最新寶鋼財務報表分析作業(yè)一

寶鋼集團償債能力分析 寶鋼集團公司（簡稱“寶鋼股份”）是中國最大、最現代化的鋼鐵聯合企業(yè)。寶鋼股份第一文庫網以其誠信、人才、創(chuàng)新、管理、技術諸方面綜合優(yōu)勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯合企業(yè)的地位�！妒澜玟撹F業(yè)指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力為前三名，認為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。 公司專業(yè)生產高技術含量、高附加值的鋼鐵產品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級建筑用鋼等領域，寶鋼股份在成為中國市場主要鋼材供應商的同時，產品出口日本、韓國、歐美四十多個國家和地區(qū)。

寶鋼集團公司是國有獨資公司，是中國最具競爭力的鋼鐵聯合企業(yè)，總部位于上海。寶鋼已涉足包括鋼鐵主業(yè)和資源開發(fā)及物流、鋼材延伸加工、工程技術服務、煤化工、金融投資、生產服務等七大相關產業(yè)，其鋼鐵主業(yè)已形成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產品系列，廣泛應用于汽車、家電、石油化工、機械制造、能源交通、建筑裝潢、金屬制品、航天航空、核電、電子儀表等行業(yè)。寶鋼產品通過遍布全球的銷售網絡，暢銷國內外市場，不僅保持國內板材市場的主導地位，而且將鋼鐵精品出口至日本、韓國、歐美等四十多個國家和地區(qū)。

一、首先分析寶鋼的長期償債能力：

償債能力是指企業(yè)到期還本付息的能力。償債能力是企業(yè)持續(xù)經營的基礎，是反映企業(yè)財務狀況和經營能力的重要標志，企業(yè)如果不能償付到期債務就會面臨被宣告破產的危機。由于償債能力分析的核心是企業(yè)負債與資產的對稱程度，因此償債能力取決于雙方各自數量、質量及兩者間的對比。

1. 2011年寶鋼資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%=（117,629,749,529.61/231,099,745,829.88）*100%= 50.90%

2012年寶鋼資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%=（100,916,222,843.67/ 220,875,843,238.26）*100%= 45.69%

2013年寶鋼資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%=（106,602,408,986.40/226,668,339,828.21）*100%=47.03%

資產負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志。由上面數據顯示2013年的資產負債率比2012年增加1.34%。我國各行業(yè)的基礎行業(yè)的資產負債率平均為50%，可以看出寶鋼的資產負債率在這個范圍之內，負債能力正常。

2. 2011年寶鋼產權比率=（負債總額/所有者權益總額）*100%=（117,629,749,529.61 / 113,469,996,300.27）*100%=103.67%

2012年寶鋼產權比率=（負債總額/所有者權益總額）*100%=（100,916,222,843.67 / 119,959,620,394.59 ）*100%=84.13%

2013年寶鋼的產權比率=（負債總額/所有者權益總額）*100%=（106,602,408,986.40/120,065,930,841.81）*100%=88.79%

產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。

2013年寶鋼的產權比率比2012年增加了4.66%，有一定的提高，說明它的財務結構的風險性略有提高，所有者權益對償債風險的承受能力有所降低，但仍在穩(wěn)定的浮動范圍之內。

3. 2011年寶鋼有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100%=【117,629,749,529.61/（113,469,996,300.27

-8,126,173,826.75）】*100%=111.66%

2012年寶鋼有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100%=【100,916,222,843.67/（119,959,620,394.59

-6,759,050,173.46）】*100%=89.15%

2013年寶鋼有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100%=【106,602,408,986.40/（120,065,930,841.81

-6,878,417,865.39）】*100%=94.18%

有形凈值債務率是通過企業(yè)負責與有形凈值進行對比，反映企業(yè)在清算時債權人投入資本受到股東權益的保護程度。主要用于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的償還能力。指標越大，表明風險越大，反之，則越小。同樣，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強，反之，則越弱。從上面的數據可以看出，寶鋼的有形凈值債務率保持了一個較低的有形凈值債務率。這說明，企業(yè)具備較強的長期償債能力，債權人利益的受保障程度較高。寶鋼的有形凈值債務率比2012年增加了5.03%，有形凈

值債務率有所提高， 這說明，企業(yè)的財務風險略有提高，企業(yè)籌資能力穩(wěn)步發(fā)展，比較2011年度有所降低，但是還在范圍之內，說明企業(yè)的資金籌措慢慢進入了相對謹慎和穩(wěn)定的階段。

4. 權益乘數

2011年 2012年 2013年 權益乘數 203.66 184.12 188.78

權益乘數越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產的比重越小，企業(yè)負債的程度越高。反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權人權益保護的程度也越高。由上面的數據可以看出，寶鋼的償債能力還是比較好的。

二、其次是短期償債能力的衡量：

1. 2011年寶鋼的營運資金=流動資產-流動負債=79,234,256,979.75-98,838,166,074.85=-19,603,909,095.10

2012年寶鋼的營運資金=流動資產-流動負債=69,741,133,808.75-84,387,838,248.97=-14,646,704,440.22

2013年寶鋼的營運資金=流動資產-流動負債=78,056,498,746.13-94,634,049,029.29=-16,577,550,283.16

營運資金是用于計量企業(yè)短期償債能力的絕對指標。根據上面的數據可以看出2011-2013年寶鋼的短期償債能力大大降低，營運資本出現短缺，企業(yè)償債風險大大增加。

2. 2011年寶鋼流動比率=流動資產/流動負債=79,234,256,979.75/98,838,166,074.85=0.80

2012年寶鋼流動比率=流動資產/流動負債=69,741,133,808.75/84,387,838,248.97=0.82

2013年寶鋼流動比率=流動資產/流動負債=78,056,498,746.13/94,634,049,029.29=0.82

根據上面數據，說明寶鋼的償債能力大幅降低，債權人利益的安全程度降低，說明寶鋼的短期償還能力很差。

3. 2011年寶鋼速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=（79,234,256,979.75-37,389,713,386.91）/98,838,166,074.85=0.42

2012年寶鋼速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=（69,741,133,808.75-28,872,423,689.21）/84,387,838,248.97=0.48

2013年寶鋼速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=(78,056,498,746.13-31,086,740,188.46)/ 94,634,049,029.29=0.49

速動比率指標越高，表明企業(yè)償還流動負債能力越強。由上面數據可以看出寶鋼2011-2013年的速動比率都在1以下，說明寶鋼的短期償債能力明顯降低。

4 . 2011年寶鋼現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=（14,379,464,105.74+352,804,683.86）/98,838,166,074.85=0.15

2012年寶鋼現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=（8,851,124,979.28+89,577,809.31）/84,387,838,248.97=0.11

2013年寶鋼現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債=（12,881,234,298.49+28,738,843.94）/94,634,049,029.29=0.14

現金比率一般大約在0.2以上為好。由上面數據可以看出寶鋼2011-2013年現金比率一直處于0.13左右與同行業(yè)的首鋼相比相差很大。說明寶鋼的支付能力降低，與同行業(yè)首鋼相比，說明寶鋼善于充分利用現金資源，把現金投入經營以賺取更多的利潤。

5. 2011年寶鋼保守的速動比率=（貨幣資金+交易性金融資產+應收票據+應收賬款）/流動負債=0.35

2012年寶鋼保守的速動比率=（貨幣資金+交易性金融資產+應收票據+應收賬款）/流動負債=0.35

2013年寶鋼保守的速凍比率=（貨幣資金+交易性金融資產+應收票據+應收賬款）/流動負債=0.38

由上面數據可以看出寶鋼2011-2013年保守速動比率處在平均值0.36，與同行業(yè)的首鋼相差很大。

綜合上面所有分析，寶鋼的短期償債能力在同行業(yè)中較低，但長期償債能力較好。說明寶鋼充分利用了財務杠桿，為企業(yè)帶來利潤增長。

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