保險基金入市比例為何提高

新年前夕，中國保監(jiān)會宣布提高部分保險公司資金投資于證券投資基金的比例，其中中國人壽由５％提高到１０％，平安保險和泰康人壽由１０％提高到１５％，新華、華泰由１０％提高到１２％。可以說，這是一個皆大歡喜、受到各方歡迎的舉措，意義深遠(yuǎn)。

　　化解利差損風(fēng)險

　�。梗澳甏�初期至中期，我國保險業(yè)處于高速發(fā)展時期，很多壽險公司為了吸引客戶、擴大市場份額，紛紛推出高預(yù)定利率險種。但自１９９６年開始，人行多次調(diào)低利率，致使高預(yù)定利率風(fēng)險暴露無遺。利差風(fēng)險越來越大，已成為保險業(yè)的一大難題，成為影響我國保險業(yè)健康發(fā)展的的重大隱患。

　　如何化解高預(yù)定利率風(fēng)險？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，高預(yù)定利率風(fēng)險可以說是一種存量風(fēng)險，要消除這種風(fēng)險只有靠新增的利潤來彌補，最重要的就是要擴大資金運用渠道，提高資金運用率。目前保險資金只能存入銀行、購買國債、投資證券投資基金。他們的收益率分別是：５－６年期銀行大額協(xié)議存款最低利率３．７％，國債的票面利率在５％左右，而去年投資證券投資基金的平均收益率達(dá)１２％。顯而易見，投資于證券投資基金的收益最高，而且，前兩項是固定的，而投資于基金的收益率仍有提高的可能。在此情況下，提高資金入市比例無疑成為直接、可行的舉措。去年保險公司總資產(chǎn)增加約６５０億元，按１０％的入市比例、１２％的投資收益率來測算，收益相當(dāng)可觀。

　　提高資金運用水平

　　入世在即，中國的保險市場將逐步融入國際市場，中國的保險業(yè)將與外國的保險企業(yè)在相同的環(huán)境和條件下開展競爭。國際上成熟的保險市場是靠承保和投資兩個輪子走路，且承保利潤這一塊越來越少，甚至是負(fù)數(shù)，主要依靠的是投資收益。國外大保險公司在進(jìn)行傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)的同時，管理著龐大的金融資產(chǎn)，他們既是保險公司，同時還是資產(chǎn)管理公司?如安盛集團１９９８年管理的總資產(chǎn)達(dá)６５５０億美元。我國目前的費率由政府確定，將來一旦放開，投資收益高的公司可通過降低費率擴大市場份額，投資的重要性日益凸現(xiàn)出來。此次提高入市比例，可以培育和提高保險公司的資金運用水平，為入世及未來更大規(guī)模的投資做準(zhǔn)備。

　　培育機構(gòu)投資者

　　我國證券市場發(fā)展１０年，成績有目共睹，但仍是一個不成熟的市場，其中一個重要表現(xiàn)是中小投資者多，機構(gòu)投資者少，股市波動大，缺乏穩(wěn)定市場的力量。據(jù)統(tǒng)計，機構(gòu)投資者只占投資者總戶數(shù)的５％，９５％的是中小投資者。為扭轉(zhuǎn)這種局面，管理層最近兩年正在著力培養(yǎng)和扶持機構(gòu)投資者，其中一個重要表現(xiàn)是證券投資基金已發(fā)展到３０多家，但最重要的機構(gòu)投資者社保基金仍未入市，保險基金的入市量很小。這次較大幅度提高保險資金的入市比例，也可窺見管理層加快培育機構(gòu)投資者的用心。

　　為股市輸血

　　盡管政府宣布國企改革三年脫困的目標(biāo)已基本實現(xiàn)，證券市場仍承擔(dān)著為國企改革服務(wù)的任務(wù)，股市擴容的速度在不斷加快。此外，今年證券市場還有許多重頭戲要上演：國有股減持、設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場、設(shè)立開放式基金等，這些都會不同程度上分流主板市場資金，使股市“失血”。提高保險資金的入市比例，會給股市帶來新的增量資金。截至去年底，保險公司總資產(chǎn)達(dá)３３７３億元，若按平均１０％的入市比例計算，保險公司可入市的資金達(dá)３３７億元；去年保險資金投資于證券投資基金的數(shù)額為１３４億元，據(jù)此推算，資金增量可達(dá)２００億元，也為開放式基金的推出埋下了伏筆。

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