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我國壽險資金投資于基礎(chǔ)設(shè)施的可行性分析
2.利率連續(xù)調(diào)整使保險公司的資產(chǎn)面臨較高的利率風(fēng)險。由于中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型之中，宏觀政策層面調(diào)整較多，對保險業(yè)的影響也較大。比如，近三年央行連續(xù)7次降息使我國壽險公司利差倒掛現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。1997年底以前，我國壽險產(chǎn)品預(yù)定利率與銀行存款的利率已不小，平均虧損在4.22%～5.22%之間。而從1997年底銀行連續(xù)降息，一年期的銀行存款利率已從7.8%下降到2.25%，而壽險產(chǎn)品預(yù)定利率也隨之從8%～9%下降到現(xiàn)在的2.5%，現(xiàn)新單利差收益倒掛0.25%。如果沒有相對高一點的保單利率，又無法吸引顧客投保。1998年底，壽險保單預(yù)定利率最高為9%，最低為4.5%，加權(quán)為7.8%，各公司資金運用收益率不到3%，顯然存在嚴(yán)重的利差損問題。所以，單靠銀行存款的利息已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險資金保值增值了，保險公司必須開拓出新的投資領(lǐng)域來保證其支付保費的可能性。3.保險資金運用中短期行為嚴(yán)重。人壽保險和財產(chǎn)保險資金主要來源都是保費收入。人壽保險一般具有保險期限長（一般為30年到40年），安全性要求高等特點，因而現(xiàn)今這部分資金在我國比較適用于投資長期儲蓄、國債、基礎(chǔ)設(shè)施項目等。財產(chǎn)保險的保險期限相對較短（一般為一年），對資金的運用要求流動性強，因而比較適用于同業(yè)拆借、股票投資等流動性強收益率高的投資品種。然而，從我國目前保險資金運用狀況來看，由于缺乏具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本都用于短期投資。而我國短期投資的投機性大，風(fēng)險高，這種資金來源與運用的不匹配，嚴(yán)重影響了保險資金的良性循環(huán)和資金使用的效果。
4.保險資金存在著非收益性運用比重過大的問題。當(dāng)保險公司經(jīng)營理念和管理上出現(xiàn)偏差時，當(dāng)保險資金無合適渠道進行投資時，一些保險公司違反《保險法》關(guān)于保險資金運用的規(guī)定，擴大成本占用的問題比較普遍。根源也在于無合適的投資渠道。
二、發(fā)達國家保險資金投資結(jié)構(gòu)與運用比例的簡要評析
由于各國經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、社會環(huán)境的不同以及各國保險業(yè)的發(fā)展的背景差異，各國保險資金的運用都有其自身特點。
1.美國保險資金運用狀況。美國保險業(yè)一般根據(jù)國內(nèi)金融市場供求狀況調(diào)整其持有的股票、債券等有價證券的數(shù)量，相對而言政府公債和企事業(yè)債券比重較大，股票投資比重較小，但目前仍可達到保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的10%左右。抵押貸款是美國保險業(yè)資金運用的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，一度占據(jù)非常重要的地位，在20世紀(jì)80年代以前，基本維持在總資產(chǎn)的30%以上。只是在80年代以后，保險公司資產(chǎn)證券化程度不斷提高，大量資金轉(zhuǎn)移投向各類證券以達兼顧資產(chǎn)的流動性和收益性之目的，這樣抵押貸款的比例直線下降，目前還不足10%。二戰(zhàn)以后，隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，特別是在地產(chǎn)商或工商企業(yè)建造廠房、倉庫、辦公樓或購物中心等，資金需求急劇上升，美國保險業(yè)充分估計到該市場的投資價值，斥巨資進行不動產(chǎn)投資，其規(guī)模曾占總資產(chǎn)的6.7%。近年來，由于不動產(chǎn)投資風(fēng)險較大，這方面的投資規(guī)模相對較低，一般維持在2～3%。在包括現(xiàn)金和銀行存款在內(nèi)的其他資金運用方面，一般所占比例極小，現(xiàn)金和存款是為了滿足流動性的需求，保證保險金的償還，所以，美國保險業(yè)對現(xiàn)金和存款的
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