當(dāng)前企業(yè)融資的缺點(diǎn)及更正論文

　　近年來(lái)，中小企業(yè)的發(fā)展和金融支持的問(wèn)題得到了普遍的關(guān)注。2000年末，股份制改造的成功普及標(biāo)志著中小企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)邁進(jìn)了根本性的一步。從出資結(jié)構(gòu)看，政府出資額減少，企業(yè)內(nèi)部和民間個(gè)人出資急劇增加。中小企業(yè)改制的成功使得商業(yè)銀行開(kāi)始嘗試對(duì)中小企業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)加大支持力度，中小企業(yè)融資難問(wèn)題出現(xiàn)了一定的緩和。金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)發(fā)展壯大過(guò)程中，發(fā)揮了“輸血”和“造血”的功能。同時(shí)，銀行也從中小企業(yè)信貸中得到了實(shí)惠，形成了銀企問(wèn)相互依存和共同發(fā)展的良好局面。但是在金融制度的某些領(lǐng)域，仍存在著不適應(yīng)中小企業(yè)融資的約束和限制，影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)支持作用的進(jìn)一步發(fā)揮和中小企業(yè)的快速發(fā)展。

　　一、中小企業(yè)融資制度的缺陷分析

　　1．關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行

　　國(guó)有商業(yè)銀行是支持中小企業(yè)的主要力量。但是，國(guó)有商業(yè)銀行作為我國(guó)銀行業(yè)的主體，長(zhǎng)期以來(lái)直以服務(wù)國(guó)有大企業(yè)、追求規(guī)模效益為經(jīng)營(yíng)宗旨，雙方形成了興衰與共的牢固關(guān)系，近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)發(fā)展強(qiáng)調(diào)“抓大放小”、“扶優(yōu)限劣”，實(shí)行主辦的銀行制度，使這種關(guān)系又得到了進(jìn)一步強(qiáng)化。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，以及受?chē)?guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)質(zhì)量不高的現(xiàn)實(shí)的警示，國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)始實(shí)行市場(chǎng)化的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理，并在信貸管理制度上進(jìn)行相應(yīng)的變革，普遍上收和集中了信貸管理權(quán)限，實(shí)施集約化經(jīng)營(yíng)，最大限度地壓縮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重，中小企業(yè)的貸款自然就在被壓縮之。國(guó)有商業(yè)銀行主觀(guān)上的性經(jīng)營(yíng)行為在客觀(guān)上給中小企業(yè)的融資帶來(lái)以下負(fù)面影響：

　　一是基層行資金使用上存多貸少，嚴(yán)格的授權(quán)、授信制度義進(jìn)一步制約了基層行的信貸行為，加上嚴(yán)格貸款條件，清理邊散小戶(hù)，控制新增貸款戶(hù)，以致相當(dāng)部分的中小企業(yè)因資金薄弱而出現(xiàn)銀行信貸上的“真空”。

　　二是國(guó)有商業(yè)銀行雖然強(qiáng)化了貸款風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制，但與之相匹配的利益激勵(lì)機(jī)制卻沒(méi)有相應(yīng)建立，特別是在現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)制度下，國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)所有人缺位，嚴(yán)重影響了基層行支持中小企業(yè)的積極性和信貸人員的放貸積極性。

　　三是呆壞帳的核銷(xiāo)以所有制來(lái)劃分，政府可以對(duì)國(guó)有大企業(yè)承擔(dān)“無(wú)限責(zé)任”，“補(bǔ)貼”國(guó)企出現(xiàn)的虧損或破產(chǎn)，而中小企業(yè)的呆壞帳卻不在核銷(xiāo)范圍之內(nèi)，由此加大了國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)拓中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的后顧之憂(yōu)和“懼貸”心理。

　　四是國(guó)有商業(yè)銀行的信貸操作流程長(zhǎng)、環(huán)節(jié)多，不適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活、資金周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，同時(shí)增加了銀行的管理成本和單項(xiàng)融資交易成本。

　　2．關(guān)于農(nóng)村信用社

　　農(nóng)村信用社雖然具有點(diǎn)多面廣和對(duì)中小企業(yè)比較熟悉的優(yōu)勢(shì)，但市場(chǎng)定位在服務(wù)“三農(nóng)”，按現(xiàn)行政策規(guī)定，原則上70％以上的貸款用于農(nóng)戶(hù)貸款，支持中小企業(yè)的能力明顯不足。

　　3．關(guān)于地方金融機(jī)構(gòu)

　　地方金融機(jī)構(gòu)作為扎根于基層的金融組織，無(wú)論在體制還是地緣方面，都具有支持中小企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，但是在競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，經(jīng)營(yíng)定位和目標(biāo)已經(jīng)逐漸偏離其根本。一是防范金融風(fēng)險(xiǎn)要求的嚴(yán)格貸款約束和責(zé)任人追究機(jī)制，制約了基層金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)的積極性。二是某些經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但是曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的地區(qū)，各基層金融機(jī)構(gòu)以防風(fēng)險(xiǎn)為工作重點(diǎn)，上級(jí)行的信貸控制較嚴(yán)，業(yè)務(wù)開(kāi)拓創(chuàng)新受到一定影響。

　　(二)中小企業(yè)融資市場(chǎng)的制度存在缺陷

　　1．中小企業(yè)各種融資方式的比較

　　當(dāng)前中小企業(yè)投資的資金來(lái)源分為自有資金和外部融資。企業(yè)的外部融資渠道分為直接融資和間接融資兩種。直接融資又分為企業(yè)從股市和債市籌資、外部自然人和企業(yè)入股、企業(yè)民問(wèn)借貸。通過(guò)股市融資的只能是中小企業(yè)中的少數(shù)佼佼者，又沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的創(chuàng)業(yè)板塊的支持，因此企業(yè)通過(guò)股市融資的可操作性較小。而通過(guò)債市融資目前還存在制度性的障礙。隨著企業(yè)改制和股份有限責(zé)任公司制度的普遍建立，企業(yè)開(kāi)始嘗試通過(guò)外部自然人和企業(yè)入股的方式，來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，充實(shí)企業(yè)資金。

　　2．銀行貸款在中小企業(yè)的融資過(guò)程中具有不可替代性

　　盡管企業(yè)直接融資方式多樣，但是規(guī)模較小，不能作為企業(yè)融資的主渠道。當(dāng)前，銀行貸款是企業(yè)最主要的投資資金來(lái)源，并具有不可替代性。

　　首先，銀行貸款是融資成本最低的融資手段。

　　其次，股市和債市融資的制度性障礙是中小企業(yè)難以通過(guò)自身努力突破的。

　　第三，外部企業(yè)和自然人人股具有分散股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不希望外部股東介入企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。第四，盡管民問(wèn)借貸交易成本較低，但是資金規(guī)模有限，也沒(méi)有銀行特有的多種金融服務(wù)，使用范圍十分有限。

　　3．現(xiàn)階段中小企業(yè)融資市場(chǎng)上的制度缺陷不利于中小企業(yè)的發(fā)展

　　第一，金融機(jī)構(gòu)的信貸決策機(jī)制不利于中小企業(yè)融資。

　　目前各國(guó)有銀行均按各自總行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，不分企業(yè)規(guī)模大小，標(biāo)準(zhǔn)一致信用等級(jí)評(píng)定的條件與定位比較高。中小企業(yè)大多是民營(yíng)股份制企業(yè)或家族式企業(yè)，管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)核算不正規(guī)，無(wú)法提供合格的財(cái)務(wù)報(bào)表。金融機(jī)構(gòu)的資金定價(jià)機(jī)制也不利于中小企業(yè)的融資。商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款利率上浮幅度后，為擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的放貸安全性，金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)中小企業(yè)提高了貸款的利率上浮幅度，抑制了中小企業(yè)的信貸需求。

　　第二，銀企間由于信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的逆向選擇。

　　較為封閉的運(yùn)營(yíng)方式及不規(guī)范的財(cái)務(wù)及管理制度不僅使中小企業(yè)的信息透明度低，社會(huì)公信度不佳，而且使中小企業(yè)在尋求貸款和外源性資本支持時(shí)，銀行和投資者難以準(zhǔn)確判斷其信用程度，往往會(huì)做出有違融資者意愿的逆向選擇。而作為中小企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)融資目的，又會(huì)想盡一切辦法隱瞞與己不利的各種信息，甚至不惜弄虛作假，從而演繹出另一種與市場(chǎng)規(guī)則相悖的逆向選擇。這不僅會(huì)產(chǎn)生有損銀行與投資者利益的道德風(fēng)險(xiǎn)，亦會(huì)進(jìn)一步損毀企業(yè)自身的社會(huì)公信度，加深中小企業(yè)融資難的矛盾，形成一種惡性循環(huán)。銀企問(wèn)的信息不對(duì)稱(chēng)，反映了商業(yè)銀行和中小企業(yè)信貸市場(chǎng)的割裂性和低效運(yùn)作。

　　(三)現(xiàn)行金融制度的配套服務(wù)體系不健全

　　1．中介手續(xù)繁、費(fèi)率高、效率低。

　　企業(yè)能作為抵押物的主要是房地產(chǎn)及主要生產(chǎn)設(shè)備，企業(yè)辦理抵押的主要手續(xù)卻包括抵押登記、評(píng)估及抵押合同公證等，涉及工商、房產(chǎn)、財(cái)險(xiǎn)、法律公證處多個(gè)管理部門(mén)，手續(xù)繁瑣，時(shí)間長(zhǎng)，短者10多天，長(zhǎng)則1個(gè)月。需要繳納的綜合收費(fèi)率最低的也高達(dá)0，7％。而且，由于評(píng)估登記的有效期限經(jīng)常與貸款期限不匹配，需要重新評(píng)估，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　2．擔(dān)保機(jī)構(gòu)的作用沒(méi)有得到有效發(fā)揮

　　擔(dān)保公司的作用沒(méi)有得到有效發(fā)揮是中小企業(yè)反映最強(qiáng)烈的問(wèn)題。建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)的目的主要是為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，解決其貸款擔(dān)保難問(wèn)題。但是調(diào)查發(fā)現(xiàn)，許多擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立以后并未完全按設(shè)立的初衷(或章程)運(yùn)作，擔(dān)保資金的使用方向偏離了機(jī)構(gòu)的主要職能——擔(dān)保功能，沒(méi)有將解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題作為主要的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。

　　二、中小企業(yè)融資制度矯正點(diǎn)選擇

　　上述分析表明，中小企業(yè)的融資問(wèn)題深層原因是制度性障礙。對(duì)于政府管理部門(mén)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最重要的是轉(zhuǎn)變觀(guān)念，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的全局出發(fā)，加快金融改革，調(diào)整和完善融資制度。

　　(一)完善間接融資體系，大力發(fā)展地方性民營(yíng)中小商業(yè)銀行

　　地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，因而可以克服信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿(mǎn)足資金供求雙方的需求。另一方面，鑒于國(guó)有銀行體制所暴露出來(lái)的問(wèn)題，地方性中小銀行不宜繼續(xù)采用國(guó)有或國(guó)有控股的所有制模式，而應(yīng)以民間資本構(gòu)建的股份制為主。

　　(二)對(duì)制度建設(shè)方面的建議

　　從制度建沒(méi)的角度來(lái)看，發(fā)展地方性民營(yíng)中小銀行應(yīng)本著“明確標(biāo)準(zhǔn)、放松管制、細(xì)化監(jiān)管、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)”的原則，盡快建立和完善中小商業(yè)銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管理制度、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則以及監(jiān)管辦法，只要符合標(biāo)準(zhǔn)就準(zhǔn)予設(shè)立，只要出現(xiàn)違法違規(guī)行為就及時(shí)依法懲處，保證中小銀行在良好市場(chǎng)環(huán)境中公平競(jìng)爭(zhēng)。從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，為了穩(wěn)妥地發(fā)展地方性民營(yíng)中小銀行，可以采取分步走的方法。例如先選擇一些符合條件的城市信用社，將之改造為地區(qū)性股份制商業(yè)銀行，在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之后再逐步推開(kāi)。

　　(三)積極發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)，豐富資本市場(chǎng)的交易品種

　　從國(guó)外情況來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)融通的資金中，債權(quán)融資比重一般要高于股權(quán)融資比重的數(shù)倍有時(shí)近10倍。與之成為對(duì)照的是，多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的資本市場(chǎng)均存在著股票熱、企業(yè)債券冷的特點(diǎn)。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，制約企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)發(fā)展的主要因素一是利率尚未市場(chǎng)化，二是企業(yè)信用水平不高。對(duì)于前一個(gè)影響因素，由于我國(guó)正在逐步推行利率體制改革，利率市場(chǎng)化已有了一個(gè)初步的日程表，因此可以說(shuō)，發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)和長(zhǎng)期票據(jù)市場(chǎng)的外部條件正趨向成熟。對(duì)于企業(yè)信用問(wèn)題，則需要通過(guò)全社會(huì)的共同努力，構(gòu)筑一個(gè)有效的信用征集、評(píng)價(jià)、發(fā)布系統(tǒng)并建立起嚴(yán)格的違信懲罰制度，藉以解決企業(yè)債券和票據(jù)在發(fā)行上市過(guò)程中的信用識(shí)別問(wèn)題。

　　(四)制定企業(yè)征信制度和社會(huì)信用管理辦法，建立企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)

　　企業(yè)征信制度，是指由專(zhuān)業(yè)化的信用管理或服務(wù)企業(yè)(公司)對(duì)全社會(huì)企業(yè)和個(gè)人的資信狀況進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查和評(píng)估，并按照市場(chǎng)化原則向社會(huì)開(kāi)放征信資料和數(shù)據(jù)、提供信用報(bào)告的企業(yè)信用管理制度。建立征信制度既解決了銀企間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，又能節(jié)約銀行為了調(diào)研借款人的資信而花費(fèi)的成本。因此，制訂企業(yè)征信制度是解決銀企間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題行之有效的辦法。

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