目前我國《證券法》存在的主要問題及修改建議

　　「摘 要」1999年7月1日正式實施的《證券法》確立了證券市場在我國經(jīng)濟發(fā)展中的法律地位，奠定了我國證券市場規(guī)范發(fā)展的基本法律框架，成為我國證券市場法律體系建立過程中一個重大的里程碑，對我國證券市場穩(wěn)定發(fā)展起到了規(guī)范和巨大推動作用，但實踐證明，它尚存在著許多不足，筆者認為，在投資者保護、上市公司收購、立法技術(shù)等八個方面亟須完善，現(xiàn)針對這些問題，提出相應修改建議。

　　「關(guān)鍵字」證券法 主要問題 修改建議

　　1998年12月29日由第九屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議通過，并于1999年7月1日正式施行的《證券法》是我國第一部由專家學者牽頭組織起草、而后提交全國人大常委會審議通過的經(jīng)濟法律，也是最貼近市場脈搏、最觸動權(quán)益行為的第一部經(jīng)濟法律，證券法的出臺，確立了證券市場在我國經(jīng)濟發(fā)展中的法律地位，奠定了我國證券市場規(guī)范發(fā)展的基本法律框架，成為我國證券市場法律體系建立過程中一個重大的里程碑事件。

　　多年的實踐證明，《證券法》的實施對我國證券市場穩(wěn)定發(fā)展，起到了規(guī)范和巨大推動作用，發(fā)揮了優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、籌集社會資金、推進股份制改造、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、促進經(jīng)濟發(fā)展等各方面的功能。但隨著時間的推移，尤其是我國加入WTO后，我國證券市場出現(xiàn)了很多新情況，面對證券市場對外開放所帶來的機遇和挑戰(zhàn)，要更好地發(fā)揮證券市場的功能，更好地服務于“全面建設(shè)小康社會”的宏偉目標，我國《證券法》尚存在著許多不足，亟需對《證券法》的有關(guān)規(guī)定做出必要的修改和補充，使之更有利于保護投資者的合法權(quán)益，更有利于資本市場的健康發(fā)展，對此，筆者提出幾點意見與建議：

　　一、關(guān)于投資者保護問題-民事責任制度不完善

　　近幾年來，證券市場上侵犯投資者權(quán)益的事件不斷出現(xiàn)，在一定程度上已經(jīng)影響到證券市場的穩(wěn)定。投資者是弱勢群體，受害最深最大。而《證券法》中的諸多缺漏，使得《證券法》未能充分有效地發(fā)揮出保護中小投資者的合法權(quán)益、遏制違法行為的作用。如民事賠償責任的相關(guān)部分，主要是民事賠償制度，《證券法》法律責任一章中，涉及行政責任的有30余條，涉及刑事責任的18條，而民事責任僅有原則性的2條。證券法中民事責任的缺位，目前已實際影響了司法實踐�！蹲C券法》第63條規(guī)定僅僅涉及虛假陳述的民事賠償，對內(nèi)幕交易和操縱市場的民事賠償未作規(guī)定，而對“虛假陳述民事賠償”的規(guī)定也很籠統(tǒng)、概括。在2002年“1.15”通知發(fā)布及2003年1月司法解釋出臺前，我國《證券法》相關(guān)證券管理法規(guī)僅規(guī)定了各種證券違規(guī)行為的行政處罰與刑事責任。追究欺詐者的行政責任和刑事責任雖然可以對欺詐者予以懲戒，但是在欺詐行為中受害的投資者的利益卻得不到補償。 “保護投資者的合法權(quán)益”有時因缺乏相應的具體措施而可能成為一句空話，因此，證券法中民事責任制度的建立與完善是個突出的問題，可以說到了刻不容緩的地步。

　　建議：在證券法修改時把投資者的力量利益保護放在首位，建立完善的投資者保護機制。

　　1、在《證券法》修改時，增加“投資者協(xié)會”一章，賦予投資者依法有成立投資者協(xié)會組織的權(quán)利，同時規(guī)定投資者協(xié)會的法律地位、作用與職能，充分體現(xiàn)和貫徹保護投資者的基本原則。

　　2、完善《證券法》中的民事責任相關(guān)部分， 建立民事賠償制度。目前，最高法院的司法解釋只是針對因虛假陳述引發(fā)的證券侵權(quán)民事賠償，而對證券市場上操縱市場和內(nèi)幕交易這兩類常見的、危害更大的民事侵權(quán)行為，沒有做出規(guī)定，內(nèi)幕交易、操縱市場引發(fā)的證券侵權(quán)民事賠償，仍然因缺乏具體的法律依據(jù)而讓受證券欺詐的受損當事人沒有權(quán)獲得賠償。因此，建議立法將內(nèi)幕交易、操縱市場也納入民事賠償范圍，通過推動股東訴訟，將有效遏制證券欺詐行為。

　　3、立法應明確規(guī)定挪用客戶保證金、客戶交易結(jié)算資金、客戶托管的債券的行政責任，給客戶造成損失的應承擔刑事責任及相應的民事賠償責任。

　　4、針對證券發(fā)行

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