企業(yè)跨境資金管理方式的選擇有哪些

　　“走出去”企業(yè)資金管理需要充分了解各國跨境資金流動的相應(yīng)政策法規(guī)，盡可能實現(xiàn)集團內(nèi)部資金自給自足，降低集團外部融資成本。目前，跨境流動性管理主要有跨幣種虛擬資金池、跨境資金劃撥、跨行資金歸集三種方式。

　　一是跨幣種虛擬資金池。

　　當(dāng)企業(yè)的資金分布在不同區(qū)域的分支機構(gòu)中，各機構(gòu)資金需求有盈有缺，且存在大量不同貨幣的情況下，就可以考慮采用跨幣種虛擬資金池進行虛擬沖抵。此舉可以提高企業(yè)資金利用效率，降低資金成本，以便及時采取單幣種的投資或融資策略，實現(xiàn)雙贏。這種方案比較適合已經(jīng)有財務(wù)公司或者有設(shè)立內(nèi)部銀行架構(gòu)的跨國公司采用。

　　二是跨境資金劃撥。

　　這種方案主要應(yīng)用于已經(jīng)在一些國際金融中心設(shè)立了財資管理中心或區(qū)域財資管理中心的跨國公司。這些跨國公司主要采用國際主流貨幣進行跨境結(jié)算。公司需要將不同幣種的資金歸集在一個流動性較好的市場。這就需要其合作銀行配合安排跨境、跨時區(qū)的自動資金劃撥，將子賬戶和母賬戶之間按預(yù)定要求實現(xiàn)日終的實際資金劃撥且保證即日起息。通過這種方式，企業(yè)能夠在法規(guī)允許的前提下整合以及優(yōu)化不同地區(qū)的資金流。目前國內(nèi)逐步放開的人民幣和外幣跨境雙向資金池就可以歸類為這一種。

　　三是跨行資金歸集。

　　這在財資管理中是一個具有挑戰(zhàn)的難點。一家大型企業(yè)無論是在境內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)，還是走出去開拓海外市場，不可避免地要和不同的銀行打交道。在不同的銀行開立賬戶也是維護與發(fā)展銀行關(guān)系的方式。目前，境內(nèi)跨行資金歸集需要借助第三方平臺，在境外則可借助SWIFT。通過相應(yīng)的客戶授權(quán)安排，不同銀行之間可以通過SWIFT的MT940/MT942格式獲取客戶在開戶行的賬戶余額及交易明細(xì)。通過MT101格式也可以代表客戶向開戶行發(fā)起付款指令。有了這些基礎(chǔ)性的安排，一些國際性的銀行就可以為企業(yè)提供自動化的跨行資金歸集方案，自動查詢他行賬戶余額，并且發(fā)起劃賬指令將余額歸集到指定銀行，實現(xiàn)自動歸集。

　　全球化的資金管理，只著眼于銀行的資金管理技術(shù)方案是完全不夠的。有效的資金管理必然要倚重于合作銀行對于境外政策法規(guī)的把握和深度理解。

　　首先是法規(guī)限制。主要體現(xiàn)在跨境資金的流動，管制嚴(yán)格的國家和地區(qū)(例如印度)通常會對資金的進出有限制性條款，對于資金進出的金額、資金流入和流出的目的有明確的要求。有一些國家相對管制較寬松，例如韓國和馬來西亞等對外幣的跨境流動管制較松，但對本幣的管制較嚴(yán)。這些不同國家地區(qū)的政策法規(guī)都會直接影響到資金管理方案能否實施。因此在全球范圍內(nèi)搭建資金管理架構(gòu)要充分考慮合規(guī)性。

　　其次是外匯風(fēng)險。全球業(yè)務(wù)的開展必然會帶來不同貨幣的資金流。在一些新興市場開展業(yè)務(wù)可能會帶來較多的非自由兌換貨幣。頻繁的貨幣轉(zhuǎn)換可能會降低非自由兌換貨幣的持有量，但也會增加匯兌的成本。面對可能匯率變動風(fēng)險，在考量資金管理架構(gòu)的同時，也須兼顧多貨幣操作上的靈活性。

　　再者公司架構(gòu)及稅制差異會影響現(xiàn)金管理實施的成本效益。很多國家對于設(shè)立資金池的公司架構(gòu)也會有不同的限制。例如2013年印度頒布的公司法就限制了有股權(quán)關(guān)系的不同法律實體之間發(fā)生公司借貸。這給跨國公司在當(dāng)?shù)卮罱ㄙY金池帶來了許多障礙。

　　此外，稅務(wù)負(fù)擔(dān)也是一個重要的因素。根據(jù)納稅主體的不同，非居民在跨境的資金轉(zhuǎn)移中可能需要承擔(dān)較高的預(yù)提稅(WithholdingTax)。這會要求企業(yè)就內(nèi)部借貸利息收入繳納稅項，繁重的稅率可將現(xiàn)金管理的效益大大削弱。對于“走出去”的公司來說，尋找具備國際視野和深厚跨境資金運營經(jīng)驗的合作銀行以及稅務(wù)顧問無疑是一個事半功倍的選擇。

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