匯率均衡論論文

匯率研究是貨幣金融領(lǐng)域中一個(gè)重要的方面，西方國(guó)家的匯率理論有著悠久的歷史，并形成了豐富的成果。相比而言我國(guó)在這方面的研究卻起步較晚，‘成果很少。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和對(duì)外開(kāi)放，匯率這種經(jīng)濟(jì)杠桿的作用日益重要，匯率政策已成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，這促使我們必須重視對(duì)匯率進(jìn)行理論上和政策上的研究。

在匯率研究范圍內(nèi)有不少問(wèn)題可供選擇，本文以匯率均衡為研究對(duì)象，原因有兩方面：

一方面、匯率均衡研究在西方匯率理論中仍是一個(gè)相對(duì)薄弱的環(huán)節(jié)，自然也就是一個(gè)很有“挖掘”潛力的理論課題。如果我們能用科學(xué)的方法，取得不同于西方理論但又高于西方理論的匯率均衡研究成果，將是有理論意義的。

另一方面，也是更為重要的是，迄今為止，在我國(guó)為數(shù)不多的匯率研究中，尚沒(méi)有發(fā)現(xiàn)對(duì)匯率均衡問(wèn)題進(jìn)行專(zhuān)門(mén)研究的成果，可以說(shuō)這還是一個(gè)“空白”領(lǐng)域。而現(xiàn)實(shí)是，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中總存在著“均衡”運(yùn)行的問(wèn)題，西方國(guó)家如此，我國(guó)也是如此。過(guò)去在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下我們就強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)總體和各部門(mén)之間的平衡，現(xiàn)在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革過(guò)程更需要重視經(jīng)濟(jì)的均衡運(yùn)行。而經(jīng)濟(jì)的均衡運(yùn)行是由許多方面的均衡及其相互配合組成的，匯率便是其中之一。匯率均衡是保征我國(guó)對(duì)外收支平衡的重要條件，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的其他方面也將起到日益重要的作用。因此，以理論分析為前提，以中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為出發(fā)點(diǎn)，建立我們自己的匯率均衡理論是有重要的現(xiàn)實(shí)意義的，我希望在這方面進(jìn)行一些有益的探索。

本文是在瀏覽了國(guó)內(nèi)外關(guān)于匯率研究的大量文獻(xiàn)和搜集了關(guān)于人民幣匯率的有關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。論述采取理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方式，分為匯率均衡一般分析（上篇）和匯率均衡特殊分析（下篇）兩大部分。

主要內(nèi)容如下（按各章順序）：

首先，對(duì)全文的中心議題、指導(dǎo)思想、基本思路及有關(guān)概念作概括說(shuō)明，并對(duì)西方匯率理論中關(guān)于“均衡匯率”的研究作了一般性介紹，這些構(gòu)成緒論的內(nèi)容。

在上篇中，我們首先將匯率均衡納人整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)體系中，建立了匯率這一經(jīng)濟(jì)變量與經(jīng)濟(jì)其他主要方面之間的均衡關(guān)系。這些均衡關(guān)系包括；匯率與價(jià)格水平的均衡、匯率與貿(mào)易收支的均衡、匯率與貨幣供求的均衡、匯率與利率的均衡、匯率與國(guó)民收人及收入分配的均衡、匯率與財(cái)政收支的均衡、匯率與資本流動(dòng)的均衡。這些內(nèi)容是我們論證匯率均衡的理論基礎(chǔ)。

在闡述了匯率與各種經(jīng)濟(jì)因素之間的均衡關(guān)系之后．我們又將匯率均衡置于匯率政策目標(biāo)下，對(duì)匯率政策進(jìn)行了概括分析，得出的一個(gè)結(jié)論是：匯率均衡既是一種理想的匯率運(yùn)行狀態(tài)，又是一種目標(biāo)體系．它應(yīng)成為匯率政策的主要目標(biāo)，輔助宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。作為匯率政策的目標(biāo)，匯率均衡具有多方面的含義。對(duì)此，我們進(jìn)行了3個(gè)層次的分析，包括：內(nèi)部均衡與對(duì)外均衡、局部均衡與總體均衡、短期均衡與中長(zhǎng)期均衡。

匯率均衡不是一個(gè)靜態(tài)概念，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，其內(nèi)容既會(huì)因匯率及各種經(jīng)濟(jì)變量的變化而不同，也會(huì)因匯率政策的調(diào)整而不同。匯率政策調(diào)整對(duì)匯率均衡起著決定性作用，這種作用主要體現(xiàn)于匯率政策取向上。匯率政策取向是一個(gè)帶有一定主觀色彩的概念，它引致匯率均衡向著某一個(gè)由政策確定的方向變化，這個(gè)方向有時(shí)是根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)變化而定的，更多的時(shí)候是政府為了實(shí)現(xiàn)某個(gè)特定的目標(biāo)而作出的決策。無(wú)論如何，取向性的匯率調(diào)整可能會(huì)導(dǎo)致匯率均衡在現(xiàn)象上出現(xiàn)一定“偏差”。但是，如果政策取向本身是正確的，是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的，這種“偏差”就是匯率均衡過(guò)程中的必要形式。

在進(jìn)行了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下和匯率政策條件下的匯率均衡分析之后，我們對(duì)有關(guān)的匯率指標(biāo)作了系統(tǒng)性的分析。這些指標(biāo)包括：購(gòu)買(mǎi)力乎價(jià)、實(shí)際匯率、有效匯率（多邊有效匯率和雙邊有效匯率）、實(shí)際有效匯率等，還有可以估價(jià)匯率均衡程度的基本國(guó)際收支法。它們能夠從不同方面分別測(cè)量匯率的真實(shí)水平或客觀水平。作為量化的匯率指標(biāo)，它們可以為匯率均衡程度檢測(cè)、匯率政策調(diào)整提供明確的、可行的依據(jù)。

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