資本充足率的測(cè)算與實(shí)證分析
資本充足率的測(cè)算與實(shí)證分析 ——以中國(guó)工商銀行為例
李勇
商業(yè)銀行資本充足率的測(cè)算是一個(gè)十分復(fù)雜和冗長(zhǎng)的過(guò)程。在計(jì)算銀行資本的大小時(shí)，要嚴(yán)格按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定界定資本的范圍以及扣除項(xiàng)；在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)時(shí)，除要有足夠的歷史數(shù)據(jù)積累外，還要有完善的內(nèi)外部評(píng)級(jí)體系，使計(jì)算的結(jié)果能夠完全覆蓋銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露。鑒于我國(guó)商業(yè)銀行歷史數(shù)據(jù)積累不夠，內(nèi)部評(píng)級(jí)體系仍不健全，不宜使用風(fēng)險(xiǎn)敏感度較高的高級(jí)方法，并且，預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾年內(nèi)我國(guó)仍將執(zhí)行1988年協(xié)議；同時(shí)又由于銀行業(yè)特殊的保密性質(zhì)，從外部獲取數(shù)據(jù)有很大的難度，只能根據(jù)工行歷年的年報(bào)所披露的內(nèi)容或者金融統(tǒng)計(jì)年鑒披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理計(jì)算，對(duì)于兩者中均未披露的項(xiàng)目無(wú)從查證，故本文不予考慮，并將所有的計(jì)算方法都簡(jiǎn)而化之，唯求能匡算出一個(gè)資本充足率所在的區(qū)間，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀有個(gè)大體的了解。而本文選用中國(guó)工商銀行作為計(jì)算的藍(lán)本，是因?yàn)楣ば械摹翱傎Y產(chǎn)、總資本、核心資本、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)都居國(guó)內(nèi)業(yè)界第一位”，并且“具有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)控制能力”，在國(guó)內(nèi)外具有相當(dāng)廣泛的影響力。加上工行的股份制改革方案于2005年4月18日啟動(dòng)，預(yù)計(jì)可在2006年底基本完成并實(shí)現(xiàn)成功上市。因而，工行在中國(guó)銀行業(yè)改革的進(jìn)程中較具代表性。
一、測(cè)算之依據(jù)——商業(yè)銀行資本充足率管理辦法
作為國(guó)際清算銀行的成員，我國(guó)早在1993年就將資本充足率納入了銀行監(jiān)管的框架。1994年，中國(guó)人民銀行參考1988年巴塞爾協(xié)議，確定了資本充足率管理標(biāo)準(zhǔn)。1995年頒布的《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行資本充足率不得低于8％，這標(biāo)志著我國(guó)正式以法律的形式規(guī)定了商業(yè)銀行的資本充足率水平。1996年中國(guó)人民銀行修訂了《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測(cè)指標(biāo)和考核辦法》，對(duì)資本充足率計(jì)算方法進(jìn)行了調(diào)整，這是我國(guó)正式全面貫徹1988年巴塞爾協(xié)議的開(kāi)始。
1998年人民銀行取消了對(duì)商業(yè)銀行的貸款規(guī)�？刂疲瑢�(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，并根據(jù)1988年巴塞爾協(xié)議的要求，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況，重新修訂了資本充足率的測(cè)算方法，但在實(shí)際操作中，仍然存在許多問(wèn)題。進(jìn)入21世紀(jì)，財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)和央行先后出臺(tái)和修訂了許多重要金融法律法規(guī)，如《金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取和呆賬核銷管理辦法》、《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》、《銀行貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提指引》等，使資本充足率的計(jì)量進(jìn)一步細(xì)化。
為了縮小我國(guó)資本充足率監(jiān)管與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的差距，銀監(jiān)會(huì)借鑒1988年巴塞爾協(xié)議和2004年新協(xié)議中標(biāo)準(zhǔn)法的主要思想，于2004年2月頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱辦法），并從2004年3月1日起實(shí)施。辦法引入了新協(xié)議框架中的第二支柱（監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查）和第三支柱(市場(chǎng)約束)，對(duì)1996年資產(chǎn)負(fù)債比例管理辦法中資本充足率的測(cè)算辦法進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步完善了我國(guó)的資本充足性管制體系。
辦法對(duì)我國(guó)銀行資本充足率監(jiān)管體系的改進(jìn)主要表現(xiàn)在：
1)對(duì)商業(yè)銀行資本的定義和劃分進(jìn)行了修訂，并要求商業(yè)銀行同時(shí)計(jì)算未并表和并表后的資本充足率。新辦法將少數(shù)股權(quán)納入核心資本的范圍，而優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券則納入附屬資本的范圍，并要求在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)時(shí)應(yīng)扣除相應(yīng)的準(zhǔn)備金。
2)正式將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)納入了資本充足性管制體系，規(guī)定交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過(guò)85億元人民幣的商業(yè)銀行應(yīng)計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。辦法在巴塞爾協(xié)議相關(guān)文件的基礎(chǔ)上提出了我國(guó)計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的標(biāo)準(zhǔn)法，并規(guī)定在經(jīng)銀監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)后，商業(yè)銀行可采用內(nèi)部模型法來(lái)計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本，這為我國(guó)將來(lái)推行內(nèi)部模型法奠定了基礎(chǔ)。
3)以新資本協(xié)議為基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善了信用風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)法，以外部評(píng)級(jí)取代以前的OECD國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，取消了10%和70%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，明確規(guī)定了公共企業(yè)的范圍以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的處理方法，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的設(shè)定更為合理，風(fēng)險(xiǎn)敏感度也大有提高。
4)引入了新資本協(xié)議中的第二和第三支柱(即監(jiān)督檢查和信息披露)，進(jìn)一步完善了我國(guó)的資本充足性管制體系。辦法規(guī)定銀監(jiān)會(huì)將對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率實(shí)行現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控，以及時(shí)了解其信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，促使商業(yè)銀行建立和完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。辦法還提出銀監(jiān)會(huì)可根據(jù)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)管理能力相應(yīng)提www.msguai.com高其最低資本充足率標(biāo)準(zhǔn)。在市場(chǎng)紀(jì)律方面，辦法對(duì)商業(yè)銀行信息披露的內(nèi)容、時(shí)間等都作了規(guī)定，以強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)約束機(jī)制。
5)引入了資本預(yù)警機(jī)制，按資本充足率狀況將商業(yè)銀行分為資本充足、資本不足和資本嚴(yán)重不足三類，并明確規(guī)定了相應(yīng)的監(jiān)管措施，以促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)自有資本金和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理。
此外，銀監(jiān)會(huì)還要求商業(yè)銀行在2007年1月1日以前必須達(dá)到8%的資本充足率要求，以促使商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)自有資本金的管理并及時(shí)補(bǔ)充資本金�？偟膩�(lái)說(shuō)，辦法比原有的資本充足率測(cè)算辦法更為全面、更為靈活、更為嚴(yán)格，盡管操作風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有被納入到資本監(jiān)管的體系，但風(fēng)險(xiǎn)敏感程度得到了大大的提高，對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制與管理將起到積極的促進(jìn)作用。
二、資本的計(jì)算
依照辦法核算銀行的總資本時(shí)，需要注意以下幾點(diǎn)：
1）計(jì)算資本充足率時(shí)采用的資本是建立在并表基礎(chǔ)上的。即將本銀行報(bào)表與符合規(guī)定的集團(tuán)投資的金融機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)報(bào)表合并在一起，計(jì)算資本充足率水平。
2）商業(yè)銀行資本充足率的計(jì)算應(yīng)建立在充分計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備等各項(xiàng)損失準(zhǔn)備的基礎(chǔ)之上。如果銀行貸款損失準(zhǔn)備和其他減值準(zhǔn)備計(jì)提不足，差額部分應(yīng)該從資本中扣除。
3）商業(yè)銀行計(jì)算資本充足率時(shí)，應(yīng)從資本中扣除商譽(yù)、商業(yè)銀行對(duì)未并表金融機(jī)構(gòu)的資本投資、商業(yè)銀行對(duì)非自用不動(dòng)產(chǎn)和企業(yè)的資本投資。
根據(jù)辦法，我國(guó)目前允許計(jì)入商業(yè)銀行資本總額的項(xiàng)目如表4.1所示，因?yàn)檗k法對(duì)資本的規(guī)定比1988年協(xié)議更為詳細(xì)，更符合我國(guó)商業(yè)銀行披露的要求，故本文在計(jì)算時(shí)以辦法規(guī)定的項(xiàng)目為準(zhǔn)。
表1 資本項(xiàng)目
資料來(lái)源：根據(jù)2004年2月23日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令（2004年第2號(hào)）《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》和1988年協(xié)議整理得出。
下面根據(jù)中國(guó)工商銀行2004年合并資產(chǎn)負(fù)債表及合并會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目注釋來(lái)具體計(jì)算2004年工行總資本的大小。
表2 中國(guó)工商銀行2004年合并資產(chǎn)負(fù)債表
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，呆賬準(zhǔn)備是指金融企業(yè)對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損失的債權(quán)和股權(quán)資產(chǎn)計(jì)提的呆賬準(zhǔn)備金，包括一般準(zhǔn)備和相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。一般準(zhǔn)備在利潤(rùn)分配中提取，用于防范銀行整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，與巴塞爾協(xié)議的公開(kāi)準(zhǔn)備在內(nèi)涵上是一致
的；資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在成本中提取，用于防范資產(chǎn)損失減值風(fēng)險(xiǎn)。由下表可以直接得出2004年底工行的一般準(zhǔn)備金的大小。因?yàn)閲?guó)內(nèi)銀行均無(wú)重估儲(chǔ)備，2004年前工行無(wú)發(fā)行次級(jí)債的記錄，同時(shí)因?yàn)楣ば猩形瓷鲜�，�?yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)據(jù)亦不可考，故為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，本文在核算附屬資本時(shí)只記錄一般準(zhǔn)備一項(xiàng)，其2004年末余額見(jiàn)表3。
表3 呆賬準(zhǔn)備
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
根據(jù)表2和表3，2004年工行的資本估算值為：
核心資本=實(shí)收資本+資本公積+盈余公積+未分配利潤(rùn)+少數(shù)股權(quán) =1，606.64+15.24+147.81-139.86+39.53=1，669.36（億元） 附屬資本=一般準(zhǔn)備=115.42（億元） 資本=核心資本+附屬資本=1，784.78（億元）
資本扣除項(xiàng)在工行2004年報(bào)中亦未提及，故本文不予考慮。
三、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)算
風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單加權(quán)。因?yàn)閷?xiě)作本文的意圖在于提供資本充足率研究的范式，不對(duì)具體的計(jì)算方法做深入探討，故在計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，盡量采用巴塞爾協(xié)議和我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率管理辦法許可范圍內(nèi)較為簡(jiǎn)便的方法。雖文中所使用的數(shù)據(jù)力求精確，但由于我國(guó)銀行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)核算的歷史積累不夠，工行又處于改革上市的前夕，其數(shù)據(jù)的獲取有一定的難度，故本文最后計(jì)算的結(jié)果和實(shí)際情況可能會(huì)有一定的差距。
1、信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
辦法中對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)需要資本數(shù)量的計(jì)算，采用了1988年巴塞爾協(xié)議確定的方法以及新協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)法的思路，但是根據(jù)我國(guó)情況對(duì)各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行了適
當(dāng)?shù)恼{(diào)整。本文在計(jì)算時(shí)采用標(biāo)準(zhǔn)法，根據(jù)外部評(píng)級(jí)結(jié)果，以標(biāo)準(zhǔn)化方式計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)，但在計(jì)算中不考慮風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。
1.1、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重
根據(jù)辦法規(guī)定，各項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重如下：
表4 國(guó)內(nèi)債權(quán)
業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。
資料來(lái)源：2004年2月23日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令（2004年第2號(hào)）《商
表5 國(guó)外債權(quán)
業(yè)銀行資本充足率管理辦法》。
資料來(lái)源：2004年2月23日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令（2004年第2號(hào)）《商
銀行的其他資產(chǎn)：
主要包括商業(yè)銀行的自用房地產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)等固定資產(chǎn)，適用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重100%。 1.2、表外業(yè)務(wù)信用轉(zhuǎn)換系數(shù)
表6 表外項(xiàng)目的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)
行資本充足率管理辦法》。
資料來(lái)源：2004年2月23日中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)令（2004年第2號(hào)）《商業(yè)銀
上述表外項(xiàng)目中：
（1）等同于貸款的授信業(yè)務(wù)，包括一般負(fù)債擔(dān)保、遠(yuǎn)期票據(jù)承兌和具有承兌性質(zhì)的背書(shū)。
（2）與某些交易相關(guān)的或有負(fù)債，包括投標(biāo)保函、履約保函、預(yù)付保函、預(yù)留金保函等。
（3）與貿(mào)易相關(guān)的短期或有負(fù)債，主要指有優(yōu)先索償權(quán)的裝運(yùn)貨物作抵押的跟單信用證。
（4）承諾中原始期限不足1年或可隨時(shí)無(wú)條件撤銷的承諾，包括商業(yè)銀行的授信意向。
（5）信用風(fēng)險(xiǎn)仍在銀行的資產(chǎn)銷售與購(gòu)買協(xié)議，包括資產(chǎn)回購(gòu)協(xié)議和有追索權(quán)的資產(chǎn)銷售。
1.3、信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)算
根據(jù)工行2004年年報(bào)，各項(xiàng)目如下：
表7 工行貸款品種分布
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
表8 重要的資產(chǎn)負(fù)債表表外項(xiàng)目
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
由于工行在其年報(bào)中未詳細(xì)披露國(guó)內(nèi)債權(quán)的具體分類，對(duì)國(guó)外債權(quán)亦未明確提及，只在貸款按行業(yè)分布表中列出2004年12月31日對(duì)境外貸款的余額為149.26億元，因而對(duì)國(guó)內(nèi)外債券的權(quán)重，本文根據(jù)工商銀行相關(guān)規(guī)定粗略估算之。
對(duì)公貸款主要包括流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款，因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)在的國(guó)情是公用企業(yè)一般都是由中央政府投資來(lái)投資的，工行對(duì)貸款的`限制條件又比較嚴(yán)格，因而流動(dòng)資金貸款和項(xiàng)目貸款可歸為對(duì)中央政府投資的公用企業(yè)的
債權(quán)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款可歸為對(duì)企業(yè)的債權(quán)，其權(quán)重參見(jiàn)表4，其他取100%。國(guó)外債權(quán)的權(quán)重，由表5，取其最大值100%。
工行2004年年報(bào)在合并會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目注釋中披露其固定資產(chǎn)凈值為725.56億元。則根據(jù)表內(nèi)項(xiàng)目計(jì)算出來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為：
表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=流動(dòng)資金貸款×50%+項(xiàng)目貸款×50%+房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款×100%+個(gè)人住房貸款×50%+個(gè)人汽車貸款×100%+其他×100%+對(duì)境外貸款×100%+固定資產(chǎn)×100%
=19871.79×50%+10408.62×50%+1900.85×100%+4125.26×50%+273.23×100%+（32.00+440.99）×100%+149.26×100%+725.56×100%
=9935.90+5204.31+1900.85+2062.63+273.23+472.99+149.26+725.56 =20724.73（億元）
對(duì)于表外項(xiàng)目，保函是指銀行應(yīng)客戶的申請(qǐng)而開(kāi)立的有擔(dān)保性質(zhì)的書(shū)面承諾文件，一旦申請(qǐng)人未按其與受益人簽訂的合同的約定償還債務(wù)或履行約定義務(wù)時(shí)，由銀行履行擔(dān)保責(zé)任，可視作與某些交易相關(guān)的或有負(fù)債；國(guó)際保理業(yè)務(wù)是國(guó)際貿(mào)易在賒銷和承兌交單貿(mào)易結(jié)算方式下，保理商向出口商提供的一項(xiàng)包括出口貿(mào)易融資、進(jìn)口商資信調(diào)查及評(píng)估、銷售賬務(wù)處理、應(yīng)收賬款管理及追收和買方信用擔(dān)保等內(nèi)容的綜合性金融服務(wù)，買斷型出口保理項(xiàng)下，工行與進(jìn)口保理商承擔(dān)相同的進(jìn)口商信用擔(dān)保責(zé)任，并可在工行核定的出口保理額度內(nèi)向出口商提供不超過(guò)發(fā)票金額80%的融資，因而可視作等同于貸款的授信業(yè)務(wù)；銀行承兌匯票、提貨擔(dān)保均可視作等同于貸款的授信業(yè)務(wù)；信用證、期權(quán)相關(guān)項(xiàng)目可視作與貿(mào)易相關(guān)的短期或有負(fù)債。上述各項(xiàng)目通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換，均可看作銀行對(duì)企業(yè)和個(gè)人的其他債權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%。
掉期不僅可以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，其權(quán)重可視為0。 則表外項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為：
表外信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=銀行承兌匯票×100%×100%+（開(kāi)出保函+保兌保函）×50%×100%+（開(kāi)出信用證+保兌信用證）×20%×100%+提貨擔(dān)�！�100%×100%+買斷型出口保理×100%×100%+（買入期權(quán)+賣出期權(quán)）×20%×100%+掉期×0
=687.39×100%+（987.16+0.01）×50%+（554.28+1.67）×20%+7.58×100%+0.46×100%+（130.82+122.95）×20%
=687.39+493.59+111.19+7.58+0.46+50.75 =1350.96（億元）
所以，工行2004年信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為：
信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=表內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+表外信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) =20724.73+1350.96 =22075.69（億元）
2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不利變動(dòng)而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。辦法中所指市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括以下風(fēng)險(xiǎn)：交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行全部的外匯風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)。
辦法規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)按照標(biāo)準(zhǔn)法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。經(jīng)銀監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)，商業(yè)銀行可以使用內(nèi)部模型法計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。
標(biāo)準(zhǔn)法下計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等五類分別進(jìn)行處理，計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)和總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)利率尚未市場(chǎng)化，占總資產(chǎn)的比例相當(dāng)高的商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)并未造成實(shí)際的損失，同時(shí)由于信貸資產(chǎn)不是交易性業(yè)務(wù)，不需要單獨(dú)計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本；2004年我國(guó)實(shí)行的仍是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制，實(shí)際上是單一盯住美元的固定匯率制度，因而單獨(dú)計(jì)提匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也存在一定困難。而我國(guó)商業(yè)銀行法第四十三條規(guī)定“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，因而股票風(fēng)險(xiǎn)資本也不能精確計(jì)提。
巴塞爾協(xié)議及我國(guó)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》中均建議采用VaR法，我國(guó)《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中也鼓勵(lì)業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平較高的商業(yè)銀行逐步開(kāi)發(fā)和使用內(nèi)部模型計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，對(duì)所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行量化估計(jì)。
風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR是度量資產(chǎn)質(zhì)量的重要指標(biāo)之一，指在某一特定的時(shí)期內(nèi)，在給定的置信度下，給定的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合可能遭受的最大損失值。VaR的優(yōu)點(diǎn)是可以用來(lái)簡(jiǎn)單明了表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大��；可以事前計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，不像以往風(fēng)險(xiǎn)管理
VaR把對(duì)預(yù)期的未來(lái)?yè)p失的大小和該損失發(fā)生的方法都是在事后衡量風(fēng)險(xiǎn)大��；
的可能性結(jié)合起來(lái)，不僅讓投資者知道發(fā)生損失的規(guī)模，而且知道其發(fā)生的可能性；VaR不僅能計(jì)算單個(gè)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)，還能計(jì)算由多個(gè)金融工具組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。但其局限性在于VaR值的計(jì)算對(duì)歷史數(shù)據(jù)依賴性較大，另外對(duì)使用的條件也有嚴(yán)格的限制。巴塞爾委員會(huì)對(duì)采用內(nèi)部模型確定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求規(guī)定了定量的標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)包括：每日使用99%的單側(cè)置信區(qū)間（One-tailed confidence interval）；價(jià)格沖擊最低等于10個(gè)交易日的數(shù)量，即計(jì)算時(shí)至少需要10個(gè)以上的數(shù)據(jù)；模型應(yīng)包含不少于1年的歷史觀察期。
由于巴塞爾協(xié)議建議的歷史模擬法直接依賴于大量的歷史數(shù)據(jù)；蒙特·卡羅法則采用全值估計(jì)的方法，也依賴于對(duì)數(shù)據(jù)的選取，而我國(guó)商業(yè)銀行目前的條件不適合采用這兩種方法，因而，本文在計(jì)算工行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)采用組合-正態(tài)模型。
2
組合-正態(tài)模型假定資產(chǎn)組合回報(bào)服從正態(tài)分布，即?P~N(?p,?p)，可以
利用正態(tài)分布的良好特性：置信度與分位數(shù)的對(duì)應(yīng)性計(jì)算VaR。這樣組合的VaR為組合回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)差與置信度下分位數(shù)的乘積。在持有期?t時(shí)間內(nèi)，
VaR相對(duì)＝Z??VaR絕對(duì)＝V0?VaR相對(duì) V???VaR絕對(duì)
其中：Z?表示置信度?對(duì)應(yīng)的分位數(shù)；?p表示資產(chǎn)組合回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)差；?t表示資產(chǎn)持續(xù)期；VaR相對(duì)表示相對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；VaR絕對(duì)表示絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；?表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子，巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為取3比較合理；V0表示期初資產(chǎn)組合的市場(chǎng)價(jià)值；V表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
工行1998年-2004年的總資產(chǎn)回報(bào)率如下：
表9 工行1998-2004年總資產(chǎn)回報(bào)率
單位：%
資料來(lái)源：根據(jù)工行1998-2004年年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出
圖1 工行1998-2004年總資產(chǎn)回報(bào)率
由上圖可以看出工行1998-2004年總資產(chǎn)回報(bào)率服從近似正態(tài)分布，則可以用其近似取代資產(chǎn)組合的回報(bào)率。計(jì)算得：
?p?0.77，
因?yàn)椋篫?(??99%)?2.33，?t?1，所以：
VaR相對(duì)＝Z???0.77?2.33%?1?1.79% 由工行2004年年報(bào)，各項(xiàng)目如下：
表10 貸款：按擔(dān)保方式分類
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
表11 投資
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：中國(guó)工商銀行2004年年度報(bào)告，發(fā)布日期2005年10月26日
假定工行持有信貸、債券和其他資產(chǎn)的資產(chǎn)組合，其回報(bào)服從正態(tài)分布，在置信度為99%的條件下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)算如下：
V0?信用貸款＋債券投資＋其他資產(chǎn)＝9941.58＋10917.81＋859.00?21718.39（億元）；
； VaR絕對(duì)＝V0?VaR相對(duì)?25495.12?1.79%?388.76（億元）所以，V???VaR絕對(duì)?3?388.76?1166.28（億元）。 亦即，工行2004年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為1166.28億元。
3操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
因?yàn)檗k法未對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)作明確規(guī)定，本文采用新資本協(xié)議中的基本指標(biāo)法，
粗略估算工行2004年的操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
基本指標(biāo)法計(jì)算的銀行操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，等于前三年中為正值的年度總收入（Annual Gross Income）乘上固定比率（用?表示）的平均值，當(dāng)某一年的年度總收入為負(fù)值或零時(shí)，不計(jì)入，其計(jì)算公式如下：
3
KBIA?
GIt???t?1
其中，KBIA為根據(jù)基本指標(biāo)法計(jì)算的操作風(fēng)險(xiǎn)資本要求；GIt為第t年的總收入；n為前三年總收入為正數(shù)的年數(shù)；?取值15%。年度總收入是凈利息收入和凈非利息收入之和。
根據(jù)工行2002、2003、2004年年報(bào)，各年度的總收入如下：
表12 工行2002-2004年度總收入
單位：億元人民幣
資料來(lái)源：根據(jù)工行各年年報(bào)披露數(shù)據(jù)計(jì)算得出
則工行2004年操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為：
3
KBIA?
GIt???t?1
?
(1968.95+1743.35+1634.67)?15%
=267.35（億元）
3
四、資本充足率的計(jì)算
1、計(jì)算結(jié)果及驗(yàn)證
根據(jù)新資本協(xié)議，資本充足率的計(jì)算公式為：
TCR
CAR?
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
上文已根據(jù)辦法和新資本協(xié)議的規(guī)定分別計(jì)算出了工行的總資本、信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，代入上式即可得處工行2004年的資本充足率。
TCR
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
1784.781784.78
??0.045 ?
22075.69+1166.28?12.5+267.35?12.539996.07
其中核心資本充足率為： CAR?
核心資本1669.36
??0.042
風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)39996.07
假定上述計(jì)算結(jié)果均在合理范圍之內(nèi)，并且反映了工行2004年底的實(shí)際情況，則如果工行在2004年底獲得150億美元（匯率8.27）注資補(bǔ)充其資本金的話，其核心資本充足率為：
1669.36+150?8.27
?0.073
39996.07
介于2005年4月22日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)工商銀行實(shí)施股份制改革的方案并注資150億美元使其核心資本充足率達(dá)到6%及工行披露的相關(guān)信息“截至（2005年）6月末，中國(guó)工商銀行的股改財(cái)務(wù)重組工作基本完成，資本總額2806億元，充足率為9.12%，其中核心資本達(dá)到2525億元，充足率為8.07%”之間，足見(jiàn)本文的計(jì)算過(guò)程及結(jié)果存在較大的可信度。
另?yè)?jù)工行2001、2002和2003年的年報(bào)披露，其核心資本充足率分別為： 5.76%、5.46%和4.77%，呈逐年下降趨勢(shì)。將上述三年數(shù)據(jù)輸入EXCEL進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明，工行2004年4.2%的核心資本充足率基本符合這一規(guī)律，如圖2所示。
圖2 工行核心資本充足率趨勢(shì)回歸圖
由圖2，因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)為0.95，說(shuō)明該曲線能較好擬合工行2001年來(lái)資本充足率的變動(dòng)趨勢(shì)，根據(jù)EXCEL給出的關(guān)系式y(tǒng) = -0.495x + 996.32預(yù)測(cè)得工行2004年的核心資本充足率為4.34%，與本文的計(jì)算結(jié)果4.2%相差不大。故經(jīng)回歸檢驗(yàn)可知本文的計(jì)算結(jié)果基本符合事實(shí)。
2、幾點(diǎn)說(shuō)明
2.1、對(duì)計(jì)算結(jié)果的說(shuō)明
工行2004年底的資本充足率低到令人難以置信，筆者認(rèn)為原因有以下幾點(diǎn)： 首先，核心資本增長(zhǎng)較慢。據(jù)工行2004年年報(bào)工行2004年實(shí)收資本減少198萬(wàn)元，原因是向華融資產(chǎn)管理公司劃轉(zhuǎn)實(shí)收資本；未分配利潤(rùn)比上年減少76.43億元，主要原因是在本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.11億元的情況下，2004年按財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，從稅后利潤(rùn)中提取對(duì)華融資產(chǎn)管理公司債券投資損失的“不良資產(chǎn)處置損失專項(xiàng)準(zhǔn)備”70.42億元，沖減特別國(guó)債以前年度應(yīng)計(jì)利息25.09億元。致使工行在2004年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)746億元，同比（上年）增長(zhǎng)17.4%的條件下，所有者權(quán)益反而出現(xiàn)了4.41%的負(fù)增長(zhǎng)。
其次，附屬資本比重過(guò)低。我國(guó)從1998年起，即實(shí)行國(guó)有商業(yè)銀行普通呆賬準(zhǔn)備金按當(dāng)年末貸款余額的1%提取，但直到銀監(jiān)會(huì)成立之后，才對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管確立了“貸款分類準(zhǔn)確—充足撥備—做實(shí)利潤(rùn)—資本充足率達(dá)標(biāo)”的監(jiān)管思路，并于2004年2月23日和3月25日頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》和《商業(yè)銀行不良資產(chǎn)監(jiān)測(cè)和考核暫行辦法》，要求商業(yè)銀行嚴(yán)格按照貸款的五級(jí)分類提取撥備，在此之前商業(yè)銀行都沒(méi)有按照貸款的內(nèi)在損失提取準(zhǔn)備金。而在2004年底之前，工行無(wú)發(fā)行次級(jí)債或者長(zhǎng)期金融債務(wù)的記錄，同時(shí)因?yàn)楣ば猩形瓷鲜校鋬?yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券的數(shù)據(jù)亦不可考，所以，在計(jì)算其附屬資本時(shí)只計(jì)入了一般準(zhǔn)備一項(xiàng)，致使附屬資本充足率嚴(yán)重低于辦法和巴塞爾協(xié)議要求的水平。
第三，信貸規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，致使風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中于信用風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)工行2004年年報(bào)，工行2004年末各項(xiàng)貸款余額37052.74億元，同比增加3123.37億元，增長(zhǎng)9.21％。從貸款期限上看，中長(zhǎng)期貸款增加2552.16億元，占新增貸款總額的81.71%；從貸款品種上看，項(xiàng)目貸款、票據(jù)融資和個(gè)人住房貸款增加較多，三項(xiàng)合計(jì)占新增貸款的130.25%；從貸款質(zhì)量上看，不良貸款余額7036.44億元，不良貸款占比18.99%。信貸規(guī)模的擴(kuò)張雖然可以降低不良資產(chǎn)率，但同時(shí)也是銀行不良貸款形成的主要來(lái)源，2004年末，工行全行不良資產(chǎn)余額8122.23億元，不良資產(chǎn)率為14.32%，其中不良貸款7036.44億元，占不良資產(chǎn)的86.63%。迅速擴(kuò)張的信貸規(guī)模，尤其是中長(zhǎng)期貸款的增加，進(jìn)一步加大了工行的信用風(fēng)險(xiǎn)，并且使工行的面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中在信用風(fēng)險(xiǎn)上。由上文的計(jì)算可知，工行2004年的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為22075.69億元，占其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)總資產(chǎn)（39996.07億元）的55.20%。
第四，由于工行發(fā)布2004年年報(bào)距離中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于印發(fā)資本充足率統(tǒng)計(jì)制度的通知》一年多一點(diǎn)的時(shí)間，工行未能嚴(yán)格按照通知和新資本協(xié)議規(guī)定的口徑披露其相關(guān)項(xiàng)目，致使本文在計(jì)算時(shí)只能依據(jù)相關(guān)規(guī)定及工行年報(bào)中的項(xiàng)目簡(jiǎn)單歸類。在此過(guò)程中，極有可能出現(xiàn)歸類不準(zhǔn)確，虛增風(fēng)險(xiǎn)資
產(chǎn)的現(xiàn)象，從而也降低了其資本充足率。
2.2、各變量對(duì)資本充足率的影響排序
由第三章第三節(jié)的分析可知資本充足率對(duì)銀行總資本的彈性為1，資本充足
CRWA
率的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性為eCRWA??，資本充足
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
12.5CRMR
率的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性為eCRMR??，資本充足
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
12.5CROR
率的操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性為：eCROR??。
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
又由本章第三節(jié)的計(jì)算可知，工行2004年信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為22075.69億元，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為1166.28億元，操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為267.35億元。
所以，具體對(duì)于工行而言，其資本充足率的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性和操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性分別為eCRWA??0.55、eCRMR??0.36和eCROR??0.084。即對(duì)于影響工行資本充足率的諸因素而言，其彈性由大到小分別為：資本充足率對(duì)銀行總資本的彈性eTCR、資本充足率的信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性eCRWA、資本充足率的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性eCRMR和資本充足率的操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)彈性eCROR。
因此，對(duì)于工行而言，最有效的減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的途徑應(yīng)該是減少信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其次是減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，再次是減少操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
4.4.2.3、一個(gè)考慮成本的理論模型
上面的排序是在不考慮成本情況下進(jìn)行的，如果考慮改變某一變量所需要的成本，則商業(yè)銀行所面對(duì)的情況就是在滿足新資本協(xié)議要求的情況下，為維持資本充足水平，銀行需調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改變某一個(gè)或某幾個(gè)變量，使變動(dòng)成本最小化。
由資本充足率的計(jì)算公式：
TCR
CAR?，
CRWA?CRMR?12.5?CROR?12.5
假設(shè)改變資本的成本為C1，改變信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的成本為C2，改變市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的成本為C3，改變操作風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的成本為C4，則銀行提高資本充足率應(yīng)滿足的約束條件為：
CAR?8（1+?）%
min
{?TCR?C1??CRWA?C2??CRMR?C3??CROR?C4}
式中?是一個(gè)安全系數(shù)（??0），引入這個(gè)系數(shù)的目的是為了確保商業(yè)銀行的資本充足率能高于8%，?值的大小各銀行根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)情況及監(jiān)管當(dāng)局的要求確定。各個(gè)成本由銀行根據(jù)內(nèi)部歷史數(shù)據(jù)評(píng)估得出，因?yàn)閺你y行外部很難獲得某個(gè)變量具體變動(dòng)成本的大小，故此處僅寫(xiě)出模型，以供銀行參考以及供監(jiān)管
當(dāng)局或銀行利益相關(guān)者評(píng)估之用。
由于各個(gè)國(guó)家的國(guó)情不同，同一個(gè)國(guó)家內(nèi)部的各個(gè)銀行的具體情況也各異，因而，對(duì)于某個(gè)具體的銀行而言，滿足新資本協(xié)議最低資本要求沒(méi)有固定的途徑，只要能遵循上述約束條件，使其成本降到最低，那么銀行根據(jù)特定情況制定的方案都將是最優(yōu)的。
然而，巴塞爾協(xié)議只是一個(gè)國(guó)際通行的準(zhǔn)則，我們的銀行要做的僅僅是在其允許的范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，而不是一定要達(dá)到8%的資本充足率水平而不考慮銀行所能承受的成本。如近來(lái)爭(zhēng)論甚為激烈的國(guó)有商業(yè)銀行改制的問(wèn)題，改制的過(guò)程中可以有很多選擇來(lái)提高資本充足率，一窩蜂地引進(jìn)國(guó)外的戰(zhàn)略投資者未必就是最優(yōu)的選擇。因?yàn)樵诖酥皣?guó)內(nèi)銀行不對(duì)外開(kāi)放，沒(méi)有國(guó)外戰(zhàn)略投資者進(jìn)來(lái)的先例，引進(jìn)的成本無(wú)法估算，并且引入外資只是治標(biāo)之策，并不能治本，所以國(guó)有商業(yè)銀行在這方面要慎之又慎。
注：本文在寫(xiě)作過(guò)程中參考了大量國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)，由于篇幅所限，恕不一一列出。
作者單位：中國(guó)政法大學(xué) 責(zé)任編輯：李強(qiáng)
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