穆迪：中國銀行業(yè)面臨持續(xù)高杠桿的風(fēng)險

龐大的銀行體系和高企的銀行資金借貸，表明中國受到銀行業(yè)風(fēng)險的潛在影響；在債轉(zhuǎn)股等債務(wù)重組的新機(jī)制下，包括銀行在內(nèi)的不同類別債權(quán)人往往會蒙受信貸或經(jīng)濟(jì)損失。記者 彭骎骎國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布報告表示，中國銀行業(yè)當(dāng)前正面臨企業(yè)部門金融杠桿較高帶來的風(fēng)險。穆迪預(yù)計，未來一年至一年半內(nèi)中國政府會加大力度去杠桿，但也會短期內(nèi)導(dǎo)致企業(yè)違約及貸款重組增加，從而對銀行造成調(diào)整風(fēng)險。穆迪近日發(fā)布的《中國銀行體系概況》（以下簡稱《概況》）報告表示，中國銀行業(yè)目前面臨企業(yè)財務(wù)杠桿率高企且持續(xù)上升的風(fēng)險�！陡艣r》引用國際清算銀行報告的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月底銀行信貸占GDP的比例增至169%，較12個月之前高出14個百分點(diǎn)；且中國的杠桿水平和增速均高于其他大型新興市場，如俄羅斯、土耳其、巴西和墨西哥，以及亞太區(qū)其他大型市場，如日本和韓國。而穆迪稍早前發(fā)布的《中國銀行體系展望：運(yùn)營環(huán)境和資產(chǎn)質(zhì)量趨弱導(dǎo)致負(fù)面展望》（以下簡稱《展望》）報告表示，去杠桿已經(jīng)成為中國政府越來越明確的一項(xiàng)政策目標(biāo)。穆迪預(yù)計，未來12至18個月，政府會加大去杠桿力度，而銀行業(yè)將是承擔(dān)去杠桿成本的多個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一。去年10月，國務(wù)院出臺兩部指導(dǎo)意見鼓勵多項(xiàng)措施解決企業(yè)高杠桿率問題，穆迪預(yù)測財務(wù)杠桿率增速最終會放緩或穩(wěn)定的可能性在未來12至18個月內(nèi)會加大，高杠桿率不可持續(xù)。《展望》表示，債務(wù)資金主要來自國內(nèi)，以及政府對金融體系的參與，都幫助降低了短期內(nèi)發(fā)生由財務(wù)杠桿率造成的風(fēng)險的可能性。但該報告同時指出，由于在去杠桿過程中信貸發(fā)放可能會更有選擇性，銀行目前面臨更大的調(diào)整風(fēng)險。穆迪預(yù)計，在未來12至18個月內(nèi)，企業(yè)債務(wù)重組和不可持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)違約案例將會增加。而根據(jù)2016年債務(wù)重組案例可以看出，債轉(zhuǎn)股等其他債務(wù)重組而非政府直接救助方案，將是解決競爭領(lǐng)域國企財務(wù)困境更常用的方式，在此新機(jī)制下，債權(quán)人的回收情況將各不相同，而包括銀行在內(nèi)的不同類別債權(quán)人往往會蒙受信貸或經(jīng)濟(jì)損失。與此同時，龐大的銀行體系和居高不下的銀行資金借貸，表明中國也受到銀行業(yè)風(fēng)險的潛在影響�！陡艣r》指出，影子銀行的迅速擴(kuò)張及其與常規(guī)銀行體系關(guān)聯(lián)的增加也意味著風(fēng)險可能積聚。根據(jù)穆迪測算，截至2016年6月底，影子銀行的規(guī)模達(dá)到人民幣58萬億元，相當(dāng)于GDP的80%以上。而另一方面，銀行體系雄厚的資本和相對較高的貸款損失撥備，也緩解了影子銀行帶來的風(fēng)險；充足的外匯儲備也可幫助國內(nèi)銀行業(yè)緩沖外部風(fēng)險的沖擊。但《概況》同時指出，過去兩年外儲的持續(xù)下降可能削弱市場信心，并有可能引發(fā)資本進(jìn)一步外流；而由存款持續(xù)外流引起的外儲下降，可能會加大以存款為資金基礎(chǔ)的銀行業(yè)的壓力�！墩雇�》預(yù)測，受累于外部金融環(huán)境持續(xù)的不確定性，以及國內(nèi)政策重心轉(zhuǎn)移，掣肘貨幣政策進(jìn)一步放寬的空間，未來12至18個月資金外流壓力可能會持續(xù)。而貨幣政策放寬空間受限，也可能對銀行流動性管理產(chǎn)生壓力，尤其是越來越依賴市場資金投資于較長期資產(chǎn)的中小型銀行。■未經(jīng)許可，禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。如需轉(zhuǎn)載，請通過向本公眾號后臺申請并獲得授權(quán)。歡迎轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈。財新微信群擴(kuò)大招募！與財小新零距離互動交流，找志同道合的朋友。長按二維碼識別或添加caixinday為好友，快來和財小新成為朋友吧！