本銀行前車之鑒

日本的銀行在過去10年里總共處置了90萬億日元的不良資產(chǎn)。這個規(guī)模等于上個世紀80年代后期的貸款增加額的80%左右。這意味著泡沫崩潰型不良資產(chǎn)差不多處置完了，現(xiàn)在剩下的不良資產(chǎn)中經(jīng)濟蕭條型不良資產(chǎn)占絕大多數(shù)。通貨緊縮對于銀行的最大后果是壓抑了利差——存款利率不可能低于0，貸款利率卻可能接近0，日本銀行業(yè)的凈利息收入／總資產(chǎn)比率由1990-1991年的1.8%下降至2000-2001年的1.2%。舊的不良資產(chǎn)被處置的同時，由于經(jīng)濟低迷，企業(yè)破產(chǎn)增加，銀行公司治理機制不變，又產(chǎn)生了新的壞賬，而銀行的微薄盈利又不足以及時沖銷壞賬，不良資產(chǎn)再度累積。

　　截止至2002年3月底，日本民間金融機構(gòu)持有的不良資產(chǎn)仍有52.4萬億日元，比2001年同期增加9.5萬億日元，不良資產(chǎn)不減反增。

　　　　體制性制約

　　首先是行政化的銀行監(jiān)管體制。日本銀行業(yè)監(jiān)管由大藏省主導(dǎo)，職業(yè)官僚出身的大藏省官員，現(xiàn)代銀行金融方面的專業(yè)知識和經(jīng)驗不足。大藏省是負責稅收的機構(gòu)，希望多收稅，因而大藏省不想銀行盈利太低，便會縱容銀行粉飾利潤。

　　其次是背離審慎標準的會計規(guī)則。日本銀行業(yè)“會計花招”(accounting  gimmicks)廣為使用。一是大藏省容許銀行業(yè)將其證券投資按成本計算，而不是按“成本與市值兩者中孰低”的國際會計準則計算。二是銀行可將其不動產(chǎn)的賬面升值的45%計入“二級資本”《Tier2  capiatal)，證券投資尚未套現(xiàn)的賬面利潤也可計入“二級資本”，而不動產(chǎn)和日經(jīng)指數(shù)的波動性極大，所以，日本18家最大銀行的資本充足率賬面值平均為10%，而依審慎標準來估計平均僅為3%。三是大量將延稅資產(chǎn)計入自有資本中去。延稅資產(chǎn)是一種高風(fēng)險的資產(chǎn)，一旦貶值，必導(dǎo)致銀行自有資本的減少。四是銀行不必立即呈報不良貸款，應(yīng)收未收利息仍可計入當期收入。五是日本銀行業(yè)的壞賬準備金覆蓋率僅有60-70%，無法沖銷不良資產(chǎn)。

　　再次，銀行管理者利益集團的掣肘。

　　最后，銀企公司治理機制的缺陷。日本企業(yè)公司治理機制方面的最大缺陷，就是企業(yè)之間（包括銀行與企業(yè)之間）的相互持股，以及由此造成的企業(yè)經(jīng)理人權(quán)力高于股東權(quán)力的悖論。銀行與企業(yè)之間相互持股，使得銀行與企業(yè)之間互為大股東，結(jié)果導(dǎo)致了本應(yīng)站在監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人角度來維護股東利益的大股東，由于更重視企業(yè)之間相互提供商業(yè)上的利益，反而與企業(yè)經(jīng)理人結(jié)為利益共同體，而失去了監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人的職能，有時還可能與后者“同流合污”，損害中小股東以及企業(yè)的長遠利益。

　　由于種種體制性因素的存在，日本銀行業(yè)的不良資產(chǎn)處置已不僅僅是經(jīng)濟問題；而是一個與日本金融監(jiān)管制度、銀企公司治理機制、甚至日本政治制度等都有密切關(guān)系的問題。出發(fā)點良好的銀行壞賬處置方案，在各方利益的兼容并包中，也就大打折扣。

　　　　中日不良資產(chǎn)比較

　　作為一衣帶水的鄰邦，中日兩國盡管社會制度不同，在銀行不良資產(chǎn)問題上卻有著太多的共性：

　　日本銀行企業(yè)相互持股，結(jié)成利益共同體；國民喜好儲蓄，銀行無資金來源緊拙之虞。中國是銀行和企業(yè)都是國有的，利益共同更甚一層，再加上儲源豐富，銀行防范和清理不良資產(chǎn)的動力同樣松懈。

　　日本監(jiān)管當局偏好行政監(jiān)管，忽視監(jiān)管的專業(yè)性。中國監(jiān)管當局同樣長于權(quán)力監(jiān)管，以發(fā)布各類應(yīng)急性行政規(guī)章為能事，惰于分析監(jiān)管對象的運行機制，以致中國迄今未見有分量的銀行運行年度評估報告。1980年代，日本行將退職的監(jiān)管官員下海至商業(yè)銀行蔚然成風(fēng)，中國在199

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