試論證券民事賠償制度的建立與完善
內(nèi)容提要：2003年1月9日出臺的《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》使《證券法》給定的部分股東民事權(quán)利有得以維護(hù)的基礎(chǔ)，但股民的權(quán)利仍然未得到實質(zhì)性的司法保障，有鑒于此，筆者從證券民事賠償制度建立之必然性（即意義）、具體禁止行為及其民事責(zé)任和證券民事賠償制度的實現(xiàn)機制幾方面展開論述建立與完善我國證券民事賠償制度的相關(guān)問題。關(guān)鍵詞：證券民事賠償制度 《1-9規(guī)定》 《證券法》 集團(tuán)訴訟
一、引言
前一段時間，鄭百文虛假重組案，中科創(chuàng)業(yè)、億安科技股價操縱案，銀廣夏虛構(gòu)利潤案等若干侵害投資者權(quán)益的惡性證券欺詐案件相繼被揭露，人們在震驚之余，強烈呼吁人民法院介入此類案件的民事審判，維護(hù)證券市場的公開、公平、公正原則，保障數(shù)千萬投資者的切身利益。[1]2002年1月15日，最高法院發(fā)布有名的《關(guān)于受理虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問題的通知》，當(dāng)時市場參與者與法律界以為這一下可以啟動證券民事訴訟運作了、終于可以追究那些欺詐股民的行為人之責(zé)任了。于是，對紅光實業(yè)、大慶聯(lián)誼、渤海集團(tuán)、嘉寶實業(yè)、ST九州的訴訟陸續(xù)送到相關(guān)法院。到年中，有些案件也開始庭審，但庭審之后除少數(shù)以和解或其他方式結(jié)案之外，其他的案件則遲遲不能作判決，原因是在虛假陳述與損害結(jié)果間的因果關(guān)系上（即誰有勝訴權(quán)）、損害計算方法、訴訟方式（單獨訴訟、共同訴訟、還是集團(tuán)訴訟）等發(fā)面還存在許多疑問。
2003年1月9日出臺的《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡稱《1-9規(guī)定》），至少使《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）給定的部分股東民事權(quán)利有得以維護(hù)的基礎(chǔ)。但這是否意味著中國股民的權(quán)利就有了實質(zhì)性的司法保障呢？股民們是否因此就對股市投資更有信心了呢？答案不容樂觀�！蹲C券法》從1999年生效到今天已差不多4年了，盡管在《1-9規(guī)定》后對虛假陳述引發(fā)的民事訴訟已有可操作的細(xì)節(jié)，但對內(nèi)幕交易、市場操縱等引發(fā)的民事訴訟還是被懸在空中。尤其令人遺憾的是，《1-9規(guī)定》本身存在兩處重大缺陷，以至于這一名為規(guī)制證券市場虛假陳述行為的《1-9規(guī)定》，事實上給一部分虛假陳述者留出了逍遙于民事賠償之外的空子，對投資者的利益保護(hù)仍然很不完善，仍然具有許多不確定因素。[2]也正如《南方周末》所言，《1-9規(guī)定》的象征意義大于它的實際意義。[3]
有鑒于上述問題，筆者擬從制度建立之必然性（即意義）、具體禁止行為及其民事責(zé)任和證券民事賠償制度的實現(xiàn)機制這幾方面展開論述建立與完善我國證券民事賠償制度的相關(guān)問題。
二、 證券民事賠償制度建立之必然性
綜關(guān)《證券法》的全部條文可以發(fā)現(xiàn)，針對證券市場主體違反禁止性行為而施加的法律責(zé)任中，絕大多數(shù)都是諸如吊銷資格證書、責(zé)令停業(yè)或關(guān)閉、沒收違法所得、罰款等行政責(zé)任；以及當(dāng)該違法行為構(gòu)成犯罪時產(chǎn)生的刑事責(zé)任，而極少關(guān)于民事責(zé)任的規(guī)定。[4]此種現(xiàn)象反映了多年來我國經(jīng)濟立法中長期存在的重行政、刑事責(zé)任而輕民事責(zé)任的傾向。
法國法諺曰：“無救濟，無權(quán)利�！薄叭魏沃贫戎挥幸载�(zé)任作為后盾，才具有法律上之力，權(quán)利人才可借此法律之力強制義務(wù)人履行其義務(wù)或為損害賠償，以確保權(quán)利的實現(xiàn)�！盵5]盡管我國證券市場已取得了令世人矚目的成就，證券市場中各項制度的建設(shè)也在逐步完善之中，但由于證券法[6]中民事責(zé)任制度并未
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