低，很顯然沒有人對網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的某個產(chǎn)品諸如某型號的服務(wù)器形成升值預(yù)期而不斷地增加這種服務(wù)器的擁有量。人們只是對整個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，或者說是很多諸如雅虎、新浪等互聯(lián)網(wǎng)公司有良好的預(yù)期，狂購以及后來狂拋的是這些網(wǎng)絡(luò)公司或相關(guān)企業(yè)的上市股票，因此網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的載體是股票。

 

　　自從獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的以“無形”為特征的虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生后，股票已不止一次地充當(dāng)經(jīng)濟(jì)泡沫的載體。股票作為一種紙化商品，其供求與一般商品有很大區(qū)別，而這些區(qū)別也正是它充當(dāng)泡沫載體的前提。

 

　　從需求上看，社會對商品的需求分為真實(shí)需求和投機(jī)需求，人們對一般商品諸如食物、消費(fèi)品的需求，企業(yè)對木材、水的需求等以滿足自身和再生產(chǎn)為目的稱為真實(shí)需求；而對股票的需求從“炒股”這一婦孺皆知的名詞就可看出絕大多數(shù)是投機(jī)需求。投機(jī)需求取決于對未來價值的預(yù)期，預(yù)期經(jīng)濟(jì)具有同向性，即看漲時大家都看漲，看跌時大家都看跌，這使得投機(jī)需求具有明顯的放大效應(yīng)，并且由于投機(jī)需求交易的成本比較小，資金占用時間短，因此這種放大效應(yīng)加大了經(jīng)濟(jì)泡沫的程度。

 

　　從供給上看，一般商品的價格取決于由真實(shí)需求和供給共同決定的均衡價格，然而股票、債券等有價證券屬于虛擬資本，其價格只是資本化的收益，諸如預(yù)期價格、預(yù)期股息、現(xiàn)實(shí)利息等因素都會對其當(dāng)期價格產(chǎn)生影響，其價格的變化與生產(chǎn)中發(fā)揮作用的現(xiàn)實(shí)資本并沒有直接關(guān)系。除了價格變動的不確定性，股票資本在數(shù)量上和運(yùn)動規(guī)律上也存在與現(xiàn)實(shí)資本的背離，股票資本的數(shù)量總是大大超過現(xiàn)實(shí)資本數(shù)量。

 

　　股票的虛擬資本特性和價格的決定方法注定其內(nèi)在價值的難以確定，而內(nèi)在價值難以確定或具有多變性是產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫的重要條件之一。一般商品具有供給易變性且供給彈性較大，因而即便在一般商品市場上產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)泡沫，這種泡沫也難以維持下去。相對來說，股票這種虛擬資本的供給在一定時期內(nèi)固定不變且缺乏彈性，使得股票市場上的經(jīng)濟(jì)泡沫得以較長時期存在。

 

　　綜上可以看出，經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)生的載體集中表現(xiàn)在容易發(fā)生投機(jī)需求的股票市場，然而對載體股票的分析只是針對經(jīng)濟(jì)泡沫

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