中級財務(wù)管理模擬試卷

一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填徐答題卡中相應(yīng)的信息點。多選、錯選、不選均不得分。)1、企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境中最主要的影響環(huán)境是（　�。�。 A、經(jīng)濟環(huán)境 B、法律環(huán)境 C、政治環(huán)境 D、金融環(huán)境 正確答案:D 解析:金融政策的變化必然影響企業(yè)的籌資、投資和資金運營活動。所以金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。2、某項存款年利率為12％，每季復(fù)利一次，其實際利率為（　�。�。 A、7.66％ B、9.19％ C、6.6％ D、12.55％ 正確答案:D 解析:實際利率＝ －1＝12.55％。3、按照風(fēng)險導(dǎo)致的后果，可將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和（　　）。 A、經(jīng)濟風(fēng)險 B、投機風(fēng)險 C、責(zé)任風(fēng)險 D、信用風(fēng)險 × 正確答案:B 解析:按照風(fēng)險導(dǎo)致的后果，可將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險。4、優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)不包括（ 　 ）。 A、優(yōu)先分配股利權(quán) B、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán) C、部分管理權(quán) D、優(yōu)先查賬權(quán) 正確答案:D 解析:優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)包括: 優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。5、某企業(yè)擬采用“2／10，n／40”的信用條件購入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（　 ）。 A、2％ B、14.69％ C、18.37％ D、24.49％ 正確答案:D 解析:放棄現(xiàn)金折扣的機會成本= =24.49％。6、某企業(yè)本期財務(wù)杠桿系數(shù)2，假設(shè)無優(yōu)先股，本期息稅前利潤為500萬元，則本期實際利息費用為（ ）。 A、100萬元 B、675萬元　 C、300萬元　 D、250萬元 正確答案:D 解析:財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT－I）＝2，將 EBIT＝500萬元代入上式即可求得結(jié)果。7、當(dāng)某項目的凈現(xiàn)值大于零時，下列成立的選項有（ �。�。 A、凈現(xiàn)值率大于1 B、獲利指數(shù)小于1 C、項目內(nèi)部收益率大于設(shè)定的貼現(xiàn)率 D、靜態(tài)投資回收期小于項目計算期的一半 正確答案:C 解析:當(dāng)某項目的凈現(xiàn)值大于零時，凈現(xiàn)值率大于0，獲利指數(shù)大于1，項目內(nèi)部收益率大于設(shè)定的貼現(xiàn)率，與靜態(tài)投資回收期沒關(guān)系。8、信用標(biāo)準(zhǔn)常見的表示指標(biāo)是（　 ）。 A、信用條件 B、預(yù)期的壞賬損失率 C、現(xiàn)金折扣 D、信用期 正確答案:B 解析:信用標(biāo)準(zhǔn)常見的表示指標(biāo)是預(yù)期的壞賬損失率。9、某股票β系數(shù)為0.5，無風(fēng)險利率為10％，市場上所有股票的平均收益率為12％，該公司股票的風(fēng)險收益率為（　　）。 A、11％ B、2％ C、1.2％ D、1％ 正確答案:D 解析:股票的風(fēng)險收益率＝β×（12％－10％）＝0.5×2％＝1％。10、在基金的存續(xù)時間內(nèi)，允許證券持有人申購或購回的基金屬于（　�。�。 A、公司型投資基金 B、契約型投資基金 C、封閉式投資基金 D、開放式投資基金 正確答案:D 解析:根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金，封閉式基金通常有固定的封閉期，而開放式基金沒有固定期限，投資者可隨時向基金管理人贖回。11、某企業(yè)需借入資金120萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（ �。�。 A、120萬元 B、144萬元 C、150萬元 D、134.4萬元 正確答案:C 解析:向銀行申請的貸款數(shù)額=120/（1-20%）=150（萬元）。12、某企業(yè)2003年1月1日投資1000元購入一張面值為1000元，票面利率6％，每年付息一次的債券，并于2004年1月1日以1100元的市場價格出售。則該債券的持有期收益率為（　�。�。 A、10％ B、13％ C、16％ D、15％ 正確答案:C 解析:債券投資收益率＝[（1100－1000）＋1000×6％]/1000＝16％。13、關(guān)于彈性預(yù)算，下列說法不正確的是（　　）。 A、彈性預(yù)算只是編制費用預(yù)算的一種方法 B、彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的 C、彈性預(yù)算的業(yè)務(wù)量范圍可以歷史上最高業(yè)務(wù)量或最低業(yè)務(wù)量為其上下限 D、彈性預(yù)算的編制關(guān)鍵是進(jìn)行成本性態(tài)分析 正確答案:A 解析:彈性預(yù)算方法從理論上講適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的各種預(yù)算。但從實用角度看，主要用于編制彈性成本費用預(yù)算和彈性利潤預(yù)算等。14、ABC公司無優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動，年末每股凈資產(chǎn)為5元,權(quán)益乘數(shù)為4,資產(chǎn)凈利率為40%(資產(chǎn)按年末數(shù)計算),則該公司的每股收益為( 　 )。 A、6 B、2.5 C、4 D、8 正確答案:D 解析:本題的考核點是財務(wù)分析。解此題的關(guān)鍵在于知道每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系。每股收益＝（凈利潤-優(yōu)先股股息）/年末普通股總數(shù)＝ ＝每股凈資產(chǎn)×凈資產(chǎn)收益率＝每股凈資產(chǎn)×資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝5×40%×4＝8。15、關(guān)于非系統(tǒng)性風(fēng)險的說法，正確的是（　　）。 A、不能通過證券組合分散掉 B、如果分散充分有效的話，這種風(fēng)險就能被完全消除 C、對所有企業(yè)或投資項目的影響相同 D、通常用β系數(shù)來衡量 正確答案:B 解析:非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過證券組合分散掉，是一種特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險。16、在企業(yè)的全部經(jīng)營資本中，負(fù)債資本占了60%，在這種情況下，（　 ）。 A、企業(yè)只有財務(wù)杠桿效應(yīng)，而無經(jīng)營杠桿效應(yīng) B、企業(yè)只有經(jīng)營杠桿效應(yīng)，而無財務(wù)杠桿效應(yīng) C、舉債經(jīng)營不引起總風(fēng)險的變化 D、舉債經(jīng)營會使總風(fēng)險加劇 正確答案:D 解析:在企業(yè)的全部經(jīng)營資本中存在負(fù)債資本，說明企業(yè)存在財務(wù)杠桿效應(yīng)，如果還存在固定成本，則同時存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)，所以，只有D正確。17、下列各項中屬于酌量性固定成本的是（　 ）。 A、直線法計提的固定資產(chǎn)折舊費 B、長期租賃費 C、直接材料費 D、廣告費 正確答案:D 解析:A、B屬于約束型固定成本，C屬于變動成本。18、上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的主要原因不包括( )。 A、投資者偏好 B、減少代理成本 C、傳遞公司的未來信息 D、公司現(xiàn)金充裕 正確答案:D 解析:上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來信息。19、實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進(jìn)貨批量模式所應(yīng)考慮的成本因素是（　 ）。 A、進(jìn)貨費用和儲存成本 B、進(jìn)貨成本和儲存成本 C、進(jìn)價成本和儲存成本 D、進(jìn)貨費用、儲存成本和缺貨成本 正確答案:B 解析:實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進(jìn)貨批量模式所應(yīng)考慮的成本因素有：進(jìn)價成本、儲存成本和進(jìn)貨費用。而進(jìn)貨成本包括進(jìn)價成本和進(jìn)貨費用，所以，應(yīng)選B。20、計算盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)時的盈余是指（　　）。 A、利潤總額 B、息稅前利潤 C、凈利潤 D、凈利潤－普通股股利 正確答案:C 解析:盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤，盈余是指凈利潤。21、某企業(yè)采用融資租賃方式租入一臺設(shè)備，設(shè)備原價100萬元，租期5年，折現(xiàn)率為12％，則每年初支付的等額租金為（　�。�。 A、20.47萬元 B、21.56萬元 C、26.38萬元 D、24.77萬元 正確答案:D 解析:本題為先付租金＝100萬/[（P/A，12％，4）＋1]＝24.77（萬元）。22、獨立檢查控制是指由業(yè)務(wù)執(zhí)行者以外的人員對已執(zhí)行的業(yè)務(wù)的正確性所進(jìn)行的驗證，又稱內(nèi)部稽核。一個有效的獨立檢查控制不需要滿足的條件是（ ）。 A、檢查工作由一個和原業(yè)務(wù)活動、記錄、保管相獨立的人員來執(zhí)行 B、不管采用全部復(fù)核或抽樣復(fù)核，復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行 C、錯誤和例外須迅速地傳達(dá)給有關(guān)人員以便更正 D、如果采用抽樣復(fù)核，復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行；如果采用全部復(fù)核，復(fù)核工作不必經(jīng)常進(jìn)行 正確答案:D 解析:一個有效的獨立檢查控制應(yīng)當(dāng)滿足三個條件：(1)檢查工作由一個和原業(yè)務(wù)活動、記錄、保管相獨立的人員來執(zhí)行；(2)不管采用全部復(fù)核或抽樣復(fù)核，復(fù)核工作須經(jīng)常進(jìn)行；(3)錯誤和例外須迅速地傳達(dá)給有關(guān)人員以便更正。23、公司股票回購可能對上市公司經(jīng)營造成的負(fù)面影響不包括( )。 A、股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司發(fā)展后勁 B、回購股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益 C、股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價 D、股票回購導(dǎo)致公司股票市場價值減少 正確答案:D 解析:股票回購可能對上市公司經(jīng)營造成的負(fù)面影響有：(1)股票回購需要大量資金支付回購的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動性變差，影響公司發(fā)展后勁；(2)回購股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的兌現(xiàn)，而忽視公司長遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益；(3)股票回購容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價。股票回購不會導(dǎo)致公司股票市場價值減少。24、某公司測算，若采用銀行業(yè)務(wù)集中法，增設(shè)收賬中心，可使公司應(yīng)收賬款平均余額由現(xiàn)在的1200萬元減至800萬元，每年增加相關(guān)費用40萬元，該公司年綜合資金成本率12％，則（　　）。 A、該公司應(yīng)采用銀行業(yè)務(wù)集中法 B、該公司不應(yīng)采用銀行業(yè)務(wù)集中法 C、難以確定 D、應(yīng)采用郵政信箱法 正確答案:A 解析:分散收賬凈收益＝（1200－800）×12％－40＝8（萬元）。因為分散收賬凈收益大于零，所以可以采用銀行業(yè)務(wù)集中法。25、在財務(wù)控制的定額控制中，對激勵性指標(biāo)應(yīng)選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是（　�。�。 A、最高控制標(biāo)準(zhǔn) B、最低控制標(biāo)準(zhǔn) C、彈性控制標(biāo)準(zhǔn) D、平均控制標(biāo)準(zhǔn) 正確答案:B 解析:一般而言，對激勵性指標(biāo)確定最低控制標(biāo)準(zhǔn)，對約束性指標(biāo)確定最高控制標(biāo)準(zhǔn)。二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。多選、少選、錯選、不選均不得分。)1、財務(wù)預(yù)算編制的基礎(chǔ)是（　 ）。 A、財務(wù)決策 B、財務(wù)預(yù)測 C、財務(wù)控制 D、財務(wù)分析 正確答案:AB 解析:財務(wù)預(yù)算編制的基礎(chǔ)是財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策。2、風(fēng)險對策包括（　 ）。 A、規(guī)避風(fēng)險 B、減少風(fēng)險 C、抵制風(fēng)險 D、轉(zhuǎn)移風(fēng)險 正確答案:ABCD 解析:風(fēng)險對策包括規(guī)避風(fēng)險、減少風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和接受風(fēng)險。3、下列各項中，可用于評價原始投資不相同的互斥投資方案的方法有（　　）。 A、凈現(xiàn)值法 B、年等額凈回收額法 C、差額投資內(nèi)部收益率法 D、投資回收期法 正確答案:BC 解析:年等額凈回收額法和差額投資內(nèi)部收益率法可用于評價原始投資不相同的互斥投資方案的決策。4、相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（　　）。 A、投資收益高 B、本金安全性高 C、投資風(fēng)險小 D、市場流動性好 正確答案:BCD 解析:相對于股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有：本金安全性高、投資風(fēng)險小和市場流動性好。投資收益高屬于股票投資的優(yōu)點。5、資本結(jié)構(gòu)的存量調(diào)整方法主要有（ �。�。 A、債轉(zhuǎn)股 B、股轉(zhuǎn)債 C、增發(fā)新股償還債務(wù) D、調(diào)整現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu) 正確答案:ABCD 解析:參見教材171頁。6、下列項目中屬于現(xiàn)金持有成本的是（　�。�。 A、現(xiàn)金被盜損失 B、現(xiàn)金管理人員工資 C、現(xiàn)金再投資收益 D、現(xiàn)金安全措施費用 正確答案:BCD 解析:現(xiàn)金持有成本是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的投資收益。現(xiàn)金管理人員工資和安全措施費用屬于管理費用，而現(xiàn)金被盜損失屬于營業(yè)外支出。7、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)的說法正確的是（　 ）。 A、按認(rèn)股權(quán)認(rèn)購數(shù)量的約定方式的不同，分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證 B、認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括贖回條款 C、影響認(rèn)股權(quán)證理論價值的主要因素包括剩余有效期間 D、可以促進(jìn)其他籌資方式 正確答案:ABCD 解析:認(rèn)股權(quán)證的種類具體如下：按允許購買的期限長短，分為長期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證；按認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認(rèn)股權(quán)證與附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證；按認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購數(shù)量的約定方式不同，分為備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證的基本要素包括：（1）認(rèn)購數(shù)量；（2）認(rèn)購價格；（3）認(rèn)購期限；（4）贖回條款。影響認(rèn)股權(quán)證理論價值的主要因素有：（1）換股比率；（2）普通股市價；（3）執(zhí)行價格；（4）剩余有效期間。認(rèn)股權(quán)證的作用：（1）為公司籌集額外現(xiàn)金；（2）促進(jìn)其他籌資方式的運用。8、下列指標(biāo)中，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有（　�。�。 A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、總資產(chǎn)報酬率 C、凈資產(chǎn)收益率 D、成本費用利潤率 正確答案:BCD 解析:資產(chǎn)負(fù)債率是反映償債能力的指標(biāo)。9、上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ �。�。 A、公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B、公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化 C、公司每股利潤下降 D、公司股份總額發(fā)生變化 正確答案:ACD 解析:股票股利不會引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的變化。發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價可能因此下跌。10、與傳統(tǒng)的定期預(yù)算相比，滾動預(yù)算的主要優(yōu)點是（ �。�。 A、透明度高 B、及時性強 C、連續(xù)性好 D、可比性強 正確答案:ABC 解析:參見教材398頁。三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0、5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)1、對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。（　�。�。 正確答案:× 解析:標(biāo)準(zhǔn)離差衡量風(fēng)險的前提是期望值相同。在對不同期望值項目進(jìn)行風(fēng)險衡量時，應(yīng)以標(biāo)準(zhǔn)離差為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，方案風(fēng)險水平越高。2、某企業(yè)資產(chǎn)總額50萬元，負(fù)債的年平均利率8％，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本為8萬元，年稅后凈利潤7萬元，所得稅稅率30％，則該企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)為2。（ ） 正確答案:√ 解析:權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/所有者權(quán)益＝2，所有者權(quán)益＝資產(chǎn)/2＝50/2＝25萬元，負(fù)債＝資產(chǎn)－所有者權(quán)益＝50－25＝25萬元，利息＝25×8％＝2萬元，稅前利潤＝7/（1-30％）＝10萬元，邊際貢獻(xiàn)＝10＋8＋2＝20萬元；復(fù)合杠桿系數(shù)＝20/10＝2。3、在評價投資項目優(yōu)劣時，如果投資回收期與凈現(xiàn)值率的評價結(jié)果發(fā)生矛盾時，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。（　�。� 正確答案:√ 解析:主要指標(biāo)與次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)之間發(fā)生矛盾時，應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。4、證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差以及定期的股利或利息收益，收益的高低是影響證券投資的主要因素。（　　）。 正確答案:√ 解析:參見教材279頁。5、杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)時，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動。（　 ） 正確答案:√ 解析:參見教材122頁。6、調(diào)整各種證券在證券組合中所占的比重，可以改變證券投資組合的β系數(shù)，從而改變證券投資組合的風(fēng)險和風(fēng)險收益率。（　 ） 正確答案:√ 解析:參見教材196頁。7、收賬費用與壞賬損失呈反向變化關(guān)系，收賬費用發(fā)生得越多，壞賬損失就越小，因此，企業(yè)應(yīng)不斷加大收賬費用，以便將壞賬損失降到最低。（ �。� 正確答案:× 解析:收賬政策應(yīng)在增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款機會成本之間進(jìn)行權(quán)衡，若前者小于后者，則說明制定的收賬政策是可取的，并不是收賬費用越大越好。8、提取盈余公積的基數(shù)不是可供分配的利潤，也不一定是本年的凈利潤。（　　） 正確答案:√ 解析:提取盈余公積的基數(shù)不是可供分配的利潤，也不一定是本年的凈利潤，本年凈利潤需要先彌補以前年度超過稅前彌補期尚未彌補的虧損。9、針對利潤中心經(jīng)理人員的業(yè)績評價指標(biāo)應(yīng)采用可控利潤最合理。（　 ） 正確答案:× 解析:不可控固定成本針對負(fù)責(zé)人是不可控的。10、資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的基本作用相同。資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重反映債務(wù)償付的安全程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重反映財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。這兩個指標(biāo)越大，表明企業(yè)的長期償債能力越強。（ �。� 正確答案:× 解析:資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于提示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。產(chǎn)權(quán)比率越低或資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。四、計算分析題(凡要求計算的項目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的 文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)1、證券A和證券B在過去6年的收益率情況如下： 要求：（1）計算每種證券的平均報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)；（3）假設(shè)證券A的投資比重為40％，證券B的投資比重為60％，計算投資組合的報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。 正確答案:（1）證券A平均投資報酬率＝（26％+11％+15％+27％+21％+32％）×1/6＝22％證券B平均投資報酬率＝（13％+21％+27％+41％+22％+32％）×1/6＝26％證券A的標(biāo)準(zhǔn)差＝ 證券B的標(biāo)準(zhǔn)差＝ （2）證券A與證券B的相關(guān)系數(shù)1.計算協(xié)方差 證券A和證券B的協(xié)方差＝ ＝1.35％÷6＝0.225％2.計算相關(guān)系數(shù) ＝0.00225/（0.0721×0.0887）＝0.35（3）證券組合報酬率＝22％×0.4＋26％×0.6=24.4％證券組合標(biāo)準(zhǔn)差σp= = ＝ ＝6.88％2、某企業(yè)計劃用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。舊設(shè)備預(yù)計還可使用5年，目前變價收入60000元。新設(shè)備投資額為150000元，預(yù)計使用5年。至第5年末，新舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值相等。使用新設(shè)備可使企業(yè)在未來5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入16000元，降低經(jīng)營成本9000元。該企業(yè)按直線法計提折舊，所得稅稅率33％。要求：（1）計算使用新設(shè)備比使用舊設(shè)備增加的凈現(xiàn)金流量；（2）計算該方案的差額投資內(nèi)部收益率；（3）若設(shè)定折現(xiàn)率為8％與10％，確定應(yīng)否用新設(shè)備替換現(xiàn)有舊設(shè)備。 正確答案:（1）△年折舊＝ △投資=150000-60000=90000（元）△年NCF＝(△收入-△經(jīng)營成本-△折舊)×(1-33%)+△折舊＝[16000-(-9000)-18000]×(1-33%)+18000＝22690（元）（2）22690×(P/A, △IRR,5)-90000=0　 (P/A, △IRR,5)=90000/22690=3.967I=8%, (P/A, 8%,5)=3.993 I=10%, (P/A, 10%,5)=3.791 求得△IRR=8.26％（3）△IRR大于8％，應(yīng)以新設(shè)備替換舊設(shè)備；△IRR小于10％，應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。3、某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元，借款年利率7％，手續(xù)費2％。（2）按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，溢價發(fā)行價格為15萬元，票面利率9％，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3％。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計年股利率為12％，籌資費率為4％。（4）發(fā)行普通股40萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6％。預(yù)計第一年每股股利1.2元，以后每年按8％遞增。（5）其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）計算個別資金成本。（2）計算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本(按賬面價值權(quán)數(shù)) 正確答案:（1）借款資金成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79％債券資金成本=14×9%×(1-33%)/[15×(1-3%)]=5.8％優(yōu)先股資金成本=12%/(1-4%)=12.5％普通股資金成本= 留存收益資金成本= （2）企業(yè)加權(quán)平均資金成本=10%×4.79%+15%×5.8%+25%×12.5%+40%×20.77%+10%×20%=14.78％4、某公司下設(shè)投資中心甲和投資中心乙，該公司加權(quán)平均最低投資利潤率為10％，現(xiàn)對兩中心追加投資。要求填寫表中空白處。 投資指標(biāo)計算表　　　　　　　　　　單位：萬元 正確答案:投資指標(biāo)計算表　　　　　　　　　　單位：萬元 五、綜合題一(凡要求計算的項目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)1、甲公司購進(jìn)電腦2000臺，單價6000元，售價8000元，銷售此批電腦共需一次費用20000元，銀行貸款年利率為14.4％，該批電腦的月保管率為0.6％，銷售稅金及附加為5600元。要求：根據(jù)所給條件計算：（1）該批電腦的保本儲存期；（2）在批進(jìn)批出的前提下，若該公司要求獲得8％的投資利潤率，該批電腦最遲要在多長時間內(nèi)售出？（3）在批進(jìn)批出的前提下，如果該批電腦實際虧損了36000元，則實際儲存了多長時間？（4）在批進(jìn)批出的前提下，若該批電腦實際儲存了300天，則實際投資利潤率為多少？（5）在批進(jìn)零售的前提下，日均銷量為4臺，其實際儲存了多長時間？經(jīng)銷該批電腦可獲利多少？ 正確答案:（1）保本期＝[（8000－6000）×2000－20000－5600]/[2000×6000×（14.4％/360＋0.6％/30）]　　　　　 ＝3974400/7200＝552（天）（2）保利期＝[（8000－6000）×2000－20000－5600－6000×2000×8％]/[2000×6000×（14.4％/360＋0.6％/30）]＝3014400/7200＝419（天）（3）盈虧額＝日變動儲存費×（保本期－實際儲存期）實際儲存期＝保本期－盈虧額/日變動儲存費＝552＋36000/7200＝557（天）（4）盈虧額＝7200×（552－300）＝1814400（元）實際投資利潤率＝1814400/（6000×2000×100％）＝15.12％（5）實際儲存期＝（2000/4＋1）/2＝251（天）經(jīng)銷該批電腦可獲利＝7200×（552－251）＝2167200（元）六、綜合題二(凡要求計算的項目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)1、大華公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2005年預(yù)計價格為60元，2004年12月31日該公司的簡略式資產(chǎn)負(fù)債表如下：大華公司資產(chǎn)負(fù)債表 2004年12月31日 該公司2005年有關(guān)預(yù)測資料如下：（1）甲產(chǎn)品各季度預(yù)計銷售量分別為2000件、3000件、4000件和3000件；現(xiàn)銷比例為60％，其余40％于下季度收回；銷售環(huán)節(jié)稅金及附加為銷售收入的5％，以現(xiàn)金形式支付；（2）甲產(chǎn)品2004年末存貨量為200件，單位變動成本為45元；每季度末的存貨量分別為下個季度預(yù)計銷售量的10％；2005年年末存貨量預(yù)計為300件，存貨按加權(quán)平均計價；（3）每生產(chǎn)一件甲產(chǎn)品耗用A材料2千克，耗用直接人工5小時；A材料的單價為5元/千克，直接人工的小時工資率為5元/小時；（4）預(yù)計材料存貨量及付款方式為：2004年年末A材料存貨量為800千克，預(yù)計2005年各季度庫存量均為下季度生產(chǎn)耗用量的20％，2005年年末A材料存貨量均為下季度生產(chǎn)耗用量的20％，2005年年末A材料存貨量預(yù)計為1000千克；每季度購買材料只需支付50％現(xiàn)金，余款在下季度內(nèi)付清；（5）每季度工資全部在當(dāng)期支付；（6）制造費用分成兩個部分：2005年全年變動性制造費用分配率為每單位工時2元；每季度固定性制造費用為10000元，其中固定資產(chǎn)折舊為6000元，其余均為各季度均衡發(fā)生的付現(xiàn)成本；（7）銷售費用及管理費全年合計為40000元，均勻支出；（8）其他現(xiàn)金支出預(yù)計為：2005年每季度預(yù)交所得稅5000元，預(yù)分股利2000元；第四季度購置設(shè)備一臺，入賬價值50000元；（9）該企業(yè)最低現(xiàn)金庫存量預(yù)計為20000元；各季度現(xiàn)金余缺可通過歸還短期借款、購買債券、出售債券、取得短期借款解決，假設(shè)借款在期初，還款在期末；借款年利率為12％，還款時付息；銀行借款要求是1000元的倍數(shù)；（10）公司適用所得稅稅率為33％，假設(shè)不需要進(jìn)行納稅調(diào)整。要求：為大華公司編制2005年的下列預(yù)算：（1）銷售預(yù)算（2）生產(chǎn)預(yù)算（3）直接材料消耗及采購預(yù)算（4）現(xiàn)金預(yù)算（5）預(yù)計利潤表（6）2005年12月31日預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表表1　　　　　　　　　　　　　　大華公司2005年銷售預(yù)算　　　　　　　　　　　　單位：元 表2　　　　　　　　　　　　　　　大華公司2005年生產(chǎn)預(yù)算　　　　　　　　　　　　單位：元 表3　　　　　　　　　　　大華公司2005年直接材料消耗及采購預(yù)算　　　　　　　　　單位：元 表4　　　　　　　　　　　　　　　　大華公司2005年現(xiàn)金預(yù)算　　　　　　　　　　　單位：元 表5　　　　　　　　大華公司2005年預(yù)計利潤表　　　　　　　　單位：元 表6　　　　　　　　　　　　　　大華公司2005年資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　　單位：元 正確答案:（1）銷售預(yù)算表1　　　　　　　　　　大華公司2005年銷售預(yù)算　　　　　　　　　　　　單位：元 提示：第一季度回收前期應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)取自2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款。（2）生產(chǎn)預(yù)算表2　　　　　　　　　　大華公司2005年生產(chǎn)預(yù)算　　　　　　　　　　　　單位：元 （3）直接材料相關(guān)的預(yù)算表3　　　　　　　華公司2005年直接材料消耗及采購預(yù)算　　　　　　　　　單位：元 （4）現(xiàn)金預(yù)算表4　　　　　　　　　　　大華公司2005年現(xiàn)金預(yù)算　　　　　　　　　　　單位：元 提示：第一季度期初現(xiàn)金余額數(shù)據(jù)取自2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金直接人工＝產(chǎn)品生產(chǎn)量×直接人工單耗×小時工資率第一季度＝2100×5×5＝52500（元）第二季度＝3100×5×5＝77500（元）第三季度＝3900×5×5＝97500（元）第四季度＝3000×5×5＝75000（元）制造費用＝產(chǎn)品生產(chǎn)量×直接人工單耗×變動性制造費用分配率＋固定性制造費用－固定資產(chǎn)折舊第一季度＝2100×5×2＋10000－6000＝25000（元）第二季度＝3100×5×2＋10000－6000＝35000（元）第三季度＝3900×5×2＋10000－6000＝43000（元）第四季度＝3000×5×2＋10000－6000＝34000（元）第三季度支付利息＝還款額×利率×借款時間＝11000×12％×9/12＝990（元）（5）預(yù)計利潤表表5　　　　　　　大華公司2005年預(yù)計利潤表　　　　　　　　　單位：元 （6）預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表表6　　　　　　　　　　大華公司2005年資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　　單位：元 提示：累計折舊年末數(shù)＝期初數(shù)＋本年計提數(shù)＝18000＋6000×4＝42000（元）未交稅金＝本年所得稅計提數(shù)－預(yù)交數(shù)＝20793.30－5000×4＝793.30（元）變動銷售成本＝302500＋117500＋12000×2×5＝540000（元）年末未分配利潤＝25000＋42216.7－8000＝59216.70（元）會計

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