鑒于考生們對財務(wù)管理十分關(guān)注，我們編輯小組在此為大家搜集整理了“投資是一門學問更是一門藝術(shù)看點”一文，供大家參考!
投資是一門學問更是一門藝術(shù)看點
倪正東可能是創(chuàng)投圈掌握信息最全的人之一，
投資是一門學問更是一門藝術(shù)看點
。這不僅是指他于創(chuàng)投行業(yè)中浸淫12年，早已是一名行業(yè)老兵，還在于其創(chuàng)辦的清科集團涉足資訊、研究、會展、投行等各個環(huán)節(jié)，是名副其實的信息“中介”。在清科創(chuàng)投投資的60多個項目中，倪正東本人親自參與投資的有40家，其中2011年投資的28家中，有十幾家出自倪正東之手。其投資的重點行業(yè)包括文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、電子商務(wù)等。近日，《環(huán)球企業(yè)家》雜志專訪了清科集團創(chuàng)始人兼CEO倪正東。
2006年，我們開始關(guān)注文化產(chǎn)業(yè)，之前投過博納影視，2011年投了小馬奔騰。之所以投資小馬奔騰，除了小馬奔騰主要的幾個投資人如建銀國際、開信資本都是我們很好的合作伙伴，更重要是因為我們感覺整個電影、電視劇行業(yè)在國內(nèi)處于高速發(fā)展階段，這類公司股票很容易被市場接受。
我們關(guān)注能給大家?guī)砜鞓返奈幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)項目。比如游戲，去年我們投資了胡萊三國、凱英網(wǎng)絡(luò)，這兩個目前是在騰訊上最大的社交游戲公司。去年7月投資了麒麟影視B輪，另外我們還投過亞太傳媒。
從過去的經(jīng)驗教訓(xùn)看，在文化傳媒產(chǎn)業(yè)里，還是應(yīng)該投游戲產(chǎn)業(yè)。游戲的現(xiàn)金流非常穩(wěn)健，做得好賺得比較多。電影業(yè)務(wù)比較穩(wěn)健也可以投。最難投的是動漫，因為盜版太多。音樂不太容易，因為唱片盜版太多，大家又都去網(wǎng)上免費下載，看似很熱鬧，也帶給大家很多快樂，但是消費者沒有付費的習慣。
2011年3月小馬奔騰融到的7.5億人民幣中，我們跟投了幾千萬。這個項目屬于Pre-IPO階段，會有一個穩(wěn)健的回報。從財務(wù)投資的角度，我們需要做到兩點：一是要保證資金的安全性，另外保證比較穩(wěn)健的回報。
最近十年、十五年的時間，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)沉淀了很多公司，他們在電視內(nèi)容制作、電影或者廣告等方面積累了很多經(jīng)驗，也有穩(wěn)健的業(yè)績。行業(yè)本身處在開花結(jié)果的時候，這些公司去上市是很正常的，對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)也能很好的推動。
文化產(chǎn)業(yè)是一個好玩的行業(yè)，但是弄不好就會虧錢。因為最難管的就是做藝術(shù)的人，他們是非理性、不按常理出牌的人。就像餐館的廚師不一定是老板，最好的醫(yī)生也不一定是最大股東一樣，影視產(chǎn)業(yè)的專業(yè)人才和公司創(chuàng)始人、管理者是不同的人。
文化產(chǎn)業(yè)特別是影視更多是基于人的產(chǎn)業(yè)，需要好的導(dǎo)演，好的電視劇，很多東西需要基于人，
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《投資是一門學問更是一門藝術(shù)看點》(http://www.msguai.com)。它不像互聯(lián)網(wǎng)，每5年就會有一個變革周期，2000年是門戶，到2005年是web2.0，2008年電子商務(wù)風頭正勁，到今天是移動互聯(lián)網(wǎng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)創(chuàng)始人只要有一個好的想法，找到一個很好的模式，VC就可以去投。相對來說，電影電視拍攝的技巧可能在改變，但模式上不會有太大變化，相對來說，還是半傳統(tǒng)的行業(yè)。所以，影視類公司我們投中后期，這類公司很早期的時候，我們看不清楚沒法進去，等到中后期，公司比較穩(wěn)健，團隊已經(jīng)有很好的磨合，每年大概有50%或至少30%以上的穩(wěn)健增長。
而對游戲公司，我們選擇投早期，胡萊三國這個項目我們是第一個投資方。游戲公司可以真正實現(xiàn)爆炸式增長，高的時候利潤增長從100倍到1000倍都有可能。 電視劇這個市場，前幾名的差距沒那么大，投資是綜合考慮的結(jié)果。每年國內(nèi)電影、電視劇有固定的播放量，好的電影、電視劇都是有限的幾家，十家或者二十家左右來提供，最核心就那么幾家，我們就在這幾家里面去挑。
清科的投資風格是：70%的項目是早期投資，30%是后期的，同時有50%的錢放在早期，50%的錢在后期。無論是早期還是后期，我投資主要看三點：第一，行業(yè)機會，這個行業(yè)是不是快速增長，行業(yè)是不是有意思，成長很快并且有爆發(fā)點。清科每年都做關(guān)于最熱門行業(yè)的統(tǒng)計，比如半導(dǎo)體我們就不看，電子商務(wù)現(xiàn)在我們也投得少了，但是2007年、2008年爆炸式增長的時候，我們會很早進去。第二，這個公司在行業(yè)處于什么地位，中后期的時候，這個很重要。第三是看人—是否誠信，是不是善于分享，執(zhí)行力是否很強，甚至吃飯的時候，交流是什么樣子，是否容易溝通，容易相互信任，哪怕是在喝酒的時候能否談得比較好。對人的判斷是很模糊的，這是一個綜合的感覺。后來有些公司也上市了，但是我們覺得人不太對，還是沒投，我們投相對比較喜歡的人。
投56網(wǎng)前，我們在廣州見他們的團隊，這是一幫從網(wǎng)易出來做過一個成功公司的高管，我們覺得很不錯;投博納影視，是他們在這個行業(yè)確實做得很好，它的投資者紅杉等也是我們的合作伙伴;投小馬奔騰是覺得彼此容易溝通，能建立很好的信任感，當然這個行業(yè)增長很快，市場地位不錯;胡萊三國是有潛力有市場機會，我們看團隊，覺得他們做的東西不錯，執(zhí)行力很強，所以很早期就進入了。
很多的投資都包括這三點原則，但關(guān)鍵是不一定拿得到。我們在這個行業(yè)很久，角色比較中立，雖然錢不是最多，但是參與得多。電影我們投了三家;排名前二十家的電子商務(wù)公司，我們投了8家，包括麥包包、窩窩團、好樂買等，我們也是天涯社區(qū)最早的投資人。21克蛋糕、寵物中國等項目，是我們跟聯(lián)想一起投的。
投資不是完全理性的，它是感性和理性結(jié)合的結(jié)果，是一門學問，更像一門藝術(shù)，對很多東西有判斷，但是很難講清。如果做聯(lián)合投資，我們還會加第四條，即跟我一起投的公司，是在國內(nèi)做得最好的之一，投資的這個人做了很多成功的項目，比如博納影視有紅杉、SIG、經(jīng)緯;小馬奔騰有建銀國際、開信資本;麒麟游戲有深創(chuàng)投、有鼎暉，很多綜合因素的結(jié)果。