編者按：本文作者為Nick Ducoff，Infochimps的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO，

A輪的路越走越窄

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    A輪正在呈現(xiàn)下降趨勢，2007年的時候的數(shù)字頂峰是283而今年竟然才100.（這些來自CrunchBase截止今年六月的數(shù)據(jù)）。2006年的時候，股權(quán)融資還占了40%左右，今年竟然低于20%了。我相信有兩個原因：1、種子投資的興起2、2008年以來退出環(huán)境的衰退。

    種子（包括天使投資但不包括債務融資）在2006年的時候不足10%，但2009年不管絕對還是相對他們都超過了20%，超級天使們嚇住了VC。

    Y Combinator, Techstars 和 500 Startups在內(nèi)的孵化器已經(jīng)在倒騰創(chuàng)業(yè)公司，并且天使清單讓他們能夠更容易進行早期交易。VC們也在早期投資的基礎上擴展到了種子期。早期階段就有這么多競爭，去年甚至有關于共謀的討論。

   

    這就是為什么一位業(yè)內(nèi)人士在周一關于VC的主題上講：不再有早期的小型投資，這激發(fā)了我去一探究竟，

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《A輪的路越走越窄》(http://www.msguai.com)。VC們也不太傾向于那些后期的了，除非他們在那時候明顯能成為贏家。更進一步說，是VC們必須支持他們感覺能夠在更長時間內(nèi)獲勝的隊伍，因為退出已經(jīng)越來越遠也越少。由于種子基金的興起，種子和A輪差不多占了2006年的一半，現(xiàn)在竟然不足三分之一。

    那么這些錢哪去了呢？那些獲得B輪的公司希望繼續(xù)下去，但是對VC來說很不幸，他們在退出之前需要等很久很久。硅谷的承銷商總結(jié)道：一旦到了B輪融資，你會看到人們就盡力把教練拉到下一間車庫”這就是為什么今年的C到E輪會是2006年的雙倍的原因。

    Unthinkable的作者：誰能在災難襲來時生存，那么又是為什么？Amanda Ripley說，大腦通過專利識別來運作，當陷入一個極可怕的局面中，他會立刻通過腳本數(shù)據(jù)庫來排序。這只是其中之一。股票市場從最近的高峰下跌了10%，主導種子投資的天使得了便宜，但是VC們就需要保護好這群孩子存活下去。

    也就是說，機構(gòu)投資者有長期的視野，需要在交易的早期投資來保證他們交易的循環(huán)�，F(xiàn)在看來最糟糕的情況是在2008年那次，超多的種子和A輪占了股權(quán)融資的比例超過了2011年的現(xiàn)在。鐘擺會擺回來的，是的，必須的。