從“有限理性”理論透析我國(guó)上市公司“富不過(guò)三年”的誘因

摘要: 我國(guó)股票市場(chǎng)自其成立至今一直動(dòng)蕩不安，我國(guó)的上市公司也存在著"第一年績(jī)優(yōu)，第二年績(jī)平，第三年虧損，第四年ST, 第五年P(guān)T"的奇怪現(xiàn)象。本文擬借助于經(jīng)濟(jì)學(xué)的有限理性理論，來(lái)分析阻礙上市公司成長(zhǎng)的誘因，并找出解決問(wèn)題的思路。

　　關(guān)鍵詞: 有限理性; 成長(zhǎng); 誘因

　　中圖分類號(hào): F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼: A

　　Analyzing the reasons of listed companies' flourish less than three years

　　GONG Li 

　　(East China Jiaotong Uni, Nanchang , Jiangxi ,330013 )

　　Abstract: Our stock market is always keeping unstable when it set up. There is a strange

 phenomenon in the listed companies' business performance: the first year is excellent,

 the second year is balanced, the third year is loss, the fourth year is ST, the fifth year is

 PT. This article plans to analyze the incentive in the way of listed companies' 

development, in terms of the bounded rationality theory and find the solution to the

 problems. 

　　Keywords: Bounded Rationality; Growth; Incentive

　　 

　　我國(guó)證券市場(chǎng)自其成立至今，已有十多年的歷史了。縱觀其發(fā)展歷程，我國(guó)證券市場(chǎng)表現(xiàn)出相當(dāng)程度的不穩(wěn)定性。據(jù)調(diào)查，在從1992年開(kāi)始的5個(gè)年度新上市的公司中，幾乎所有的企業(yè)都實(shí)現(xiàn)了上市當(dāng)年利潤(rùn)超過(guò)上市之前。然而，從上市后第2個(gè)年度開(kāi)始，能夠繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)比重出現(xiàn)一定程度的下降，出現(xiàn)了中國(guó)股市上的一種奇特現(xiàn)象：第一年績(jī)優(yōu)，第二年績(jī)平，第三年虧損，第四年ST, 第五年P(guān)T。典型的如粵金曼、金田A、凱地絲綢等。中國(guó)股市之所以會(huì)出現(xiàn)許多上市公司"富不過(guò)三年"的現(xiàn)象，當(dāng)然是多種原因促成的結(jié)果，有企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)不善所致，但不可避免地也有外部環(huán)境的驅(qū)使。本文擬借助于經(jīng)濟(jì)學(xué)的有限理性理論，分析阻礙上市公司成長(zhǎng)的誘因，并找出解決問(wèn)題的思路。

　　一、"

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