四月基金投資核心價值是主題

日前，國金證券發(fā)布的最新基金研究報告認為，CPI逐步回落下緊縮壓力階段性減輕、二季度資金供求局面有所緩和、估值水平明顯降低，市場環(huán)境逐漸趨暖，存在階段性反彈機會，但是，在持續(xù)下跌以及相關(guān)壓力的打擊下，資金短期入市意愿并不強，市場信心恢復尚需時日。

中登公司數(shù)據(jù)顯示，A股每周日均新增開戶數(shù)持續(xù)回落到2007年來的最低水平，統(tǒng)計兩市流通股的成交情況也看到，成交量、換手率都接近或者創(chuàng)下2007年來的最低水平，而基金重倉的基本面良好、具有估值優(yōu)勢藍籌股的非理性下跌也顯示基金存在一定的贖回壓力。

對于即將到來的四月份基金投資，國金證券就權(quán)益類開放式基金、固定收益類開放式基金、封閉式基金的投資分別給出如下建議：

權(quán)益類開放式基金：認清基金核心投資價值理性操作從風險控制以及持倉風格角度出發(fā)，給出當前市場下的偏股票型基金投資選擇思路。

選基角度一

關(guān)注流動性突出基金

一方面，基金管理行業(yè)規(guī)模的快速膨脹以及單只基金產(chǎn)品規(guī)模、基金管理公司旗下總資產(chǎn)規(guī)模的膨脹使得基金對所投資資產(chǎn) （尤其是重倉資產(chǎn)）的流動性要求較前大幅提高；另一方面，投資者頻繁的申購贖回操作在增加基金投資操作的難度同時也增加了對基金資產(chǎn)流動性的要求，因此建議關(guān)注基金行業(yè)飛速發(fā)展以及市場震蕩下的流動性風險，在基金選擇上關(guān)注資產(chǎn)流動性相對突出基金。

選基角度二

側(cè)重大盤成長基金

當前，從估值水平比較，以上證50指數(shù)為代表的大市值股票在估值上相對滬深300指數(shù)和全部A股具有比較優(yōu)勢。而且，從大小市值股超額收益長期運行變化的規(guī)律上看，目前也處于風格投資轉(zhuǎn)折的臨界點。在這種背景下，國金認為未來市場風格投資將逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，大盤股票的超額收益率會呈現(xiàn)緩慢上升趨勢。這一點在市場上也得到反映，上證50ETF基金3月份以來呈現(xiàn)持續(xù)的凈申購，且最近兩周凈申購量明顯放大。

有鑒于此，投資者在控制基金組合風險的同時，可逐步增倉大盤類（適當兼顧成長類）風格的偏股票型開放式基金產(chǎn)品，或者逐步提高上述風格基金產(chǎn)品在組合中的占比。具體產(chǎn)品建議關(guān)注：博時主題、東吳雙動力、景順長城鼎益、富國天益價值、華寶興業(yè)寶康靈活配置、富蘭克林國海中國收益等基金。

固定收益類基金

收益趨于平穩(wěn)

隨著絕大部分網(wǎng)下申購股票的解禁，債券型基金重新輕裝上陣，預期下階段債券基金的收益將趨于穩(wěn)定。在新股發(fā)行節(jié)奏沒有重大變化的情況下，維持采取“固定收益＋新股投資”穩(wěn)健運作模式的純債券型基金年收益率6%～10%的預期判斷。

具體品種上，國金繼續(xù)建議投資者關(guān)注華夏債券基金、嘉實債券基金、華寶興業(yè)寶康債券基金、工銀瑞信增強收益?zhèn)�券基金等參與新股投資的純債券型基金產(chǎn)品。

國金證券認為，目前折價水平下，長剩余期限封閉式基金分紅套利空間十分有限，且歷史顯示分紅前存在過度炒作現(xiàn)象，冷靜對待長剩余期限封閉式基金年度分紅投資機會，建議關(guān)注同盛、興和、同益、金鑫等基金。

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