我國經(jīng)濟運行的基本特征與發(fā)展趨勢預測

　20世紀90年代中期以后，我國經(jīng)濟成功實現(xiàn)了“軟著陸”，經(jīng)濟總量關系從短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過剩；經(jīng)濟體制初步轉(zhuǎn)型為社會主義市場經(jīng)濟；經(jīng)濟結(jié)構(gòu)大幅度提升；經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，經(jīng)歷了亞洲金融危機和全球經(jīng)濟衰退的沖擊；經(jīng)濟運行發(fā)生了階段性的變化，從以前的高速度、大波動進入了相對平穩(wěn)的增長時期。為了準確把握新時期中我國經(jīng)濟運行的基本特征與發(fā)展趨勢，我們以1995年5月～2002年6月的月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)為基礎，建立了月度宏觀經(jīng)濟形勢計量分析模型，對這一時期我國經(jīng)濟增長的基本特征和2002年上半年影響經(jīng)濟增長主要因素的貢獻作出定量分析，并對2002年下半年經(jīng)濟發(fā)展的趨勢作出預測。

　　一、近年來我國經(jīng)濟運行的基本特征

　　目前，我國經(jīng)濟運行機制已由改革前期的投資拉動型轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵�費和需求為主的需求拉動型，市場自發(fā)調(diào)節(jié)在經(jīng)濟增長中的作用不斷增強，投資行為和消費行為日益市場化、理性化，貨幣需求的內(nèi)生性不斷增強，經(jīng)濟發(fā)展的自主性增長機制不斷加強。從經(jīng)濟發(fā)展的外部影響因素看，國際市場波動對我國經(jīng)濟增長的影響日趨深化，政府宏觀調(diào)控政策對經(jīng)濟增長的影響相對于計劃經(jīng)濟時期大幅度減弱，但依然是影響短期經(jīng)濟運行的主要外部因素之一。

　　(一)工業(yè)增加值：消費和出口是拉動經(jīng)濟增長的主要需求因素，外部環(huán)境的不利變化對經(jīng)濟增長具有較強的抑制作用

　　我國經(jīng)濟正處于工業(yè)化進程的中后期，工業(yè)發(fā)展與其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間具有很強的聯(lián)動效應，工業(yè)增加值的變化對整個GDP的增長具有決定性作用。因此，我們將工業(yè)增加值作為模型分析的核心，并將固定資產(chǎn)投資、社會消費品零售總額和出口總額作為決定工業(yè)增加值增長的三大需求因素，將產(chǎn)成品資金占用作為反映商業(yè)周期的指標�；貧w分析結(jié)果表明：（1）1995年以來影響我國經(jīng)濟增長的主要需求因素是消費和出口，投資對經(jīng)濟增長的貢獻相對較低。這一特征反映了我國經(jīng)濟實現(xiàn)“軟著陸”之后總供求關系的變化趨勢，即總量關系已由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過剩。（2）技術進步因子低于1，即其他因素對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生了較大抑制作用。這一方面說明，1997年的亞洲金融危機和2001年的全球經(jīng)濟衰退等外部環(huán)境的不利變化、以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡發(fā)展等因素對我國經(jīng)濟增長產(chǎn)生了較大沖擊，另一方面也說明，近年來技術進步速度較慢，技術進步對經(jīng)濟增長的拉動作用未能抵消各種不利因素對經(jīng)濟增長所帶來的抑制作用。（3）產(chǎn)成品資金占用是反映短期經(jīng)濟運行變化趨勢的重要先行指標，其由較低水平恢復持續(xù)上升，表明經(jīng)濟增長將恢復上升趨勢。

　　(二)投資需求：投資行為市場化，政策調(diào)控影響弱化，且財政政策的效力大于貨幣政策

　　影響投資增長的因素可分為三類，其一是決定投資行為的因素，包括前期投資的慣性影響、投資收益、融資成本等；其二是投資資金來源對投資形成的約束，包括貸款、財政支出、外資流入等；其三是外部環(huán)境變化，包括政府的宏觀調(diào)控政策以及價格水平的變化等。為了全面反映各因素對投資增長的影響，我們以企業(yè)利潤率和貸款利率作為反映投資收益和融資成本變化的替代指標，以中長期貸款、財政支出、企業(yè)利潤和利用外資作為投資資金來源的指標，并加入價格指數(shù)、政府調(diào)控政策（虛擬變量）、時間趨勢等因素，進行回歸分析。結(jié)果表明：近年來我國投資增長具有很強的慣性；利用外資、財政支出、中長期貸款等投資資金來源對投資增長具有重要影響；企業(yè)經(jīng)營效益的改善對投資形成有拉動作用，企業(yè)利潤率是影響投資增長的重要因素；價格水平的變化對投資增長有雙重作用，當期價格水平的下降對投資增長具有促進作用，但滯后12期價格水平的下降（或上升）所產(chǎn)生的通貨緊縮（或通貨膨脹）預期，將引致投資增長下降（或上升）；貸款利率下降對投資增長具有促

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