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投資優(yōu)質(zhì)純債基金增強(qiáng)組合防御性
今年以來(lái)股市巨幅調(diào)整，那些曾在2007年牛市風(fēng)光無(wú)限的明星股票型基金也紛紛隕落，跌幅慘重，而在過(guò)去兩年牛市中倍感寂寞的債券型基金卻因其風(fēng)險(xiǎn)低、安全邊際高而備受投資者青睞。和去年僅發(fā)行2只債券型基金相比，今年以來(lái)，已有17只債券型基金發(fā)行。國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)顯示：今年已成立的15只債券型基金募集總額為586億元，較去年成立的債券型基金總份額增長(zhǎng)了9倍。其中，建信穩(wěn)定增利債券基金募集更是達(dá)到驚人的近60億元天量，而同期的股票基金募集規(guī)模僅為寥寥數(shù)億元。
震蕩市債基逞英豪
事實(shí)上，作為安全邊際較高的產(chǎn)品，債券型基金今年的確表現(xiàn)搶眼。國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，今年以來(lái)受累于滬深指數(shù)持續(xù)大幅下跌影響，股票型基金滿盤皆虧，表現(xiàn)最好的東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力基金虧損也達(dá)到23%以上，跌幅最大的超過(guò)50%。但債券基金的表現(xiàn)堪稱優(yōu)秀，在57只債券基金中，43只基金的同期收益為正，占比達(dá)到75.44%。單就這一點(diǎn)，也讓綠色滿山的偏股基金感到汗顏。其中，國(guó)泰金龍債券A同期漲幅達(dá)到3.37%，排在所有債券基金的首位�？梢哉f(shuō)，債券型基金好比武俠小說(shuō)《射雕英雄傳》里的“江南六怪”，盡管整體實(shí)力不如“大俠”級(jí)人物，但每人都有自己的“殺手锏”，其低風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在今年深幅調(diào)整的股市里表現(xiàn)得淋漓盡致。
債市短期仍可期
對(duì)于債券市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)，從上周公布的7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)CPI數(shù)據(jù)正在逐月大幅下降，7月份CPI已經(jīng)回落至6.3%，同時(shí)，由于油價(jià)等大宗商品價(jià)格的下跌，未來(lái)的通脹走勢(shì)擔(dān)憂有所緩解，這對(duì)債券市場(chǎng)利好。另一方面，近期貨幣政策也略顯寬松，這似乎使債券市場(chǎng)又出現(xiàn)了做多的理由。而通脹水平的逐級(jí)回落以及市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定，對(duì)債市也起到了推波助瀾的作用，債券市場(chǎng)回暖的趨勢(shì)短期內(nèi)仍將繼續(xù)。
優(yōu)質(zhì)純債基金可分散風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，后市仍然不明朗。從7月份公布的宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)依然明顯。同時(shí)，8月以來(lái)，A股市場(chǎng)一直震蕩下行，成交量也維持著低水平。雖然經(jīng)過(guò)快速的下跌，A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到一定的釋放，短期內(nèi)或有反彈，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，在各種壓力尚未減輕的情況下，市場(chǎng)仍然缺乏大幅向上的動(dòng)力。因此，投資者應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)控制、保持投資組合的防御性作為首要目標(biāo)。從這一點(diǎn)出發(fā)，建議下半年重點(diǎn)關(guān)注相對(duì)側(cè)重配置信用類債券并適當(dāng)參與新股投資、操作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)純債基金以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。
如國(guó)泰金龍債券：該基金是今年以來(lái)表現(xiàn)最好的債券基金，這主要得益于其良好的風(fēng)險(xiǎn)控制。從其公布的投資組合來(lái)看，伴隨著股市劇烈動(dòng)蕩，其基本上不直接參與二級(jí)市場(chǎng)股票投資，而是以不到1%的有限資金積極參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)。從其投資的新股來(lái)看，上市首日漲幅基本上均在60%以上，如其二季度申購(gòu)的新股天威視訊(11.03,-0.05,-0.45%,吧)、科大訊飛首日漲幅分別高達(dá)159.31%和139.42%，并且持有時(shí)間極短，在新股上市后及時(shí)賣出，鎖定收益。同時(shí)，在債券配置上采取了超短久期配置策略，債券品種主要為流動(dòng)性較好、期限較短的中央銀行票據(jù)。
鵬華普天債券：該基金雖然可以20%的比例投資股票市場(chǎng)，但其股票倉(cāng)位卻從未超過(guò)1%，且股票投資也僅限于新股，較低的股票倉(cāng)位使其有效規(guī)避了股票市場(chǎng)震蕩下行的風(fēng)險(xiǎn)。在二季度債券市場(chǎng)資金面偏緊，短期券種投資價(jià)值更高的情況下，該基金仍然維持較短久期，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，在類屬配置上，以銀行間中央銀行票據(jù)、金融債等為主，并適當(dāng)參與交易所短期國(guó)債品種，較好地分享了二季度國(guó)債領(lǐng)漲收益。同時(shí)，鑒于股票一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較為低迷，降低了參與新股申購(gòu)的程度和范圍，屬于一只典型的高收益、低風(fēng)險(xiǎn)債基。
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