企業(yè)間債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)(上)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)除受企業(yè)對(duì)銀行負(fù)債率高的困擾之外（國(guó)有企業(yè)對(duì)銀行的負(fù)債率平均在79％）②，還受企業(yè)之間債務(wù)拖欠即所謂企業(yè)間“三角債”問(wèn)題的困擾。1993年下半年以來(lái)企業(yè)間拖欠問(wèn)題又呈不斷惡化的趨勢(shì)。全國(guó)37萬(wàn)家國(guó)有工業(yè)企業(yè)應(yīng)收帳款1994年比1993年幾乎翻了一番，達(dá)到6314.21億元；到1995年5月末，達(dá)7193億元，又比年初增加877億元；估計(jì)全年將達(dá)8000多億元，比上一年又增加2000億元③（見(jiàn)文后表1和表3有關(guān)近年來(lái)企業(yè)間債務(wù)的增長(zhǎng)情況的統(tǒng)計(jì)分析）。許多企業(yè)受債務(wù)之累，已無(wú)法正常運(yùn)行；整個(gè)經(jīng)濟(jì)也在相當(dāng)大的程度上受到了企業(yè)間拖欠問(wèn)題的影響。一些企業(yè)界和經(jīng)濟(jì)界的人士說(shuō)，企業(yè)間債務(wù)拖欠是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)中最嚴(yán)重的問(wèn)題。

    本文的任務(wù)，就是要對(duì)”企業(yè)拖欠“這一現(xiàn)象產(chǎn)生和發(fā)展的原因，它對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中所起的作用等問(wèn)題進(jìn)行定性與定量的分析，并對(duì)處理三角債問(wèn)題的基本思路與具體做法，進(jìn)行較深入的探討。

    本文所討論的對(duì)象，是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中的“人欠貨款”為數(shù)量界限的企業(yè)間債務(wù)。由于缺乏債務(wù)拖欠時(shí)間、企業(yè)債務(wù)中拖欠部分比例的數(shù)據(jù)調(diào)查，我們主要通過(guò)對(duì)企業(yè)間債務(wù)總量的分析來(lái)展開(kāi)討論。除中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒中的資料之外，我們還利用了兩個(gè)樣本數(shù)據(jù)，一個(gè)是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的“37萬(wàn)家鄉(xiāng)以上工業(yè)企業(yè)”（以下簡(jiǎn)稱37萬(wàn)家）統(tǒng)計(jì)資料，另一個(gè)是工商銀行搜集整理的4000家大中型企業(yè)（其中絕大部分是國(guó)有企業(yè)，以下簡(jiǎn)稱4000家）的統(tǒng)計(jì)資料。

    一、企業(yè)間債務(wù)的一般原理

    1．1企業(yè)間正常信用關(guān)系的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：最終產(chǎn)品銷售前景

    從基本理論層次上說(shuō)，企業(yè)之間的債務(wù)，無(wú)論是怎樣發(fā)生的，屬于社會(huì)總流通手段中的一個(gè)組成部分。

    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最經(jīng)常使用也是最主要的交易手段是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)、由政府貨幣當(dāng)局發(fā)放的貨幣。但交易手段并非必然是由政府發(fā)行的，信用手段也不僅僅局限于政府信用或國(guó)家信用。從歷史上看，紙幣的最初形態(tài)是私人之間的信用票據(jù)以？quot；銀行券；而另一方面，商業(yè)票據(jù)，也就是企業(yè)之間的債務(wù)憑證，至今仍然是中介企業(yè)之間交易活動(dòng)而廣泛使用的一種交易手段。在企業(yè)之間交易中，賣方根據(jù)對(duì)買方產(chǎn)品銷售前景的信任（這是信用的基礎(chǔ)），對(duì)其實(shí)行一定時(shí)間內(nèi)的“賒銷”，買方則在一定時(shí)間之后再支付貨款，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下是一種普遍存在的信用關(guān)系。

    從個(gè)別企業(yè)的角度看，企業(yè)間債務(wù)取決于對(duì)債務(wù)方產(chǎn)品銷售前景的預(yù)期與信任，而從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，企業(yè)間債務(wù)的存在，取決于對(duì)最終產(chǎn)品（投資物品、消費(fèi)物品以及出口產(chǎn)品）的銷售前景的預(yù)期。在現(xiàn)實(shí)中，多數(shù)企業(yè)之間的交易所涉及的只？quot；中間物品”；多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)的也并非最終產(chǎn)品，或者（如鋼材）并不用作最終物品的目的，而是中間物品（鋼材并非用作投資的目的，建設(shè)廠房，而是用作原材料，加工出其他物品）；但是從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全過(guò)程來(lái)看，只有最終產(chǎn)品的購(gòu)買能夠由貨幣實(shí)現(xiàn)，中間產(chǎn)品的價(jià)值才能夠以貨幣形式實(shí)現(xiàn)；假定最終產(chǎn)品的購(gòu)買是必須用貨幣實(shí)現(xiàn)的，①中間產(chǎn)品的價(jià)值也就可以最終由貨幣來(lái)實(shí)現(xiàn)支付，實(shí)現(xiàn)只不過(guò)需要一定的時(shí)間間隔。因此，企業(yè)事實(shí)上是以最終產(chǎn)品的銷售前景為信用保證，賒？quot；中間產(chǎn)品“。

    由此可以看出：從整個(gè)經(jīng)濟(jì)的角度看問(wèn)題，企業(yè)之間的正常的信用規(guī)模，取決于”最終產(chǎn)品“的市場(chǎng)需求規(guī)模；一切對(duì)總需求（最終產(chǎn)品需求）產(chǎn)生影響的因素，都會(huì)影響到企業(yè)正常信用的規(guī)模。這也就意味著，企業(yè)間債務(wù)狀況，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況是密切相關(guān)的。這些基本關(guān)系在我們分析企業(yè)間債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系問(wèn)題時(shí)十分重要。

    1．2總交易量與兩種不同的交易手段

    雖然企業(yè)間債務(wù)最終一般還是要由貨幣來(lái)進(jìn)行支付或結(jié)算從而完成交易的全過(guò)程，但在一定時(shí)間

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