財務報表分析作業(yè)2萬科A

萬科A（000002）2011至2013年度財務報表分析 ——企業(yè)營運能力

的分析

13春會計本科

一、企業(yè)營運能力

企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉率或周轉速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。 第一，營運能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運的效率。第二，營運能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運中存在的問 題。第三，營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎與補充 表1

（一）全部資產(chǎn)營運能力分析：

圖1

總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

1、總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額 總資產(chǎn)平均余額＝（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）/2 總資產(chǎn)周轉率（天數(shù)）＝360/總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

分析：該指標越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率高。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比總資產(chǎn)平均余額的上升大幅度更大，導致總資產(chǎn)周轉率逐年上升，一般來說明企業(yè)的銷售能力增強，很好，但是也要注意他的利潤是否很薄，如果利潤薄，萬一出現(xiàn)一次失誤，損失的資金會很大，很容易把原先賺的虧光，所以要更注意資金風險。

0.320.310.30.290.280.270.26

總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

2011年2012年2013年

圖2

2、營運資金周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/營運資金平均占用額 營運資金平均占用額＝（期初營運資金+期末營運資金）/2 營運資金＝流動資產(chǎn)－流動負債

營運資金周轉率（次數(shù)）＝360/營運資金周轉率（次數(shù)）

分析：營運資金周轉率并不是越高越好，營運資金周轉率過高，若是由于營運資金占用額較少而引起的，則可能預示著該企業(yè)營運資金不足，暗示短期償債能力較差，反之，若營運資金周轉率過低，則表明企業(yè)以較多營運資金獲得相對較少的銷售收入，使營運資金不能有效發(fā)揮其效率。如表1，圖1所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比營運資金平均占用額的上升幅度更大，導致營運資金周轉率逐年上升，說明企業(yè)營運資金還充足，短期償債能力較好。

（二）流動資產(chǎn)營運能力分析： 圖3-1

0.470.460.450.440.430.420.410.40.39

收入基礎的存貨周轉率（次數(shù)）

收入基礎的存貨周轉率（次數(shù)）

1.41.210.80.60.40.20

營運資金周轉率（次數(shù)）

營運資金周轉率（次數(shù)）

2011年2012年2013年

2011年2012年2013年

圖3-2

1．存貨周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入（營業(yè)成本）/存貨平均占用額 存貨平均占用額＝（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 存貨周轉率（天數(shù)）＝360/存貨周轉率（次數(shù)）

分析:存貨周轉率越高越好,說明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度快,銷售能力強.如表1，圖3-1，3-2所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入（營業(yè)成本）比存貨平均占用額上升幅度更大，導致存貨周轉率逐年上升，提高了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,為其短期償債能力提供了保障。其說明2011年到2013年企業(yè)雖然存貨積壓在逐漸上升，但是銷售狀況還算好。 圖4

2．應收賬款周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/應收賬款平均余額 應收賬款平均余額＝（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）/2 應收賬款周轉率（天數(shù)）＝360/應收賬款周轉率（次數(shù)）

706050403020100

應收賬款周轉率（次數(shù)）

成本基礎的存貨周轉率（次數(shù)）

0.350.30.250.20.150.10.05

成本基礎的存貨周轉率（次數(shù)）

2011年2012年2013年

應收賬款周轉率（次

數(shù)）

2011年2012年2013年

分析；應收賬款周轉率越高，說明企業(yè)應收賬款回收快，流動性強。如表1，圖4所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入和應收賬款平均余額逐漸上升，但由于應收賬款平均余額幅度上升較大，導致應收賬款周轉率先升后降，比起2011年來說，總體水平有所上生，2012年比2011年的應收賬款周轉率有大幅度提升，證明平均收賬期有所縮短，應收賬款的收回加快，資金滯留在應收長款上的數(shù)量減少，資金使用效率有所提升。2013年有隨下降，說明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性。 圖5

3．流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均占用額 流動資產(chǎn)平均占用額＝（期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額）/2 流動資產(chǎn)周轉率（天數(shù)）＝360/流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

分析：流動資產(chǎn)周轉率越高，說明在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉次數(shù)越多，說明流動資產(chǎn)利用率越高。如表1，圖5所示，萬科A2011年到2013年的逐營業(yè)收入比流動資產(chǎn)平均占用額上升幅度更大，導致流動資金 周轉率逐年上升，保證了企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力。 （三）固定資產(chǎn)營運能力分析

1．固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)平均占用額＝（期初固定資產(chǎn)余額+期末固定資產(chǎn)余額）/2 固定資產(chǎn)周轉率（天數(shù)）＝360/固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)） 圖

6

0.340.330.320.310.30.290.280.27

流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

2011年2012年2013年

50403020100

2011年

固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

2012年2013年

分析：該指標越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平較好。從表1，圖6所示，萬科A2011年到2013年的營業(yè)收入比固定資產(chǎn)平均占用額的上升幅度更大，導致固定資產(chǎn)周轉率逐年上升，而且指標較高，說明固定資產(chǎn)利用率較好，其中2013最好。

二、企業(yè)營運能力主要競爭者及同業(yè)比較

選取000024 招商地產(chǎn)、600383 金地集團2013年度的各項指標進行比較分析

萬科A及同業(yè)2013年度企業(yè)營運能力指標比較表

表2

圖7 表3

1614121086420

000024 招商地產(chǎn)600383 金地集團

000002萬科A

從表2，圖7中看出，2013年萬科A的總資產(chǎn)周轉率、營運資金周轉率、流動資產(chǎn)周轉率與同行業(yè)相比最高，存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率居中，應收賬款周轉率最低， 說明萬科A的企業(yè)營運能力在這兩家企業(yè)中處于較高的水平，營運能力相對這個兩家企業(yè)而言不錯，但是從表3，圖8看，萬科A的總資產(chǎn)周轉率，流動資產(chǎn)周轉率有低于行業(yè)均值，說明萬科的營運能力在行業(yè)平均水平下。 三、萬科A企業(yè)營運能力綜合分析

綜上所述，萬科A 2011年至2013年企業(yè)營運能力各項指標總體上處于上升的，但相對于行業(yè)平均水平來說還是有待進一步提高。 首先，萬科A企業(yè)營運能力各項指標中的應收賬款周轉率與2012年相總體上有所下降，因此流動資產(chǎn)營運能力有所下降。其次與同行業(yè)兩家企業(yè)相比存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率居中，應收賬款周轉率最低，說明相對兩家企業(yè)而言資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，管理水平都不是很高,企業(yè)存貨積壓比較嚴重，而企業(yè)賬款回收發(fā)生困難，引起收賬費用增加，并存在壞賬的可能性較大。而萬科A總資產(chǎn)周轉率，流動資產(chǎn)周轉率均低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力都不是很好。

總之企業(yè)營運能力不是很好。由此可見，如果在碰上存貨積壓無法出售，應收款項無法收回，變成壞帳，情況堪憂，不能更好的保證了企業(yè)營運能力，從而影響公司的健康發(fā)展。

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