張五常經(jīng)濟學家論文
張五常
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開放分類： 商業(yè)人物 經(jīng)濟學 經(jīng)濟學術語 自由撰稿人
張五常-簡介
張五常
張五常（1935年12月1日－），香港經(jīng)濟學家，新制度經(jīng)濟學代表人物之一，畢業(yè)于美國加利福尼亞大學洛杉磯分校經(jīng)濟學系。
張五常教授為現(xiàn)代新制度經(jīng)濟學和現(xiàn)代產(chǎn)權經(jīng)濟學的創(chuàng)始人之一。他于1935年出生在香港，抗日戰(zhàn)爭時期曾隨父母到廣西避難，耳聞目睹中國內(nèi)地農(nóng)村之艱苦，從小起就希望中國國家富強，人民幸福。其著作《佃農(nóng)理論》獲得芝加哥大學政治經(jīng)濟學獎。
張五常-經(jīng)歷
1935年 -- 在香港西灣河太富街十二號二樓出生。
1938年 -- 到鄰家念幼稚園，老師叫吳姑娘，與其哥哥同校。
1941年 -- 十二月日本占領香港， 后先到澳門，經(jīng)惠州，曲江(今韶關)，最后避難至廣西桂林，柳州等地。
1945年 -- 返港后求學廣東佛山華英中學，考學不入，升學后又降級，最后被開除。 1948年 -- 就讀香港灣仔書院。
1952年 -- 就讀香港皇仁書院，第一年留級，重讀一年后中文仍差一分才及格，因而被開除學籍。
1954年 -- 在香港父親的文來行工作，習攝影。
1954年 -- 赴加拿大多倫多求學，無果，曾從事攝影。
1959年 -- 就讀美國加州大學洛杉磯分校商科，后轉(zhuǎn)讀經(jīng)濟。
1961年 -- 攻讀碩士學位，導師赫舒拉發(fā)。
1963年 -- 攻讀博士學位，博士資格口試不過，導師赫舒拉發(fā)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學創(chuàng)始人艾智仁。
1967年 -- 在長堤大學完成博士論文《佃農(nóng)理論》，同年到芝加哥大學做博士后研究。 1969年 -- 轉(zhuǎn)到西雅圖華盛頓大學，后被聘為教授。
1982年 -- 為香港大學經(jīng)濟金融學系系主任。
2000年 -- 退休。并開始著手著寫>。
2002年 -- 屢訪各大學演講，在大陸掀起“張五常熱”。
2003年 -- 遭美國政府指稱逃稅而遭通緝，委托律師控告美國政府。
2008年 -- 為羅納德?寇斯(Roland. H. Coase,1910- ) 著寫小書>大獲好評。
張五常-其人其事
1959年起，張五常進入加利福尼亞大學學
習
他早年師從現(xiàn)代新制度經(jīng)濟學大師阿爾奇安和科斯，科斯稱張五常是最為了解他的思想真諦的人；他與現(xiàn)代產(chǎn)權大師諾斯、巴澤爾共事多年其思想互相影響與激勵；他與大多數(shù)諾貝爾經(jīng)濟學獎得主交往甚篤，張五常香港的家往往成了他們進人中國的橋頭堡；他多次陪弗里德曼來中國，與國家領導人暢談中國改革之大要；他也應邀參加諾貝爾獎頒發(fā)大典，被奉為嘉賓；他被選為1997—1998年度美國西部經(jīng)濟學會會長，這是第一次授予美國本土之外的經(jīng)濟學家的殊榮，等等。此等際遇，在中文世界的經(jīng)濟學家中，恐怕會前無古人、后無來者。 但是，這只是張五常的一個方面，另一方面，張五常還是中文世界最好的經(jīng)濟學散文家，他的《賣橘者言》風靡一時；他是著名的攝影家，可與香港著名的攝影家簡慶福等人一比高下；他對書法藝術了如指掌，在談到中國各家各派的書法藝術時真是龍飛鳳舞，愉悅之情洋溢于表。
博士論文，一鳴驚人
1959年起，張五常進入美國洛杉磯加利福尼亞大學學習，1966年初，張五常以“佃農(nóng)理論：應用于亞洲的農(nóng)業(yè)和臺灣的土地改革”為題作為博士論文的開題報告，并寫了十一頁的提綱，希望能聽取老師們的意見。
阿門·阿爾奇安：張五常的導師
張五常的《佃農(nóng)理論》后來成了現(xiàn)代合約經(jīng)濟學的開山之作。其中的幾文在期刊上發(fā)表后也成了現(xiàn)代新制度經(jīng)濟學的經(jīng)典。例如，由EdwardElgar出版社出版的經(jīng)濟理論經(jīng)典文選中的《交易費用經(jīng)濟學》一書，在選出這個學派最有影響與代表性的40篇文章中，張五常教授就有4篇入選，而其中兩篇就是本書的主要章節(jié)。
與科斯神交，深受贊賞
約翰遜是當時研究佃農(nóng)理論的權威，張五常對他的分析手起刀落。約翰遜不僅不介意，還再三要赫氏催促張五常申請芝大每年一個的獎金。1967年秋天，張五常到芝加哥大學任職，并在開學后幾天就到芝加哥大學法學院拜訪了科斯。張五常和科斯成了好朋友。
即使80年代張五常到了香港，一位教授路過香港，告訴張五常一個故事�？扑沟剿麄兇髮W演講，聽眾濟濟一堂。在演講中，科斯直截了當?shù)卣f，引用他的思想的人都引用得不對。到了個人提問時，一位聽眾問道：“當今之世，有沒有一個引用你的思想的人是引用對了的？”科斯回答說：“只有張五常”。怪不得科斯在1991年諾貝爾經(jīng)濟學獎授獎儀式的演講詞中，多次提到張五常教授對新制度經(jīng)濟學的重大貢獻。
最受歡迎的教授，“最劣的教師”
1991年，在香港大學一些所辦的“最差教學獎”的選舉中，張五常被選為“最劣的教師”。張五常榮登劣座，幾乎全香港嘩然！其實，這十分自然，如果按照東方傳統(tǒng)的教育模式及標準，張五常的教學肯定會與其要求不合。
張五常講課，從來不備課，也沒有講義，更不在黑板上板書。在他看來，自己天天思考的經(jīng)濟學，備課是多此一舉。即使是正式場合的演講他也不會有多少準備（如：1991年到瑞典對眾多諾貝爾獎得主的演講，1998年到美國任西部經(jīng)濟學會會長的演講）。
中國經(jīng)濟制度分析的第一人
新制度經(jīng)濟學創(chuàng)始人之一
率先將新制度分析系統(tǒng)地運用到中國經(jīng)濟問題研究的第一人，非張五常莫屬了。張五常受著名新制度經(jīng)濟學大師科斯、阿爾奇安和德姆塞茨親傳，與諾斯、巴澤爾共事多年，耳儒目染，一代新制度經(jīng)濟學宗師呼之欲出（科斯在他的諾貝爾經(jīng)濟學獎獲獎演說中多次提到張五常對新制度經(jīng)濟學的貢獻（科斯，1994）。諾斯也多次提到張五常對他經(jīng)濟思想的影響。）。張五常對新制度經(jīng)濟學的最大貢獻應該是把制度分析的方法系統(tǒng)地引入到對中國經(jīng)濟問題的研究。早在20世紀60年代末，張五常將產(chǎn)權制度的分析方法應用在臺灣的土地改革上并創(chuàng)立了“新租佃理論”。
張五常以純粹的制度分析對中國的農(nóng)業(yè)改革、城市企業(yè)改革、中國金融改革及中國腐敗等問題都提出了自己的論點。可以說，20世紀整個80年代張五常完全獻身于中國經(jīng)濟改革的制度分析、政策建議，其在香港用中文寫的《賣橘者言》、“中國的前途”、“再論中國的前途”、“中國的經(jīng)濟革命”等著作一時洛陽紙貴，風流萬千，影響了中國整整一代的改革者及青年學子。
張五常-經(jīng)典之作：《佃農(nóng)理論》
《佃農(nóng)理論》
《佃農(nóng)理論》之價值隨著時間推移其重要性越來越大，它不僅成了現(xiàn)代合約經(jīng)濟學的開山之作，而且其中的幾文在期刊上發(fā)表后也成了現(xiàn)代新制度經(jīng)濟學的經(jīng)典之作。例如，由
EdwardElgar出版社出版的經(jīng)濟理論經(jīng)典文選中的《交易費用經(jīng)濟學》一書，在選出這個學派最有影響與代表性的40篇文章中，其中兩篇就是《佃農(nóng)理論》的主要章節(jié)。
《佃農(nóng)理論》主要是以現(xiàn)代新制度經(jīng)濟學的觀點對分成租佃制作出了新解釋，推翻了以往的傳統(tǒng)理論，建立了“新佃農(nóng)理論”。其理論的要義是透過某些因素的變動，不管是分租、定租或地主自耕等，其土地利用的效率都是一樣。如果產(chǎn)權弱化，或是政府過度干預資源配置時，將導致資源配置的無效率。如果能確定土地為私人產(chǎn)權，明晰產(chǎn)權制度，允許土地自由轉(zhuǎn)讓，這是使生產(chǎn)要素與土地發(fā)揮最大效率的不二法門。這種由案例實證中演繹出的一般理論后來成了新制度經(jīng)濟學的經(jīng)典之作。
張五常-個人著作
1967年《佃農(nóng)理論》獲得芝加哥大學政治經(jīng)濟學獎。在華盛頓大學期間，張五常曾五次獲得美國科學基金會研究資助，從事交易費用、合約理論、香港租屋合約及發(fā)明專利的研究。1967年起張五常從事顧問工作，曾受聘于美國電話公司、美國和加拿大政府機構，以及美孚等多家石油公司，從事多年的石油工業(yè)的合約研究（其研究成果深為學界贊賞，但由于版權問題，其成果無法讓世人分享。）
主要論文有：“私有產(chǎn)權與分成租佃”、“交易成本、風險規(guī)避以及合約安排的選擇”、“合約結構和非專有資源理論”、“價格管制理論”、“企業(yè)的合約性質(zhì)”、“交易成本范式”等等。
以下為著作集：
? 《賣桔者言》-為張五常通俗經(jīng)濟學作品中最廣為人知的一本
《賣桔者言》
? 《佃農(nóng)理論》-為張五常之畢業(yè)論文
? 《經(jīng)濟分析》
? 《中國的前途》
? 《再論中國》
? 《學術上的老人與�！�
? 《中國的經(jīng)濟革命》
? 《隨意集》
? 《憑欄集》
? 《世界經(jīng)濟學》
? 《經(jīng)濟大觀園》
? 《狂生傲語》
? 《離群之馬》
? 《經(jīng)濟的看相與把脈》
? 《經(jīng)濟大時代》
? 《中國的前景》
? 《大哉斯道》
? 《經(jīng)濟學的缺環(huán)》
? 《五常談學術》
? 《張五常英語論文選》-為張五常過往所寫之英語論文結集
? 《經(jīng)濟解釋》 -分四卷卷一科學說需求;卷二供應的行為;卷三制度的選擇;卷四五常學經(jīng)濟.
宏觀分析的失誤（之一）：皇帝的新衣還要穿多久？
標簽： 張五常 宏觀經(jīng)濟學 分類： 經(jīng)濟學與經(jīng)濟學家 2010-08-31 08:22 盡管我不同意，經(jīng)濟學有微觀與宏觀之分。微觀是指價格理論，別無其他。傳統(tǒng)上，價格理論分析資源使用與收入分配，其廣闊度通常止于市場。起自凱恩斯的宏觀經(jīng)濟學不是指國家或人口的廣闊度，而是著重于傳統(tǒng)微觀分析少注意的項目，例如國民收入、政府債務、調(diào)控政策、失業(yè)話題等。有些題材，例如國際貿(mào)易，是微、宏二觀皆涉及的。
二百多年前起自斯密的傳統(tǒng)，資源使用屬微觀，收入分配屬宏觀，但他沒有用上這些術語。凱恩斯重視失業(yè)與經(jīng)濟不景，宏觀的范疇改變了。貨幣問題與商業(yè)周期的分析一般落在宏觀的范圍。上世紀六十年代興起的新制度經(jīng)濟學，今天搞得不稱意的，屬微觀。如果我們不管不稱意的一面，回復到六十年代的看法，這門「新」學問了不起。當時新制度經(jīng)濟學的出發(fā)點是從局限轉(zhuǎn)變的角度看世事——我是這樣看——其分析牽涉到的局限變化遠超傳統(tǒng)的微觀與宏觀分析，原則上這發(fā)展可以圓滿地處理這二「觀」有所不逮的話題。可惜當年持有這看法的行內(nèi)朋友不多，而后來還堅持下去的只有幾個。博弈理論與無從觀察的行為術語引進得太多，壞了大事。
我自己堅持的路向是清楚明確的，可惜不易走：真實世界的局限要調(diào)查得深入。范疇也清楚：理論主要是需求定律，把所有的局限轉(zhuǎn)變闡釋為價格或代價的轉(zhuǎn)變，把所有約束競爭行為的安排處理為合約安
排。這樣，無論宏觀、微觀、貨幣觀、政治法律觀等話題皆可通過這范疇作分析。局限轉(zhuǎn)變是真實世界的事，要有充分的掌握；需求定律要運用得老到。因為局限轉(zhuǎn)變可以翻為價格或代價轉(zhuǎn)變，這范疇屬價格理論。不容易，局限轉(zhuǎn)變的掌握往往是艱巨工程。可幸操作熟習了會容易一點。世事重復，經(jīng)驗可教，有解釋力的經(jīng)濟學要講年歲。 歷來不用傳統(tǒng)的宏觀分析，但回顧以往三十年，自己寫下的「宏觀」推斷可真不少；也有好些沒有寫下來，只是對朋友說了。比他家的推斷較為準確嗎？讀者可自行判斷。我不走傳統(tǒng)宏觀分析的路，因為我認為這分析有嚴重的失誤。
凱恩斯——尤其是凱恩斯學派——對世事的解釋力弱不是我首先提出的。上世紀六十年代不少學者注意到。當時他們要發(fā)展「微觀基礎的宏觀經(jīng)濟學」，是大話題。沒有大成，可能因為「微觀基礎」掌握不足。局限的轉(zhuǎn)變坐在辦公室內(nèi)不容易猜中；需求定律不是簡單的學問——讀者可參閱拙作《科學說需求》的.神州增訂版。
讓我分點說說傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟學的不足處吧。是當年的「宏觀」，我沒有跟進后來的發(fā)展。認識幾位新宏觀的主將，但沒有跟進他們的學問。比我知得多的同學要看看本文提出的「宏觀」失誤是否還存在。
（一）儲蓄與投資不是兩回事
凱恩斯及其學派把儲蓄與投資看作兩回事：前者是漏失（leakage），使消費減弱因而導致不景及失業(yè)；后者是注入（injection），因而增加經(jīng)濟活力。該理論說，一個經(jīng)濟的意圖儲蓄量與意圖投資量在邊際上
相等是均衡點。這分析說，雖然可以觀察到的儲蓄與投資難分，但意圖的可不一樣，后者只能在均衡點上相等。
跟凱恩斯同期的費雪，在他的經(jīng)典《利息理論》中，含意著的是儲蓄與投資永遠是同一回事，只是從不同的角度看，不分什么意圖什么不意圖。他沒有言明，是我反復重讀得到的結論。費前輩之見：收入消費后余下來的是儲蓄；今天不消費改作明天才消費是投資。換言之，費雪的儲蓄是今天看收入不消費余下來的，投資是今天余下來的用作明天的消費。二者是同一回事，只是時間的角度不同。因為投資一定要讓時間走一程，利息于是出現(xiàn)。利息一方面是投資的回報，另一方面是提前消費之價。
弗里德曼曾經(jīng)提出一個有趣的問題，不少朋友認為深。當時我接受了費雪，加上自己的闡釋，認為淺。弗老問：一位仁兄花巨資購買了一幅油畫掛在墻上，是消費呢，是儲蓄呢，還是投資？我的答案三者皆是，只是消費那部分通常不大。油畫掛在墻上，每次觀看或讓親友欣賞是消費。原則上該畫作可以租回來，付出的租金是消費。不租，自己買下來，掛在墻上，每天放棄了的租金收入，或放棄了的利息，是消費。余下來的畫價所值既是儲蓄，也是投資。儲蓄與投資皆可賺可蝕，該畫價的上升是投資或儲蓄的回報。當然有機會虧蝕，但收藏藝術作品的人一律希望其價上升，或希望在通脹下保值，消費只是放棄了的利息。擁有該畫作的物權帶來的滿足感有其所值嗎？當然有，但任何儲蓄或投資或多或少會帶來類同的滿足感。我認識一些朋友喜歡天天在家中算身家，或數(shù)著自己擁有的鈔票為樂。這些行為也算是消
費。
把錢存放在銀行是儲蓄，但也是投資，有利息的回報。銀行一定要轉(zhuǎn)貸出去給其他消費者或投資者才可以不虧蝕。銀行不付息或負利率的情況出現(xiàn)過，但那是起于貨幣政策有所失誤。把錢藏在家里，放在床下底，不用，稱作貯藏（hoarding）。這是最接近凱恩斯學派的「漏失」概念。同樣，我的母親二戰(zhàn)逃難時攜帶著一些黃金，不到危難之際不用。這樣的行為是購買安全或購買保障，像上文的購買油畫的仁兄那樣，利率的放棄屬購買保障的消費，貯而不用的屬儲蓄，也是投資。 四十多年前弗里德曼告訴我，不少人奇怪地在家中貯藏著很多鈔票。這種行為，如果只在今天的發(fā)展中國家出現(xiàn)，我會說貪污是原因。弗老當年說的是美國，那是四十多年前，不知今天這樣的行為是否還普及。我不懷疑有些人不相信銀行，有些人數(shù)鈔票為樂，但更可能的解釋是四十多年前有鈔票在手使用時最方便。
我認為凱恩斯及其學派把儲蓄與投資作為兩回事看，主要因為不同的投資對就業(yè)與物品產(chǎn)出往往有著很不相同的效果。購買土地是投資（也是儲蓄），但如果購入土地的人不動土，只是持著土地等將來，對就業(yè)半點貢獻也沒有。很多投資（儲蓄）事項對就業(yè)與產(chǎn)出的貢獻不大，這些貢獻的大、小分歧項項不同，可以有很大的變化，說之不盡。
引起混淆的關鍵似乎是：當經(jīng)濟不景，或前景不明朗，或有戰(zhàn)亂的恐懼，很多人會避去投資于產(chǎn)出或增加就業(yè)的項目。他們會偏于轉(zhuǎn)向不
事產(chǎn)出物品的投資，因而減少工人就業(yè)的機會。自衛(wèi)的行為可能被凱恩斯學派視作儲蓄的意圖增加，投資的意圖減少。這看法不對，因為只是改變了投資（儲蓄）的性質(zhì)。另一方面，說「自衛(wèi)」的行為會導致消費下降卻沒有錯。從交易費用的角度看，前景不對頭時較多的投資者會采取自衛(wèi)行為，因而增加失業(yè)的看法是不大正確的。正確的看法，是因為交易費用的存在，投資于物品產(chǎn)出不容易脫身而拿回自己的投資。轉(zhuǎn)向較為容易脫身回本的項目，對就業(yè)與國民收入皆不利。這可不是因為投資的意圖下降了或儲蓄的意圖上升了。
我認為起自凱恩斯的宏觀經(jīng)濟學是受到上述的誤導而得到儲蓄與投資不同的謬誤。然而，當我說一個經(jīng)濟的前景大勢甚佳時，人民會轉(zhuǎn)向增加就業(yè)產(chǎn)出的投資，卻不是一個有一般性的規(guī)律。十年以來，中國的經(jīng)濟大勢很不錯，收藏品之價急升。是的，十年以來，在北京的拍賣行拍出的古書畫之價不少上升了逾百倍！這種收藏行為是物品產(chǎn)出為零的投資，舉國的人一律這樣做是會一起餓死的。
如果本文解釋的是對——意圖儲蓄量與意圖投資量相等的均衡觀點是錯——整個宏觀分析的理論架構會塌下來。我認為該均衡是一件皇帝的新衣，不知還要穿多久？
（宏觀失誤之一，未完待續(xù)）
凱恩斯的無妄之災
標簽： 張五常 凱恩斯 分類： 經(jīng)濟學與經(jīng)濟學家 2010-08-24 08:11
英國經(jīng)濟學者凱恩斯（一八八三——一九四六）是個重要的思想家。智力驚人：羅素說凱氏是他平生遇到的智慧最高的人。博學多才：涉及的學問有多方面，著作等身，文筆流暢。興趣廣泛：桌球、橋牌、藝術收藏、芭蕾舞欣賞等皆卓然成家�？诓帕说茫篐arry Johnson年輕時有幸見過他，后來對我說凱氏與弗里德曼是二十世紀的經(jīng)濟學者中辯才最高的。
年多前謝世的Alan Walters曾經(jīng)對我說，整個二十世紀對世界影響最大的兩位經(jīng)濟學者是凱恩斯與弗里德曼，二者不相伯仲，大可分庭抗禮。我認為純從影響力的角度衡量，凱氏高于弗老。二者皆智力超凡，我認為弗老的經(jīng)濟天賦比凱氏高，但從多方面的學問與興趣看，凱氏勝。二者皆二十世紀的經(jīng)濟學的頂級人物，可與他倆平起平坐的我要加進耶魯大學的費雪。
文筆歷來流暢的凱恩斯，寫他最重要、影響力最大的《通論》（The General Theory of Employment, Interest and Money, 1936），一下子文字變得艱深難明。我讀不懂。一九六六至六七年間，我在洛杉磯加大寫《佃農(nóng)理論》時，一位在該校作助理教授的朋友，是瑞典人，名為Axel Leijonhufvud，也在寫他的博士論文。他的論文題為《On Keynesian
Economics and the Economics of Keynes》（《凱恩斯學派的經(jīng)濟學與凱恩斯的經(jīng)濟學》），在該校的經(jīng)濟系內(nèi)吵得熱鬧，跟http://http://www.msguai.com/news/557C69E8483AAD33.html著出版的書舉世知名。Axel是我知道唯一的博士論文還沒寫好就獲擢升為正教授的人。當時老師阿爾欽說，他原來讀不懂《通論》，但讀了Axel的文稿，再讀《通論》就懂了。
Axel的論文是說，凱恩斯是個一等的經(jīng)濟學者，但凱恩斯學派則不成。后來在芝加哥大學跟Harry Johnson等人談及，他們認為Axel的論文是好的，但究竟凱氏的思想應否那樣闡釋有不少問號。
《通論》是一本我再讀也不懂的書。今天回顧有點尷尬。六十年代初期開始拼搏時，我的思維集中在產(chǎn)權及交易費用的局限，而《通論》是不管這些局限的。整本《通論》與交易費用有關連的是「流動性偏好」（liquidity preference）的處理，但不是從局限的角度入手。
我重視馬歇爾。凱恩斯對馬氏的思想應該比我熟識得多：他倆是劍橋同期的人。雖然凱氏修數(shù)學起家，但一九一一年起他任職多年馬氏創(chuàng)辦的《經(jīng)濟學報》的編輯，也發(fā)表過關于馬氏的文章。馬歇爾一九二四謝世。今天回顧，凱恩斯可能認為馬歇爾的理論對國家大事不管用而另辟蹊徑，我是因為不滿意馬氏的分析而為之大事修改。
我重視馬歇爾，因為他的經(jīng)濟分析基于工廠調(diào)查，有真實世界的內(nèi)容，而更重要是他的大作有一個很完整的架構，全面而清楚。有這樣的版本放在面前，我把馬氏假設不存在的交易費用局限放進去，修改得實在多。我也認為他對成本與租值的概念掌握不足（凱恩斯也不足），
對競爭的理解不夠全面（凱氏也不夠全面），對市場合約的變化知得不多（凱氏也知得不多）。把這些加進馬氏的理論架構，修改得近于面目全非，而其中最重要的是我認為產(chǎn)品市場與生產(chǎn)要素市場分不開，工資管制與物價管制是同一回事。
上述與好些其他我對經(jīng)濟制度及其運作的看法，是自己多年來的逐步思想發(fā)展。當年讀不懂《通論》可沒有那么全面的質(zhì)疑，只是好些地方我不明白凱氏或明或暗地用上的假設。例如工資無端端地不能下調(diào)我讀不懂。又例如福利經(jīng)濟與工會的左右對就業(yè)有害，凱氏漠視。好些年后，是七十年代初期吧，西雅圖華大的兩位同事追究英國在兩次世界大戰(zhàn)之間的失業(yè)率奇高的解釋——凱氏重視失業(yè)的時代——得到的結論是當時英國的政府福利急升（該文發(fā)表在《政治經(jīng)濟學報》之首）。當時我最不懂的，是凱氏的意圖儲蓄量與意圖投資量相等的均衡概念，因為我接受了費雪之見：儲蓄與投資是同一回事，只是角度不同。
母校當年的經(jīng)濟系不大名，但今天回顧是走在時間的前頭。這可能解釋為什么我讀不懂《通論》。清楚記得，一九六二年的秋天，施蒂格勒到母校講述他后來獲諾貝爾獎的「訊息費用」專題，我在座，不僅覺得施氏說的耳熟能詳，過了一天跑到赫舒拉發(fā)的辦公室投訴：「施蒂格勒的訊息費用理論說市場的物價有差異變量（variance），所以市場的顧客要花時間搜查（search），但市場的物價差異變量是顧客搜查后的結果，施蒂格勒的分析是否本末倒置了？」這樣的學生是不容易讀得懂《通論》的吧。
想當年，阿爾欽正在日夕不倦地研究他后來發(fā)表的弗里德曼認為是重要的關于訊息費用與失業(yè)的文章，他怎可以讀了Axel之后就說讀得懂《通論》？懂可能是懂，但不會同意吧。
今天行內(nèi)盛行的宏觀經(jīng)濟，無疑起自凱氏的《通論》。很不幸，一般人重視的要點，是政府花錢的乘數(shù)效應（multiplier effect）。其實那是凱氏從年輕同事Richard Kahn（1931）的一篇文章借過來，用以決定國民收入。這乘數(shù)效應經(jīng)過薩繆爾森及Alvin Hansen等人的大事宣揚，讀本科初級經(jīng)濟學的沒有一個背不出來。世界多么容易改進：如果人均收入上升一元儲蓄上升二角，政府花一元國民收入上升五元！當然，那簡單的方程式可以變得相當復雜，但那所謂財政政策可以容易地調(diào)校經(jīng)濟之說不脛而走。薩繆爾森的課本賣得發(fā)了達。另一位大名教授（Fritz Machlup, 1902-1983）為這乘數(shù)寫了一本書。那是一本愚蠢的書，整本滿是算術習作的數(shù)字圖表，教政府多花一元，或稅收增加一元，或出口、進口增減一元，等等，國民的收入會如何。蠢歸蠢，信之者眾。
凱恩斯學派的乘數(shù)效應分析當年得到廣泛的支持，可能因為這分析支持著大政府，也支持某些壓力團體的利益。但以乘數(shù)效應來衡量凱恩斯的學術貢獻，是不公平地貶低了他。凱氏知道他的思想被濫用，說要找機會澄清，但早逝，人算不如天算也。
自一九五七年弗里德曼發(fā)表了《消費函數(shù)理論》后，凱恩斯學派的影響力開始轉(zhuǎn)弱，而弗老跟著發(fā)表的《美國貨幣史》是巨著，帶動了六、
七十年代的貨幣大辯論。自由經(jīng)濟觀變作主流，凱恩斯學派節(jié)節(jié)敗退。沒有誰想到二○○八年雷曼兄弟事發(fā)，地球震撼，凱恩斯學派起死回生，急速飊升�！锻ㄕ摗芬粫r間洛陽紙貴。研究法律經(jīng)濟的Richard Posner竟然大事宣揚，說他變?yōu)閯P恩斯信徒了。
兩年前金融危機出現(xiàn)后，關于凱氏思想的爭議主要是上文提到的乘數(shù)效應。認為這效應微不足道的芝加哥學派被迫到防守那邊去。去年薩繆爾森謝世，傳媒的追悼文字比三年多前弗里德曼謝世多出不少，反映著凱恩斯學派抬頭。
美國政府要大手花錢一時間成為熱門話題。管用嗎？眾說紛紜，支持的不敢說乘數(shù)效應是課本教的那么高。他們說一點五倍。芝加哥學派說多半會低于一，其中一位說可能低于零。我當時怎樣看呢？認為該乘數(shù)無關宏旨，因為政府花錢只能增加過渡性的收入（transitory income），救不了經(jīng)濟。
與凱恩斯同期的美國費雪，我認為是二十世紀最杰出的經(jīng)濟學者�？上Ы�(jīng)濟大蕭條時他破了產(chǎn)，少人重視他，風頭當時是被凱氏占盡的。費雪的天才貢獻，關于利息與投資那部分，要到上世紀六十年代赫舒拉發(fā)大事推廣才受到注意。我認為這注意是不足夠的。
回頭說兩年前金融危機事發(fā)帶出的政府大手花錢的爭議，凱恩斯的乘數(shù)效應是個重心話題。認為這效應甚微的主要是一個擠出理論：政府花錢會把甲項產(chǎn)出轉(zhuǎn)到乙項去。大家同意，失業(yè)率愈高，擠出效應愈小。我認為遠為重要但兩年前少受重視的是政府花錢只能增加過渡性
的收入，于事無補。后者是費雪與弗里德曼的學問了。
費雪指出，財富是收入除以利率。這收入是年金收入（annuity income），是預期性的，到了弗里德曼的消費函數(shù)就稱作固定收入（permanent income），也是預期性。消費是按財富或預期的固定收入來決定的。因此，不管政府怎樣花錢，除非能增加國民的財富或增加國民的收入預期，這種花錢救不了經(jīng)濟。我當時不看好，因為金融危機導致美國的國民財富暴跌了。那里的一般市民的財富主要是自己住所的市值，他們看著自己擁有的樓房之價來策劃退休之計。上升了很多的樓價一下子暴跌——財富一下子暴跌——政府不容易以花錢的方法把國民的財富提升。別無選擇，政府要設法把國民的收入預期提升，但美國的經(jīng)濟結構跟其他先進之邦差不多，墨守成規(guī)得太久，不容易有彈性地搞出變化。
很不幸，凱恩斯本人的身后聲名是由凱恩斯學派帶動的，或可說是跟著該學派的聲望走。美國政府推出七千八百七十二億美元救市，屬凱恩斯學派的主流。今天，這近八千億的錢花了過半，效果微乎其微，近于零。我想，這次凱恩斯學派倒下去不容易再抬頭，而這樣凱氏的大名給拉下去是一點無妄之災吧。
凱氏聲名遇到的更大的無妄之災，是他主要的支持者——以言論來說——是克魯格曼。此君早就大名——他在《紐約時報》撰寫的專欄很有名——而機緣巧合，雷曼兄弟事發(fā)后不久他獲得經(jīng)濟學諾貝爾獎，是獨贏的。大名當然更為大噪了。飛揚跋扈，不可一世，克氏開罪了
不少行內(nèi)的朋友，后者一般認為他的專欄是亂寫一通。
我沒有見過一個比克魯格曼更為「凱恩斯學派」的人。金融危機事發(fā)后他立刻把凱氏捧到天上去，跟著不斷地催促政府大手花錢，花怎樣多也不夠，力陳負債是好事，節(jié)儉是壞事。可惜他的推斷頻頻出錯，愈錯愈推，愈推愈錯。指責的回應無數(shù)，到今天克大師看來有點進退失據(jù)，不知怎樣把自己說過的收回來。一位在國際貨幣基金工作的朋友半年前對我說，美國的經(jīng)濟學者早就不管克氏的言論，認為是胡說八道�？耸戏路鹱悦墙裉靹P恩斯學派的代言人，凱恩斯的聲名怎會不給他在某程度上害了。
更為尷尬是幾天前一位同學傳來一份中文網(wǎng)上言論，題為《網(wǎng)友板磚砸趴諾獎得主克魯格曼》，把他罵得也要命。中國的青年是不好惹的。還健在的西方經(jīng)濟學者，今天在神州最大名的看來是克魯格曼�？上Р皇谴蠛妹��？赡芤驗樗@諾獎后到中國一行，對炎黃子孫口出惡言，跟著的專欄文字對中國粗言粗語。也活該：當時在內(nèi)地公路上頻頻見到的克魯格曼的巨幅人像廣告，紛紛被拆掉了。
我希望內(nèi)地的同學知道，一個學者的思想不一定要對才稱得上是偉大。凱氏是個重要的思想家，他的論著啟發(fā)了一整代的經(jīng)濟大辯論，是貢獻。我不同意他采用的某些理念，選費雪的為優(yōu)，但不等于我不仰慕凱恩斯的成就。
下一篇文章我會陳述我對宏觀經(jīng)濟的看法，解釋為什么我選走的另一條路遠為優(yōu)勝。
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