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債務(wù)重組信息披露存在問題分析
1999歲末，在一些公司因經(jīng)營困難發(fā)布預(yù)虧公告的同時，有些虧損公司卻發(fā)布了“預(yù)盈公告”———與有關(guān)方面簽訂了“債務(wù)重組協(xié)議”。雖然這些債務(wù)重組的規(guī)模不一，但往往恰到“好處”：估算起來基本上都能彌補(bǔ)1999年中的經(jīng)營虧損。從公布的1999年報(bào)結(jié)果來看，債務(wù)重組對上市公司扭虧或保配發(fā)揮了不可低估的效用，而且作為上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的重要手段，債務(wù)重組也能為其后續(xù)的資產(chǎn)重組鋪平道路。正由于其關(guān)鍵，且所涉及關(guān)系復(fù)雜，因此它成為年報(bào)披露中需面對的新課題。在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定作出的讓步事項(xiàng)被稱為“債務(wù)重組”。以前也有出現(xiàn)，但99年大行其道，主要是由于一些公司財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，舊債新債堆積到1999年已經(jīng)變成了爛帳，無奈只好通過債務(wù)重組來緩口氣。除此之外，近年隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，一些舊的利潤操縱手段不僅空間縮小，而且因信息披露的透明度提高也顯得不太靈了，于是債務(wù)重組被一些上市公司當(dāng)作“新題材”挖掘出來。99年報(bào)披露的債務(wù)重組有如下特點(diǎn)：
控股股東鼎力相助
從上市公司99年報(bào)披露的債權(quán)債務(wù)情況來看，普遍存在關(guān)聯(lián)往來帳款多且?guī)g長的特點(diǎn)。上市公司作為關(guān)聯(lián)度較高的債務(wù)鏈條的一環(huán)，一旦資金周轉(zhuǎn)“掉鏈子”，誰來承擔(dān)“維護(hù)”的責(zé)任？從目前看，上市公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)似乎“責(zé)無旁貸”，特別是一些經(jīng)營困難的上市公司已經(jīng)無法自救，更需要關(guān)聯(lián)企業(yè)挺身而出，吃虧退讓。因而，債務(wù)重組中出現(xiàn)了上市公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)愿打愿挨兩心甘的情形。
1999年報(bào)中一些涉及金額大、關(guān)乎上市公司存亡的債務(wù)重組基本上都是與控股股東達(dá)成的，如ST石勸業(yè)、ST振新、ST黃河科等。如果控股股東因財(cái)力不濟(jì)而愛莫能助，那么就會出現(xiàn)“親戚總動員”。如參與如意集團(tuán)主要幾筆債務(wù)重組的中國遠(yuǎn)大集團(tuán)、遠(yuǎn)大房地產(chǎn)開發(fā)公司，分別是公司的第二大股東遠(yuǎn)大（連云港）海洋集團(tuán)有限公司的母公司和兄弟公司。不僅這些“拐彎抹角”的“親戚”統(tǒng)統(tǒng)上陣，甚至還要“曲線救助”———連云港金禾食品有限公司欠遠(yuǎn)大房地產(chǎn)開發(fā)公司100萬元債務(wù)先由如意集團(tuán)承接，遠(yuǎn)大房地產(chǎn)開發(fā)公司隨后將此債務(wù)全部豁免。而ST中華取得3．66億元收益的債務(wù)重組，是與10多家境外債權(quán)銀行通過簽署減債契約完成的。至于這些境外銀行具體是哪幾家？何以對ST中華如此買帳？無法從年報(bào)中找到答案。
資產(chǎn)抵債“功不可沒”
除關(guān)聯(lián)債權(quán)人直接將上市公司的巨額欠債慷慨地一筆勾銷外，以非現(xiàn)金資產(chǎn)償債是1999年債務(wù)重組中常見的方式。而用以抵債的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值是如何確定的呢？根據(jù)財(cái)政部頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———債務(wù)重組》，債務(wù)人用于償債的存貨、短期投資、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，主要根據(jù)該資產(chǎn)自身存在的“活躍市場”或者類似資產(chǎn)存在的“活躍市場”的“市價(jià)”確定。而一些上市公司的非現(xiàn)金資產(chǎn)似乎有著較為“活躍”的市場，因而在債務(wù)重組中“價(jià)值凸現(xiàn)”。如ST振新將擁有的土地使用權(quán)按評估后價(jià)值抵償對江陰市振新毛紡織廠的欠款，產(chǎn)生資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益1108．98萬元和債務(wù)重組收益1207．72萬元；ST黃河科將生產(chǎn)的部分電視機(jī)、電冰箱按帳面含稅價(jià)共4837萬元（略高于市價(jià)）抵債銷售給786廠，減少了公司1999年末存貨3892萬元，增加了主營利潤945．89萬元。
對債務(wù)重組的披露問題，有如下幾個方面值得關(guān)注：
首先，由于債務(wù)重組收益與企業(yè)日常經(jīng)營活動所獲得的收益性質(zhì)不同，前者屬于非常項(xiàng)目，而后者則屬于正常收益，因此，應(yīng)將債務(wù)重組收益單獨(dú)反映出來，以便于報(bào)表使用者知曉相關(guān)可靠的會計(jì)信息，更有利于證券監(jiān)管部門對上市公司的監(jiān)督。我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———債務(wù)重組》對上市公司債務(wù)重組的披露也專門做出要求：如果債務(wù)重組收益金額重大，應(yīng)放在“非常項(xiàng)目”附表中反映，并在報(bào)表附注中說明。而有的公司1999年度債務(wù)重組收益雖然上億元，如世紀(jì)星源、ST中華此項(xiàng)收益分別高達(dá)1．18億元和3．66億元，但是均未放在“非常項(xiàng)目”附表中反映。因此，對所謂“金額重大”，無論是以絕對數(shù)還是相對數(shù)形式，應(yīng)規(guī)定一個量化指標(biāo)，列入“非常項(xiàng)目”附表中，起到更強(qiáng)的提示作用。
其次，應(yīng)加強(qiáng)對非現(xiàn)金資產(chǎn)價(jià)值確定方面的信息披露。在年報(bào)債務(wù)重組事項(xiàng)中，上市公司對非現(xiàn)金資產(chǎn)價(jià)值的確定普遍披露得不夠明確與充分，致使投資者對其“公允”
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